当我们回顾半年的A股走势，可能大部分人还沉静在熊市的当中，或者也有一部分朋友对比了2014后半阶段到2015年5月份之前的市场，尤其是2月25号的这次当天大阳线突破年线之后的凌厉让大部分人仿佛回到了10年前和4年前的牛市憧憬，但是毕竟有了5个月10倍的东方通信，让大部分投资机构和个人产生了诸多的幻想，是否会有另外一个板块产生同样的牛股呢。答案是肯定的，但更多的需要自己怎么看待这个市场，从价值到成长 从板块轮动的题材转换，我们在2016-2019这三年时间基本选择了非常多的国企央企改革标的进行跟踪，基本符合了市场的预期。那么这次的上证指数的2440所谓的政策底是否就是市场底？我们来做一个逻辑总结，
政策面
一行两会同时喊话针对目前是市场的低估情况，高度重视股市的健康稳定发展。促进股市健康发展，一定要有针对性地推出新的改革举措。称三大举措维稳股市，银行理财子公司资金入市，要求银行稳妥处理股权质押，鼓励险资入市。人民银行也正研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难问题，推动实施民营企业债券融资支持计划，推进民营企业股权融资支持计划，支持商业银行扩大对民营企业的信贷投放。六大举措提振市场信心，如：鼓励地方帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境，促进其健康发展。一天时间内集中回应近期热点、表述未来政策走向，这是非常罕见的现象。一方面这说明决策层和市场的互动越来越密集频繁，另一方面也说明市场情况所处的境地。
基本面
有数据显示，截至10月16日，A股市场有2163只个股存在股权质押，其中有982只股价跌破预警线，584只跌破平仓线；大股东涉及股权质押的上市公司有1900家，其中大股东质押比例超过70%的上市公司有840家。那么如果10月19日不去高度关注的表态言辞， 市场也许当时的非理性下跌可能会加速蔓延，而这次的底非常恰巧谋和在20年均线位置2423及其接近。而目前位置20年均线已经到了2510，整体的重心在每年不断上移。类似的20年均线对比参考当年的2013年6月份的1862 市场最低是1849，很自然的形成。当时全部A股估值中位数30.8x、与历史底部水平均值27.5x接近。历史上，2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日以及2016年的1月27日市场底部时，中金[中小盘估值的结构性高估明显缓解】中金称，2016年初市场熔断时期中小盘的估值尚不便宜，中小板综/创业板指的前向市盈率分别为27.2x和28.9x。但目前两者前向市盈率已经降至14.9x和17.7x，均低于2012年创业板底部时期的水平。从相比沪深300的估值溢价（市盈率）来看，创业板已经达到历史最低，中小板接近历史最低。
绝对水平：当前沪深300前向市盈率9.1x，前向市净率1.1x。非金融部分前向市盈率12.0x，前向市净率1.5x，均大幅低于历史均值（16.1x和2.2x）。MSCI中国（除A股）前向市盈率9.8x，前向市净率1.3x。MSCI中国（除A股、金融）前向市盈率12.1x，前向市净率1.7x，分别低于长期均值0.6/0.5倍标准差。2）估值分布：A股中前向市盈率在0-15x区间的自由流通市值占比已经达到54%，与2011年/2012年底时的水平相当，仅低于2008年10月底的61%.A股个股在不同市盈率区间的数量分布也明显向低估值领域集中，与2014年中市场底部的情形接近达到或接近历史最低水平。已经接近历次底部的平均水平。
熊市看市净率 牛市看市盈，我们对比下去年最低点之时市净率的最低程度已经到达前14年2005年夏季998点的历史关键时刻，也许那个时候市场的上市公司并没有太多可能就一千家左右，而3600多只个股里将近有500多只六分之一个股几乎破净。那么我们判断在去年10月11日-10月19的这次破之前熔断低点的市场底部之前从估值水平和国家的表态 和一月低的再次确认之后2449和2440的20年均线的双底构成 触发了这次大级别历史底部形成的阶段成功，到底是复制2008-2009指数翻倍行情2440-4880，还是再去模仿2013-2015 189-5178的大级别行情，这里我不做预期 但是希望的是上证3000-3300的长期整固平台，和深圳成指数9000-11000之间的整固平台。
一折个股总结
上海A股
金证股份（7.8-32.3），云天化（4.3-8.3），中国铝业（3.3-4.8），中远海控（3.3-6.6），宏达矿业（4-7.3），天成控股（3-5.9），石化油服（1.8-3.3），中孚实业（1.7-3.5），宏达股份（1.9-4.4），四川长虹（2.2-4.4），亿晶光电（2.4-4.6），中国一重（2.5-4.4），文峰股份（2.6-4.98），华丽家族（2.8-5.9），冠豪高新（2.9-5.2），安泰集团（2.3-4.5），红阳能源（3-8），大唐发电（3-3.7），大智慧（3.1-13.7），新日恒力（3-6.2），保变电气（3.2-5.5），两面针（3.2-5.6），荣华实业（2.5-4.4），游久游戏（3-5.76），江苏有线（3.8-6.24），中航高科（4.7-12.4），中远海能（4.3-7.3），大唐电信（4.8-17.8），青海春天（5.2-8.7），西部矿业（5.4-7.3），永艺股份（6-11），信雅达（5.8-14），飞乐音响（2.5-7.5），中路股份（8-19），酒钢宏兴（1.8-2.6），安源煤业（1.7-4），龙韵股份（13-31），中国船舶（10.3-31），创兴资源（2.2-4.6），上海科技（3.3-5.7），武昌鱼（1.9-4.6），厦华电子（1.7-4.3），汇通能源（7.7-12.4），罗顿发展（2.4-6.2），富控互动（1.7-3.7），亿阳信通（2.1-3.6）
