片仔癀公布2019年一季报，财务指标全面转差，基本确认为东阿阿胶第二。
一季度公司销售收入和净利润同比增速分别从去年的42%和44%下降到21.5%和24%，增速接近腰斩。与此同时，公司应收账款和其他应收款大幅度增加，存货增加，预收款项大幅度减少，销售不畅的迹象日益明显。
片仔癀目前的形势与$东阿阿胶(SZ000423)$ 当年非常类似。预计公司19年净利润增速将下降到20%左右，20年将下降到10%左右。
业绩增速腰斩，估值水平也要腰斩。片仔癀目前市盈率57倍，估值与业绩增速已经完全不匹配，预计未来公司将出现业绩继续缓慢增长，但估值水平大幅度下降的情形。
按照公司2019年、2020年净利润分别为13.7亿和15亿元，市盈率分别为30倍和20倍计算，公司合理市值在300亿——400亿元之间，合理价格在50元——65元之间。
郑重声明：本人融券卖出片仔癀，利益直接相关
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