本週投資者目前應該避免投資那些超貴的股票，比如Twilio和Okta，而是押注於科技股的大盤股，尤其是微軟(Microsoft)和Alphabet，它們的預期要合理得多。
擁有15年曆史的IT軟件工具製造商ServiceNow和44年曆史的傳奇企業微軟(Microsoft)的收益和收入都超出了預期。
這兩家公司的業績當然都不錯，但對雷德蒙來說微軟的業績更令人印象深刻，微軟的營收超出預期9億美元，每股收益超出預期14美分，而ServiceNow的營收僅比普遍預期高出20萬美元，每股收益比普遍預期高出4美分。
但ServiceNow的股價週四飆升逾8%，收於237.78美元，而微軟僅上漲2%，收於139.94美元。
發生在ServiceNow甚至更年輕的同行身上的事情更值得注意。幾家最近承受壓力的大公司的股票也隨之上漲。包括Twilio、Okta、Zscaler 、MongoDB、Yext 、PagerDuty 和Zoom Video Communications 在內的公司股價均飆升了4%至7%。
正如華爾街上週指出的，Twilio和其他雲軟件的寵兒是相當昂貴的。那種認為服務的結果還算過得去就意味著他們要去參加比賽的觀點是錯誤的。這些股票價格都很高，需要進一步調整，因為到目前為止避險的態度仍在持續。相比之下，微軟(Microsoft)非常強勁的業績，以及10月28日(週一)Alphabet可能強勁的業績，證明這兩個名字是最可靠、估值最合理，所以值得關注它的名字。
雲計算公司的股票比華爾街最近謹慎報道它們的時候稍微貴了一點。例如，Twilio的預期市盈率為320倍，為每股33美分，高於此前一年的318倍;而Okta的預期市盈率為22倍，高於上週的20倍。
這些數字肯定遠遠高於微軟(Microsoft)和Alphabet的估值，這兩家公司的股價都是明年預期每股收益的大約22倍。按營收計算，微軟和Alphabet的股價非常便宜，分別是預期銷售額的7.6倍和4.6倍。是的，考慮到它們的規模，這兩家公司的增長速度要慢一些。例如，微軟預計今年的營收將增長約11%，Alphabet的增幅約為19%，而Okta今年的增幅為41%。
然而，作為回報，這些大型股的絕對銷售水平是有意義的，因為以絕對美元計算的現金數額可以用於向股東返還資金等方面。Alphabet不支付股息，但會不時回購股票;該公司最新的計劃是在7月份發佈收益報告時，授權回購價值250億美元的股票。
微軟會定期回購股票，並在每個季度派發股息，目前為每股51美分，目前的收益率為1.5%。
撇開資本回報不談，人們可能會問，為什麼Okta一美元的收入應該是微軟(Microsoft)和Alphabet的數倍?支持Okta等雲計算股票的一種觀點是，與微軟和Alphabet相比，Okta等雲計算股票的營收有更多是經常性的，因為雲計算的寵兒們正在經營訂閱軟件業務。這將使他們的收入在某種程度上比傳統的"事務性"軟件銷售更可預測。
這是正確的，但微軟和Alphabet越來越多地通過出售自己的雲計算產品來賺錢。我們不知道它們加起來有多少，因為微軟和Alphabet都沒有披露它們雲服務的實際數字。
所以，有了微軟和Alphabet，一個人就有了幾樣東西的組合，讓他們成為很好的避險投資。可靠、成熟的企業既利用了雲計算的優勢，也為股東回報留下了大量資金，無論是通過股息還是股票回購。
有了這些令人欽佩的特質，週四的那些較小的名字，如Twilio的用戶激增可能是另一個假象，在今年內可能有更多的錢將流向微軟和谷歌。
本文作者：Tiernan Ray 華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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