深圳A股
银河生物（2.8-7.1），湖北宜化（2.4-5.4），华映科技（1.6-4.7），海马汽车（1.9-3.27），平潭发展（2-4.9），华媒控股（3.3-7.6），中迪投资（3.9-7.7），焦作万方（3.5-5.6），远大控股（5.4-11.88），万方发展（3.7-8），泰达股份（2.4-5.8），金岭矿业（2.8-7），锌业股份（2.7-4.3），山西路桥（3.4-5.6），盐湖股份（6-8），云南铜业（7.7-12.7），电广传媒（3.7-11），豫能控股（2.7-4.3），莱茵体育（2.5-5.1）
中小板
中科金财（11.8-23.8），三泰控股（2.7-4.6），八菱科技（9.4-34.6），雷柏科技（8.7-14.5），海得控制（7.8-16.1），百润股份（7.7-18.14），得润电子（8.4-17），中科新材（7.2-11.5），德豪润达（1.9-3.5），芭田股份（2.3-5.3），省广集团（2.3-4.3），中南文化（1.5-2.9），赛象科技（2.5-7.2），御银股份（2.5-8.5），印纪传媒（2.5-5.1），獐子岛（3-5.64），皇氏集团（3-5），东方网络（2.6-8.5），拓维信息（3.3-6.6），联络互动（3.3-5.7），浙江众成（3.9-7.5），九安医疗（4.4-7.8），万马股份（4.4-8.1），恒宝股份（4.8-8.8），天神娱乐（3.8-6.5），奥飞娱乐（4.8-10.12），莱宝高科（5-9.5），云投生态（5-9），积成电子（5.8-10.8），荣之联（5-9.36），鞍重股份（5.3-9.8），未名医药（5.5-11.8），光启技术（6.5-13.4），海得控制（7.8-16.1），证通电子（6-11.1）
创业板
南风股份（3-5.8），暴风集团（7-13.5），探路者（3-5.2），鼎汉技术（5-8.8），腾信股份（5.6-11），天和防务（8.6-29），汉邦高科（13.5-24.6），乐视网（2.4-4），金龙机电（2.5-4.27），神雾环保（2.8-5.08），华平股份（2.7-5.8），神州泰岳（2.9-5.9），中元股份（3.2-7.88），富春股份（3.3-8.3），锐奇股份（3.2-8.2），安居宝（3.9-6.4），富瑞特装（4-9.3），智慧松德（3.6-7.4），光一科技（4-12.8），迪威迅（4-7.5），银之杰（7.1-22.16），华录百纳（4.2-7.8），普丽盛（11.3-16.5），鼎捷软件（8.7-26），安硕信息（14.6-30.66），长亮科技（14.5-30），全通教育（5-9.4），京天利（7.8-16.3），新开普（4.3-11.1），和佳股份（4.3-7），千山药机（3-5.2），中文在线（4-6.78），华鹏飞（4.7-8.8），天龙光电（4.2-6.7），东富龙（5.2-13.3），青岛中程（5.2-9.5），仟源医药（5.9-10.7），聚龙股份（5.5-10.8），兆日科技（6.4-12.5），中环装备（6.8-12.99），金雷股份（6.8-20），福瑞股份（7.7-12.7），金运激光（8.7-29.8），三六五网（10-17），朗玛信息（11.5-19），博济医药（10.4-20.6）。
从去年10月底总结两市一折个股来看，最差的乐视网和ST沪科， 基本涨幅比较小目前 乐视跌停创新低，基本上个股都在80-100%波动，而上海A股里大智慧344%，中国船舶198%，大唐电信270%， 金证股份 314% 。深圳主板的华映科技178%，中小板御银股份240%，天和防务240%，在6个亿月之内超预期表现出黑马的走势。后期我们继续努力挖掘。
但是这里提示的风险我们需要注意回撤，毕竟短短半年周期走出了翻倍走势是因为在2018年里腰斩的居多，这里的估值修复过程将告一段落，大部分个股有可能继续打回原形 最少回撤到年线附近再进行观察，注意腰斩风险或者连续3-6个月的阴跌走势。
注：（底部业绩反转，基本从历史顶点前复权后跌幅在９０％左右触底后的历史低点，跌幅超过90%个股占比5%，在80-90%之间居多，有的或戴帽考虑到国资央企背景这里可以忽略，多关注国家政策和产业政策双击板块热点的轮动效应基本面情绪和技术面量能均线双合效应 触及底部区域的成立。以每股净资产最高新兴行业优选，有的已经启动切勿追高）
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