当前中国房地产市场的走势，2018年三季度的楼市，体现为指标增幅降速，市场总体降温，量价高位运行，区域分化严重，基本上可以概括为平稳走势，没有出现大起大落或者暴跌暴涨的信号，更没有出现冬天的楼市迹象。其一是投资保持着平稳趋势。其二是量价保持着高位，增速小幅度上升。其三是房企的销售业绩与资金保持着不错的增速。其四是去库存的速度不断加快，土地市场的温和上涨。因此，楼市的数据指标增速下降，市场降温不能等同于冬天，房地产市场没有发生实质性变化。政策的调整因经济下行与房地产下降而加快，2018年中国楼市的底部应该会在年底或2019年第一二季度出现。
按照国家统计局2018年前三季度的房地产市场数据显示，经过长达两年七个月的楼市调控之后，当前房地产市场总体平稳增长。主要动力来源于棚改货币化安置与人才吸引政策及户籍制度的改革、货币放水、库存下降、首套房贷利率下调、企业买房旺盛的因素影响，需求端扩大。而供应端的商品住宅用地供应、竣工面积的下降、非商品住宅用地供应比例上升、商品住宅库存去化完补充不及时，加上地价小幅度增速回落、限价限签的一二手房价倒挂、融资渠道收紧、人民币贬值的因素，供应端萎缩。预计第四季度的楼市会延续平稳趋势，全年稳中有涨。
按照今年前9月房地产市场数据看，2018年房地产市场不会比2017年差，量价创新的高度，不存在暴跌的可能性，崩盘是幻想。不管是房地产开发投资额保持稳定增长、销售面积至少在15亿平方米以上，库存下降到过去4年历史最低，地价与房价及成交量还会上涨。按照老谢个人的周期逻辑理论，房地产市场周期的判断与走势，短期看：政策+库存+金融。中期看：供需+土地供应+地价。长期看：经济体制+制度+人口变化。房地产市场不会发生根本性的变化，土地制度决定的，政策决定资源配置。地方与上面的博弈，地方与房企、房企与购房者的博弈非常激烈。
第一是中国经济与房地产，依然是支柱产业、基础产业、先锋产业、主导产业，是财政收入的主要来源，是中国经济增长的引擎器，未来三十年还是黄金期。今年前9月，拉动中国经济增长的三驾马车（消费、投资、出口）面临全面熄火危机。其一是固定资产投资增速5.4%，比上月增速提高0.1%，由今年前2月的7.9%，到前9月下跌了2.5%。其二是消费增速9.2%，比上月增速提高0.2%，由今年3月的10.1%，到前8月下跌了0.9%。其三是出口11.16万亿，增长12.4%，比上月增速提高7%，对拉动中国经济增长毫无作用。
如果消费、投资不保持10%以上的增速，今年制定的2018年GDP6.5%-7%的增长目标任务是无法完成的,2020年内无法实现6.5%的增长宏伟计划。即使限购、限贷、限售的政策不放松，中国经济与地方财政都离不开房地产的支撑，2019年房价依然存在大涨的可能性。
今年前9月，中国经济增长动力的三个引擎器、驱动力、火车头，唯房地产一枝独秀扛着GDP增长。制造业勉其难支撑，基建投资则熄火，主要是国家基建投资这块下跌的太厉害了，因为没钱赚与金融去杠杆及地方债务风险暴露，国家不敢砸钱投资。前9月数据看，固定资产投资里面，唯一房地产投资保持10%左右增速。其一是固定资产投资的房地产投资增速9.9%，比上月回落0.2%。其二是制造业增速8.7%，比上月提高了1.2%。其三是基建投资增速3.3%，比上月的4.2%又回落了0.9%，8月比前7月回落1.3%。
而今年前9月民间投资增速8.7%，与上月持平，8月比前7月的8.8%，下降了0.1%，说明民间投资的增速开始放缓慢。背后是国家减税费与金融、货币、财政支持与鼓励的结果，目的是扩大内需。今年以来，民间投资总体来看增长速度不错，累计增长速度都在8%以上，比较快的增长。原因是，民间投资主要投向制造业和房地产业，这两个行业中大概70%属于民间投资。
说明房地产依然是中国经济支柱产业、主导产业、先锋产业、基础产业，拉动中国经济增长最稳定、最可靠的引擎器、火车头、驱动力。没有房地产，中国经济上半年增速不可能6.8%，二季度不可能6.7%，说明中国经济离不开房地产。因为房地产投资占固定资产投资25%，制造业与政府基建占固定资产投资45%，这个房地产投资下行严重影响到中国经济，不管你怎么骂房地产，反正就是要靠房地产拉动中国经济。换句话说，如果没有中国房地产投资的增长，今年GDP就掉下去了，不是现在的第二季度6.7%，第三季度6.5%，或者是上半年的6.8% ，前三季度6.7%。
