根据第三季度经济情况，汽车行业凸显压力，机械、电气设备、交运、公用事业表现稳健，但细分领域呈现分化。
汽车：业绩继续承压，销量端弱复苏。2019 年第三季度汽车销量整体降幅有所收窄，呈现弱复苏状态，2019 年Q1/Q2/Q3 汽车分别销量同比下降11.3%/13.6%/5.9%。因此，由于中国汽车销量仍然承压，对应到上市公司业绩，业绩继续承压，但预计降幅收窄，有所改善。2019 年前三季度新能源车销量87.2 万辆，同比增长约21%，由于上半年抢装及下半年补贴退坡，第三季度增速较上半年下滑明显，整体Q3 承压，龙头表现略好。
机械：业绩分化，工程机械、油服维持高景气度。整体来看，机械各细分行业业绩分化较为严重。工程机械、油服设备等细分板块业绩整体持续向好，光伏设备板块业绩向上拐点显现，工业机器人板块业绩承压依然严重。
电气设备：光伏、风电板块业绩表现亮眼。总的来看，风电产业链上头部企业业绩均表现优异，这主要是由于我国今年发布的陆上风电补贴政策，明确了适用补贴的风机并网时间节点，行业出现抢装潮。隆基、中环等头部公司业绩靓丽，但下半年国内光伏新增装机量恐不及此前预期。
环保：固废处理增长态势继续向好。从三季报业绩预告的披露情况看，业绩表现最好的仍是固废处理行业，延续了上半年净利润同比高增长的态势，业绩表现最差的也仍是污水处理行业。
策略：看好核心资产，周期成长共舞。我们继续看好低估值的汽车龙头、泛在电力物联网&新能源领域龙头，机械领域的工程机械、油服、半导体设备等细分领域龙头。
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