中国家电明星企业格力电器正遭遇狙击？
仅仅在一周前的4月30日，就有12家券商力推格力电器，绝大多数都为“买入”评级，华泰证券分析师林寰宇从公司的治理结构、分红、MSCI纳入因子提升等四个方面肯定了格力，并给予格力电器最高80.96元/股的目标价。
但“五一”节后，画风突变，5月6日，中国银河分析师Jeff Dorr将格力电器评级下调至卖出，之前的评级为持有，目标价44元人民币。44元距离华泰证券分析师林寰宇给出的高80.96元的目标价相差了近一半。
证券市场几乎同步做出了反应。从4月22日起至5月6日，8个交易日格力电器股价从65.4元/股跌至51.53元/股，跌幅高达21%左右。Wind统计数据显示，自格力电器复牌以来，在最近连续10个交易日中遭北上资金抛售，持股数量减少逾4000万股，资金净流出逾34亿元。
值得一提的是，4月29日早间，花旗的一份“卖出”报告与华泰证券林寰宇此前的“买入”评级报告擦出了浓重的“火药味”。继晨星的茅台“卖出”评级后，花旗也给予了格力“卖出”评级，并将其目标价调低至47元。
花旗集团分析师Mark Li和Eric Lau表示，格力电器2018年派息比率48%低于2017年的60%是最令人失望的一点，且全年业绩表现欠佳。
格力电器2018年年报显示，2018年公司实现营业总收入2000.24亿元，同比增长33.33%；实现归母净利润262.03亿元，同比增长16.97%。另外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元(含税)。按当日价格计算，股息率不足3%。
格力发布2019年一季报显示，数据显示今年首季业绩增速大幅放缓，营业收入405.5亿元，同比微增2.49%；归属于上市公司股东的净利润56.7亿元，同比微增1.62%；剔除汇率衍生品和政府补助导致的非经常性损益后，格力电器2019年第一季度实现扣非归母净利润51.1亿元，同比增加22.2%。
除了业绩下滑以外，格力现金流情况似乎也不太妙。数据显示，一季度格力电器经营活动产生的现金流量净额77.33亿元，同比减少46.15%。对于经营现金流大幅减少，格力电器解释称，“主要是支付其他与经营活动有关的现金增加所致。”
此外，查询格力电器的季报，今年一季度格力电器应收账款为111.4亿元，同比增长44.69%，主要是由于尚未收回的应收账款增加所致；同期预付账款42.55亿元，同比大增96.81%，系预付供应商款项增加所致。
在这种情况下，有媒体开始报道格力被做空、被狙击。那么格力是不是被做空，被狙击了呢？
华夏商训搜索“格力 做空”，会轻易发现，几乎每一年都会有“做空格力”的报道或者以此为标题的论坛帖子。但事实果真如此吗？
先看这8个交易日，大盘都发生了什么。翻开A股走势图，可以很清晰看到，从4月22日开始，A股开始进入下跌周期，从当天最高点3279点，一路跌到5月6日的收盘2906点，跌了300多点，很多个股跌至120日均线附近。反观格力电器，离60日均线尚有一段距离，对比之下，格力的走势还是相当给力的。
更为重要的是，在4月22日之前的10个交易日，格力电器从45元/股，一口气飙升至65.4元/股。换言之，最近下跌，最多只能算作它的正常调整。没有不涨的股票，更没有只涨不跌的股票。至于那些离场的基金或券商等投资机构，算作获利了结更为妥当。
只要有炒股经验的投资者不妨用不复权的方法来看格力电器的股票，更为清晰——格力电器一直处于上升通道，现在最多视为一种回调。
但这并不是说格力电器就不存在风险。现金流出问题，主要是对外投资所致。这恰恰也暴露了格力电器，或者说是董明珠，在最近几年的投资并未取得亮眼的成绩单。
在多元化战略的总体思路指导下，格力电器在近些年的投资线路图十分清晰，围绕着新兴产业进行投入，打造格力制造的生态圈，但效果真的难说满意。首先是花费了不少的资金“造手机”，但却并没有获得很好的市场回馈。
紧接着，格力电器有宣布进军芯片产业，并计划在未来3年的时间里，或将投入300亿元人民币用于芯片的研发。这的确符合国家战略，对于董明珠而言，刚开始是信心满满。但公开资料显示，芯片产业的发展前景虽然很广，但前期的投资至少在千亿元人民币以上，而且芯片领域国内企业的建树较少，尚未有一家企业能拿的出可以跟国外叫板的真正能称为芯片的产品。
最热闹也最具争议的是，董明珠以个人名义，拉上王健林投资了珠海银隆。不久前，银隆公告称，大股东涉嫌骗取超1亿财政补贴，创始人跑到美国的消息，外界一度怀疑董明珠10亿投资要打水漂。
公允地说，这三项投资，若做好了对格力电器多元化和成绩单将会起到非常好的帮扶作用，或者说会因此产生第二个格力。但机遇大，风险也大。至少到目前为止，这三项投资的直接效益还很难用有阶段性成果来评价。不过，格力电器在家电领域，华夏商训认为中短期内无人撼动。
（【华夏商训】系今日头条签约作者，连续三年位居今日头条财经自媒体年度榜单前列。欢迎通过私信、留言等方式提供新闻线索）
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