房地产对GDP的直接贡献看，单独计算房地产是占0.8%。如果房地产相关投资占比就非常高，涉及到57个产业，占0.7%，房地产与相关产业投资及基础设施建设投资0.6%，占比共2.1%。那今年二季度没有房地产就剩4.6%，第三季度的4.4%，上半年没有房地产就就剩4.7%，前三季度的4.6%的GDP增长了。所以，经济越是不好，房地产就越要好。经济越是好，房地产就越好，经济自然就不会差。说明房地产依然是中国经济增长的引擎器、驱动力、火车头，是中国经济运行的支柱产业、基础产业、先锋产业、主导产业，没有房地产一枝独秀的扛着，GDP会掉谷底。
第二是房企对中国经济发展有信心，看好房地产市场前景。从固定资产投资和房地产投资数据看，每一次房地产投资增幅高于固定资产增幅，经济就处于上升状态。如果房地产投资增幅低于固定资产投资的，经济就处于下行状况。表明房地产开发投资增速上升，固定资产投资不会跌的一塌糊涂，经济不会太差太难看。反之，房地产开发投资下，固定资产投资往下，肯定是经济往下走。土地收入与房地产的税收是地方政府最主要的财政来源。今年前9月房地产在税收增长中贡献是最大的占30%，土地收入占地方财政收入50%以上，五项房地产税收与土地收入占到地方财政的68%以上。
今年前9月房地产投资额增速9.9%，增幅下降0.2%，保持着第三高的历史。8月房地产投资额增速10.1%，创2015年一季度6.5%过去3年半历史第二新高。主要原因：1.前8月房企到位资金增速反弹到6.9%，增速比前7月提高到1.5%、2.土地购置面积增速15.6%，增速比1-7月份提高4.3个百分点、新开工面积15.9%、销售面积4.0%的稳定增长。说明房企非常看好房地产市场前景。如果政策不改变不调整，四季度的投资额肯定会下降，中国经济将面临着最严重的考验。可以看今年前9月国房景气指数。库存下降、销售火爆、房企拿地积极，国房景气指数不断上升，101.99。8月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.98，比7月份提高0.10点。
第三是市场供应下降，明年供应跟不上，房价可能大涨。今年新开工的量跟不上销售量，明年有可能出现商品房供给不足。今年前9月住宅新开工面积112411万平方米，增长19.4%，而住宅销售面积103479万平方米，增长3.3%，比前8月增速回落0.8%。2018年前9月房企购置土地面积1.9366亿平方米，增长15.7%。尽管房企购置土地面积增长15.7%。而2002年-2014年房企购置土地面积一直保持着3亿平方米-4亿平方米以上，到2015年开始，到2017年连续保持着2亿平方米的，负增长50%-66.6%。实际房企购置土地面积自2012年开始，过去五年一直保持着持续下降的趋势。
由2011年的4.43亿平方米下降到2018年前9月的1.9366亿平方米，全年预计2.3亿平方米-2.5亿平方米。全年看商品住宅土地供应依然是负增长。因为房企购买的土地面积增长中商品住宅面积没有增长，增长的一大堆是租赁性住房和共有产权房及保障性住房、棚户改造房、工业用房、商业用房、综合用地房等其他住房的面积。今年商品住宅用地供应是持续恶化的，并没有得到改善。从2011年宏观调控之后，就出现了一个大幅下降，一直延续到2012年，所以2013年的房价会暴涨，2014年、2015年的土地供应大幅度下降，2016年房价就暴涨，2015年、2016年的土地供应仍大幅度下跌，尽管加强调控，2017年仍是房价大涨，就是因为之前土地供应大量的负增长。
