石英转债（754688）申购价值分析2019年10月28日

2019年10月28日石英转债（754688）将要发行，信息如下，简要点评：

1. 发行规模3.6亿元，体量偏小，无流动性溢价；评级AA-较差。
2. 票息较高，本息合计124.8元；下修条款较严（15/30+80%），前后一对比，不想下修，那就强赎。
3. 正股石英股份（603688）主要经营石英制品的生产、研发及销售，产品主要应用于光纤、半导体，主营突出，行业龙头，前景空间巨大。
4. 正股业绩连年增长，最新一期为增长，净利润同比增长30.34，毛利率较高，议价能力强，经营现金流一般，财务整体状况尚可。
5. 公司基本面尚可，估值合理，上市多年，股价强势；沪市转债，上市较快。
6. 无网下申购，结合发行总量，预计单账户顶格申购将中0.15签。
7. 几乎平价发行，综合安全垫较高。

综合考虑，建议顶格申购,预计上市溢价率可达6%以上。收益看股价，波动较大，是只潜力债(评级只衡量转债质量以及风险程度，结合中签率可自行动态调整申购情况)

全力申购：转债综合质量优秀，破发概率极低，建议多账户顶格申购。

顶格申购：转债综合质量优秀有小瑕疵，破发概率较低，建议单账户顶格申购。

谨慎申购：转债质量一般，风险收益比较低，建议单账户少量申购，注意申购比例。

放弃申购：转债质量较差，破发概率较高，建议放弃申购。

以上评级建议仅供参考，个人可根据风险偏好进行动态调整！