131家券商一季度业绩全景近日揭晓。中证协官网数据显示，有119家公司一季度盈利，这意味着有12家券商仍亏损。
一季度盈利超去年全年
5月7日，中国证券业协会发布证券公司2019年一季度经营数据，对比去年同期，券商经营业绩明显反弹。
具体来看，131家证券公司今年一季度实现营业收入1018.94亿元，相比去年同期（659.64亿元）增幅达54.47%；实现净利润440.16亿元，同比（235.59亿元）增幅为86.83%。共有119家公司实现盈利，较2018年同期增加11家。
可比口径下，34家上市券商合计实现营业收入949亿元，同比增加51%；归母净利润合计371亿元，同比增长87%。
据记者不完全统计，有13家上市券商一季度净利润超越2018全年，包括太平洋证券、光大证券、东方证券、兴业证券、长江证券、东吴证券、西部证券、东北证券、西南证券、第一创业、山西证券、国海证券、中原证券。分析人士指出，这一方面反映出随着市场行情好转，上述券商业绩反弹势头强劲，另一方面也是由于2018年券商经营业绩惨遭“滑铁卢”。
自营成最大收入来源
“券商‘靠天吃饭’的格局从未改变，经营数据的反弹与市场回暖直接相关，尤其体现在自营业务上。”某券商策略分析师对《国际金融报》记者表示。
招商证券非银团队最新研报统计显示，一季度，34家上市券商经纪、投行、资管、利息净收入以及自营分别贡献收入177 亿元、63 亿元、61 亿元、89 亿元以及417亿元；占营业收入（剔除其他业务收入）的比例分别为21%、7%、7%、10%以及49%。自营业务再次成为第一大收入贡献板块，同时占比几乎与 2017年四季度（A+H 券商实施新会计准则前最后一个季度，部分可供出售金融资产浮盈集中兑现）相当。
东方金诚同样指出，2019年一季度，证券公司收入增长主要源于自营业务。数据统计显示，2019年一季度自营业务收入，几乎可比肩2018年全年。
此外，随着A股上市公司一季报披露完毕，券商自营调仓情况浮出水面。东方财富Choice数据显示，总体来看，相较2018年底，上市公司前十大流通股股东出现券商自营的家数增长明显，由167家上升至210家，增幅25.75%，持股市值269.63亿元。
4月业绩明显下滑
“成也自营，败也自营”。有专业人士指出，目前来看，券商自营业务成业绩弹性之王，表明其受市场行情依赖仍较大。而经纪、投行、资管等业务转型存在较大压力，且成效还未明显体现。
上述分析人士指出，自营给业绩反弹带来的波动性或在二季度有所体现，二季度券商自营收入环比将会下降，但同比收入会上升。同时，其他传统业务或许会有更好表现。
招商证券非银团队指出，一季度，券商牌照类业务表现总体弱于资金类业务，目前从4月两市交易额实现翻倍、基金发行热度提升、投行业务预计逐步复苏，以及金融供给侧结构性改革的政策要求上看，市场环境大幅改善和持续性值得期待，相关业务有望持续增长。
从A股市场行情来看，进入二季度，上证综指涨势趋缓，近期更是大幅调整。截至5月8日收盘，上证综指自4月以来累计跌幅为6.37%。其中，4月份跌幅为0.40%。
这样的市场行情变化直接体现在券商月度经营情况中，截至5月8日记者发稿，有21家A股上市券商发布4月份财务数据简报。从各项数据来看，券商4月份经营情况环比下降明显。
已披露4月财务数据的券商母公司净利几乎腰斩。以头部券商为例，中信证券母公司4月净利为5.26亿元，环比下降62.02%；海通证券4月净利5.6亿元，环比降幅48.15%……不过，同比增幅仍较明显。
相关数据也表明，券商经营业绩依旧明显受制于市场行情，缺少更多规避市场风险的有效手段。东方金诚最新报告也指出，目前国内券商自营业务收益仍高度依赖于市场单边上涨的趋势。但从美国投行发展经验来看，券商自营投资将逐步通过量化、对冲等方式缓释市场风险，在低风险的前提下获得稳定的超额收益。
国际金融报记者 刘新余
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