到2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年土地供应持续下降，同时商品房库存下降，房企购置土地面积增速上升，实际上商品住宅土地供应的比例对比过去10年还是负增长，2010年前商品住宅用地供应比例占到40%以上，2011年之后才30%。因此，银行与楼市调控收紧，房企不可能砸钱不断买地扩大生产，而是减少开工和减少土地购置，同时还债去了。采取市场化的办法应对楼市调控。政府限制需求，房企就会减供给。政府需求放开，房企扩大供给。而土地成本进一步攀升，2018年前9月地价（5165元/平方米）占商品房房价（8539元/平方米）比重60.48%，说明房价60%是地价。
房企土地购置面积增速由负转正增长，另外一个新开工面积增速由负转正增长，一二三四线城市开工面积回暖，但是住宅竣工面积3.6166亿平方米，下降12.3%，说明房企已经放缓住房供应速度，未来存在供应不足。
据财政部的财政收支数据，2018年1-9月，全国国有土地使用权出让收入42298亿元，同比增长32.1%。与上月相比，增速回升1.3个百分点，与2017年同期相比，增速回落3.3个百分点。
据国信房地产信息网土地市场库的数据 ，2018年1-9月全国国有经营建设性用地共出让土地65852宗，出让土地面积为217915万平方米，同比增长18.7%，增速回落3.4个百分点；成交52744宗，成交土地面积为172612万平方米，同比增长18.2%，增速较1-8月回落5.6个百分点；成交土地价款为41456亿元，同比增长25.2%，增速与1-8月相比回落9.2个百分点，与上年同期增速相比回落9.5个百分点。
分区域看，华东、华中地区土地成交面积增长较快，增速均超过30%，西北地区土地成交面积出现下降。从土地成交价款来看，东北、华中、西南、西北等4个区域增速均超过40%，保持较快增长，华北地区成交价款为3493亿元，下降15.9%，华南地区保持低速增长，实现土地价款4861亿元，增长5.5%。华北地区受北京、天津等重点城市土地成交价款回落的影响，整体延续负增长，下降18.7%
从三大重点区域看，长三角地区依旧保持着较快增长，土地成交面积增长24.5%，成交价款增长22.7%。但珠三角和京津冀地区呈现出一定的疲态，土地成交价款均出现负增长，分别下降1.0和22.8个百分点。
从各区域平均地价及涨幅来看，华南地区平均地价绝对值最高，达3376元，华东地区次之，为2932元，西北地区平均地价最低，为970元。从平均地价涨幅来看，华北地区出现下跌，东北和西北地区出现较大幅度上涨，主要是其中核心城市土地成交占比上升影响所致。在住宅用地价格方面，西北地的住宅用地价涨幅较快，华北地区和西南地区则出现负增长。
从重点城市来看，2018年1-9月，35个大中城市共供应出让土地9191宗，面积为40569万平方米，同比增长15.6%；成交土地7650宗，成交土地面积为33462万平方米，同比增长11.5%；成交土地价款为17387亿元，同比增长4%，增速较1-8月回落7.9个百分点，与全国相比，35个大中城市土地成交价款增速慢21.2个百分点。
分城市看，重庆、郑州、南通、徐州、唐山、宁波、赣州、潍坊等城市土地成交面积较大，均超过2000万平方米；杭州、上海、重庆、苏州、郑州等5个城市土地成交价款超过1000亿。从增速来看，多数城市土地成交面积保持增长，部分城市如宁波、青岛、湖州、上饶、济南等城市增速超过50%；土地成交价款增速分化显著，北京、天津、南京、成都、武汉、广州等一二线城市成交价款出现负增长，杭州、上海、苏州、郑州、宁波、济南等城市则继续保持增长。
第四是房子不过剩，房地产不存在泡沫。今年前9月全国商品房库存有究竟有多少？有人说是102.4124亿平方米，即5.3191亿平方米（待售面积）+76.7218亿平方米（施工面积）+15.2583亿平方米（新开工面积）+5.1132亿平方米（竣工面积）=102.4124亿平方米。也有人说是92.7181亿平方米，即76.7218亿平方米（施工面积）+15.2583亿平方米（新开工面积）+5.1132亿平方米（竣工面积）=97.0933亿平方米。我只能告诉你，这个商品房库存量计算肯定是错误的。因为76.7218亿平方米的施工面积房子早没了。
