步入2019年，A股市場迎來一輪上漲行情。目前累計漲幅已近三成，後市仍能維持強勢嗎？
在回答這個問題之前，先來看一下本輪上漲行情的驅動因素何在。
大家都知道，最近幾年，我國經濟整體狀況不佳，困難和問題都比較多。2018年A股市場更是一片慘淡。
而上週出臺的今年一季度宏觀經濟數據則顯示，2019年我國經濟開局良好，亮點紛呈，主要表現在：一、實際GDP增速相對平穩，擺脫了快速下滑期；二、投資內生動力增強，政策性因素回落；三、價格信號平穩，四大缺口縮小；四、微觀基礎穩固，中小企業經營狀況改善；五、宏觀景氣持續，市場主體信心回升；六、經濟結構持續優化，穩步邁向高質量發展。中央政治局對一季度經濟運行的評價是：“總體平穩、好於預期”。
經濟形勢的好轉，讓A股市場終於擺脫了去年以來的頹勢，從1月底開始步入上漲之路。
不過，有專家提出，當前我國經濟雖然整體向好，但隱憂仍然存在。一季度之所以“好於預期”，一方面是因為去年同期基數較低，另一方面是因為有各種政策的刺激。因此，對於A股市場的後期走勢，在持樂觀態度的同時還需保持一份謹慎。
制度創新是A股走強的另一促動因素。2018年11月5日，習近平總書記宣佈，在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。從那時開始，科創板與註冊制就成了市場高度關注的焦點。有關部門迅速展開籌備工作。
漸次出臺的科創板和註冊制規則顯示，這是一次涉及到資本市場全局的關鍵制度創新。從目前科創板申報企業數量來看，已經大大超過同期主板、中小板和創業板申報企業數量的總和。在市場競爭機制作用下，這必將會倒逼現有幾個市場儘快進行相關制度改革，通過徹底實現發行、上市、交易、退市等環節的市場化，來確保自己的市場地位。制度的變革給股市運行帶來了生機與活力。此外，物極必反的自然規律也是A股出現此輪上漲行情的一個重要驅動因素。
2018年A股市場反覆走低，投資者普遍出現較大損失，一些上市公司的大股東也相繼遭遇爆倉風險。極度壓抑之下，市場渴望行情反轉的情緒越來越濃，而股價持續下跌使個股投資價值顯現。1月底，市場情緒終於爆發，股市出現巨量逼空式上漲。
去年四季度以來，地方政府先後出臺各種上市公司救助方案，則對A股市場走強起到了直接的誘發作用。2018年10月份，深圳市政府率先出臺了促進上市公司健康穩定發展的若干措施，安排數百億專項資金，從債權和股權兩個方面入手，構建風險共濟機制，降低本地上市公司股權質押風險，改善上市公司流動性。隨後各地政府紛紛效仿、先後推出類似政策舉措。這些政策舉措在對上市公司進行救助的同時，也在很大程度上穩定了股市投資者的情緒，增強了他們繼續堅守股市的信心。目前有些政策舉措仍在逐步落實過程中。
進入到2019年，為了刺激經濟發展，中央政府宣佈實施積極的財政政策，總額高達2萬億的減稅降費活動開始啟動。該項活動使包括上市公司在內的廣大企業深受其益。目前其正面效應正在逐漸顯現。
政策的救助與扶持，增強了上市公司走出困境、加快發展的能力，而上市公司是股市的基石，因此，這些政策的執行對股市來說無異於為其提供能量。
在上述幾大因素的合力作用下，A股市場今年走出了一輪強勁的上漲行情。目前來看，除了情緒釋放動能已經消失外，經濟形勢、制度變革和政策刺激等幾大動力源仍然存在。因此，對於A股後市走勢，投資者仍可保持樂觀。
（作者系證券時報記者）
本文源自證券時報
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