瑞幸咖啡的創始人陸正耀，當年是中關村的經銷商。現年50歲的他在過去的十幾年裡創造出了以老百姓“衣食住行”中的“行”為核心的“神州系”。包括在新三板掛牌的神州優車和在港股上市的神州租車。根據媒體報道，神州優車在變為子公司之後，又入主了寶沃汽車，正在謀求A股的運作。
而瑞幸咖啡，是陸正耀在17年帶頭組成的新消費公司。在瑞辛咖啡的招股說明書裡，以自己是國內第二大咖啡連鎖公司自稱，擁有2370多家門店和1680多萬客戶。在爐頭的報道中，聲稱瑞幸咖啡計劃將在五月份上市，計劃募集5-8億美元。目前瑞辛咖啡在最新一輪融資之後，估值為29億美元。
在招股書中，瑞幸咖啡的最大股東為陸正耀家族信託，持股30.53%、錢治亞家族信託，持股19.68%；Sunying Wong控制的Mayer Investments Funds，持股12.4%；以及大鉦資本，持股11.9%；愉悅資本，持股6.75%。
根據神州優車的資料顯示，股東中的Sunying Wong正是陸正耀的姐姐，陸正耀與其共持有瑞幸咖啡42.93%的股份，但在招股書中，這些信息並未披露。
而作為瑞星咖啡CEO，持股19.68%的錢治亞，正是陸正耀的下屬，也是神州租車的創始成員，先後在神州系中擔任CEO。
瑞幸的初期資金正是來自陸正耀，錢治亞，還有途虎養車的陳敏。根據招股書顯示，在2017年三人分別向瑞幸提供了9470萬、5000萬、1000萬的無息貸款。在2018年，陸家又提供了1.476億。此後上述的貸款均已結清。
瑞幸咖啡一共進行過三輪融資，共融資5.5億美元。在前兩輪中，主要的投資方是大鉦資本、愉悅資本。最後一輪中的主要投資方是貝萊德。而陸家在首輪中參與投資了3000萬美元。
大鉦資本的黎輝和愉悅資本的創始人劉二海，長期投資陸正耀，三人被稱為神州系的“鐵三角”。劉二海在作為聯想投資負責人時期，就代表聯想投資了陸正耀初期創立的汽車俱樂部，還有後來的神州租車。而黎輝曾在任職華平期間投資神州租車，此後也一度加入神州優車擔任過副董事長一職。
最初被宣傳為路治亞項目的瑞幸咖啡，其實正是陸家控制，陸家直接間接控制了瑞幸81.26%的股權。這也意味著瑞幸的治理有很大的潛在風險。
自2017年10月開始運營以來，瑞幸在28個城市開設了兩千三百多家店面，其中絕大多數為外賣店。這些店面主要位於辦公樓、商業區大學校園區域，以外賣咖啡為主，店內座位很有限。
在運營的一年半中，瑞幸咖啡累計虧損高達3.3億美元。根據招股書內容顯示，瑞幸咖啡在17年的營利基本可以忽略，虧損達到了5637萬元。2018年營收8.4億，虧損16.2億；2019年第一季度，單季營收4.785億，同期虧損5.518億。
瑞幸咖啡的商業模式還未明朗。新店數量不斷增加，但其咖啡銷量卻未增加，反而出現滑落。對比2018年第四季度，2019年第一季度銷量下降了34萬杯。如果非要解釋，也只能讓春節來背鍋了。
根據招股書顯示，在今年的第一季度，瑞幸咖啡的店面租金為2.82億，銷售營銷費用為1.68億，公司的全部營業費用共10.05億元。意思是瑞幸咖啡用單季10億多的成本，卻只換來了不到5億的收入，意味著瑞幸咖啡的營收很難跑贏它急速擴張的成本壓力了。
但瑞幸的擴張腳步並未停止或者放緩。其在招股書中稱，計劃在2019年，成為中國最大的咖啡連鎖網絡。在門店數量上贏過對手星巴克。而星巴克目前在中國擁有3700多家門店，這就意味著瑞幸咖啡在今年剩下的9個月期間，要最少新開設一千三百多家門店。
結合融資數據可發現，今年4月之前，瑞幸咖啡融資的4億多美元已經燒掉了八成多，只憑借剩下的四億多人民幣，甚至都不夠再燒一個季度。即使再來1.5億美元，照現在的虧損速度也不夠撐到年底。
這應該就是瑞幸咖啡急於上市的原因了。
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