看前9月全国商品销售面积（11.9313亿平方米）与竣工面积（5.1132亿平方米）之差，还有6.8181亿平方米是什么，这是期房。里面不包括不可销售的面积，车库、房企自持、防空洞、变电站等公共配套、商业设施的面积。如果扣除之后，没有多少房在施工，现在的期房一般是二年到三年才交房的，所以建设期内老是统计在施工面积之内，哪些房子早就被卖掉了。计算库存时，一定要搞清楚到底还有多少房子和多少没卖的房子。
如2015年-2017年的商品房销售面积与竣工面积之差：2015年商品房销售面积12.8495亿平方米与竣工面积10.0039亿平方米，期房面积为2.8456亿平方米。2016年商品房销售面积15.7349亿平方米与竣工面积10.6128亿平方米，期房面积为5.1221亿平方米。2017年商品房销售面积16.9408亿平方米与竣工面积10.1486亿平方米，期房面积为6.7922亿平方米。当前一线与核心二三四线城市的房地产去库存任务初步完成, 一线与核心二线城市的去化周期为8个月或以下，很多核心三四线城市去化周期均在10个月以下。说明部分二线与大部分三、四线城市商品房库存去化任务没有完成,
截止2018年9月末，商品房待售面积53191万平方米，比8月末减少682万平方米。其中，住宅待售面积减少437万平方米，办公楼待售面积减少26万平方米，商业营业用房待售面积减少172万平方米。截止2018年9月末，商品房待售面积53191万平方米，同比下降13.0%。其中，住宅待售面积26010万平方米，同比下降19.4%，办公楼待售面积3545万平方米，商业营业用房待售面积14021平方米。各物业类型中，住宅库存量已连续21个月持续下降，办公楼和商业营业用房库存则相对稳定。
这一轮去库存周期中，2017年年内商品房库存去化了1.0616亿平方米。但是，目前全国商品房库存的绝对值依然处于历史第五高（2015年7.18亿平方米、2016年6.95亿平方米、2014年6.21亿平方米、2017年5.89亿平方米，当前的5.3191亿平方米）。说明商品房库存下降缓慢，唯有住宅库存下降最明显，主要是棚改货币化安置与去库存政策推进力度大及人口、需求的溢出效应。
2018年前9月住宅竣工面积3.6166平方米（3.6亿平方米），下降12.3%，而住宅销售面积10.3479亿平方米（10.34亿平方米）。按照住宅销售竣工比看为1：3.5，就是说销售出去的房子是新竣工房子的3.5倍，从这个角度看，说明住宅库存不多，商业库存非常严重。
按照商品房库存结构看，2018年前9月5.3191亿平方米库存里，有2.6010亿平方米是住宅。相比于每年的住宅销售量，这点库存不大。但是有1.7566亿平方米是写字楼和商场，其中办公楼待售面积3545万平方米，商业营业用房待售面积1.4021亿平方米。这部分库存和每年的消化量之比大概是1:1，以这个速度很难消化库存。按照住宅库存去化周期看，2.6010亿平方米住宅，只需要2个月半到3个月就可以消化掉。
2018年前9月还有76.7218亿平方米的商品房施工面积，其中53.0251亿平方米是住宅，每年大概竣工10亿平方米，2018年前9月住宅竣工3.6166亿平方米，销售量则10.3479亿平方米。相比之下，每年有2亿多平方米写字楼和商场竣工，一年卖不出去这么多写字楼和商铺。
第五是房企还债高峰期，中小房企面临资金压力。房企进入还贷高峰期。金融风险防范工作的加强，其影响可能会波及到房企的债务问题。2015-2016年两年间，房企新增债务8500亿元，而2010-2014年的5年期间只有8000多亿。到2018年，房地产行业将迎来一个还债高峰，额度达到3300亿；2019年额度则达到4700亿。今年、明年、后年房地产企业还债规模将超一万亿到期。2018年房地产不会有大的问题，如果有问题，也是某些企业的现金流在融资条件受限的情况下出现的问题。
由于调控政策的影响，2018年房企银行贷款、债券和票据、股权融资和其他融资都在持续下降，今、明、后3年房企大约有1万多亿到期债务。因此，接下来的时间，某些房企的现金流会因为收紧的调控出现危机。
第六是房地产还能干多少年，未来住房需求在哪里。不要简单看说土地要增长了，销售面积及销售增幅都很好。是不是觉得2018年前9月2.9%是上涨趋势，实际上 25%到10%-20%都是一个下降趋势。自我们调控政策出台以后，基本上出现了一个下降趋势。说句心里话10%太多了，要是都这么呼呼的涨谁也受不了。市场告诉我们不能这么涨了，得压着点。现在给各个城市都下达的任务基本上是按去年的房价，涨幅不得超过百分之二，这是指限的城市。没限的那些三四线城市，你爱涨多少涨多少、影响也不大。
2017年16.9408亿平方米的销售面积都是历史上最高峰，那么今年就算前9月增长2.9%，前8月的4.0%，8月-10月增长到6%，11月-12月每个月下降了两个点，还有百分之1%的增长。即使还剩百分之零点四、五的增长，就告诉你2018年是中国房地产以来历史上最好的一年，比去年还好。所以我个人还是有信心认为，2018年的房地产市场，仍然是历史上最好的一年，不管是怎么的调控，它还是最好的一年。销售稳定增长的原因：棚改货币化安置与人才住房分房化安置及信贷超发。如果政策不改变、不调整，三四季度销售面积肯定会下降。
未来住房需求巨大。
住房需求总量：14亿x75%x40=420亿-440亿平方米
人口x城市化率x人均面积=总量
现有住房总量：210亿-240亿平方米之间
需新建住房：200亿平方米÷14年=14年
总量÷年竣工量=生产年
需改善住房：210-240亿平方米x30%=63.72亿平方米
现有住房总量x需改造=余量
折旧需求：420-440亿平方米x5%=21.22亿平方米
住房总需求量x折旧率=年改造量
结论：即未来住房需求非常庞大，供小于求局面不会改变。
第七是房价上涨是主旋律，不存在大跌的可能性。2018年1-9月，全国商品房成交均价8728元/平方米，同比增长10.2%。其中住宅成交均价8539元/平方米，同比上涨11.9%；办公楼成交均价同比上涨4.7%，商业营业用房成交均价同比上涨4.1%。2018年前9月全国商品房与住宅销售价格看。今年前9月销售面积增加2.9%，销售额增加13.3%。住宅销售面积是3.3%，住宅销售额是16.3%，这个差额，换句话说就是价格增长了这么多。即使是今年比去年的增加少了一点，依然是上涨的，主要是在限购的城市与结构性及技术性的问题。
房价的上涨，与四个指标有直接关系、与四个指标有间接关系有关联。直接关系：1.楼市政策。2.土地供应与地价。3.供需关系。4.去库存周期。间接关系：1.货币供应。2.房贷首付、房贷利率。3.人口增长、家庭结构分裂增长。4.资金价格成本、房企资金。与经济无关，因为2015年经济增长是从6.9%降到2016年6.7%，2017年6.9%下降到2018年前三季的6.7%，GDP是个下台阶的过程，为什么房价猛涨？
所以说房价上涨和经济增长无关。任何一次房价变化和政策变化都是一致的，所以说中国房地产市场其实是一个政策市。很多城市接到指示，要求把房价涨幅控制在2%以内，那么怎么办？地方没办法，就看那个报表，要网签，要限价，超过网签与超过限价涨的很快就不让你签，不给你发销售证。万科现在急的够呛，不给它发就卖不了。那怎么办，低价房子先猛卖，之后才允许高价房子网签，然后告诉你这个涨幅平衡了。
因此，判断房价为什么准，第一是楼市政策变化。第二是基础数据（土地供应与地价、新开工面积、竣工面积、销售面积、供需关系、库存去化周期）变化。
第三是货币供应。第四是房贷首付、房贷利率、资金成本价格、房企资金。第四是人口增长、家庭结构分裂增长。我想告诉你的就是：房地产和楼市政策、土地供应、供需关系、去库存周期产生直接关系，和货币供应、房贷首付、房贷利率、人口增长、家庭结构分裂增长、资金价格成本、房企资金产生间接关系，同经济增长没关系。按照房价收入6%与房贷首付比较及个贷比看，中国房地产没泡沫、房价没泡沫。
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