本周，5家上市保险公司三季报全部披露。数据显示，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险五大险企前9月实现保费收入1.95万亿元，同比增长8.56%；净利润2445.54亿元，同比大增85.63%。
净利润增幅明显
今年前三季度，上市保险公司的经营业绩颇为“惊艳”，合计实现净利润2445.54亿元。其中，中国人寿取得归母净利润577.02亿元，同比增长190.4%。中国人保集团取得归母净利润213.68亿元，同比增长76.3%。中国平安集团取得归母净利润1295.67亿元，同比增长63.2%。新华保险取得归母净利润130.03亿元，同比增长68.8%。中国太保集团取得归母净利润229.14亿元，同比增长80.2%。中国人寿净利润增幅最大。
对于保险公司业绩增长，业界普遍认为，股市投资收益的提升起到了较大促进作用。例如，前三季度中国人寿实现总投资收益1344.87亿元，总投资收益率为5.72%，同比提升231个基点；净投资收益达1139.03亿元，净投资收益率为4.83%，同比提升21个基点。中国平安保险资金投资组合年化净投资收益率为4.9%，受资本市场回暖带动投资收益同比增加影响，年化总投资收益率达6.0%。中国太保集团资产管理业务基于负债特性，保持大类资产配置基本稳定，固定收益类资产占比82.2%，比去年年底下降0.9个百分点；权益投资类资产占比14.5%，比去年年底上升2.0个百分点。其中，股票和权益型基金合计占比7.8%，比去年年底上升2.2个百分点。2019年前三季度，该公司投资资产年化净投资收益率为4.8%，年化总投资收益率为5.1%。
除上市险企外，整个保险业前三季度投资收益整体表现不错。10月25日，银保监会披露的最新数据显示，9月末险资投向股票和证券投资基金(即权益类资产)的规模为2.24万亿元，占险资运用余额的12.59%，较2018年年末新增投资3157亿元，较去年年末权益投资的占比提升1.24个百分点。
与此同时，整个保险行业保费规模增长也推动了险企经营业绩的提升。数据显示，2019 年前三季度，行业人身险规模保费33147 亿元，同比增长13.86%，而2018 年同期增速为3.01%；人身险原保费24751 亿元，同比增长13%，2018 年同期则为-3%。
市场关注险企“开门红”
今年四季度，对保险公司而言，“开门红”将是重点。国泰君安证券分析师刘欣琦认为，由于其他理财产品竞争力下行以及低基数原因，预计保险行业2020年“开门红”有望超市场预期，负债端可能迎来阶段性拐点。“开门红”的超预期数据也将带来2020年账面净值增速的超预期。
华创证券分析师洪锦屏表示，目前国寿已经打响2020年“开门红”。从产品看，主打产品变更路径为盛世尊享(分红年金+万能账户)→鑫享金生(年金+万能账户)→鑫享至尊(年金+万能账户)。随着外部环境改变和战略改革，产品在预定利率和保障期间上有所调整，反映出更紧密的资负联动。
招商证券研报则指出，从目前各公司对2020年的初步规划看，均对“开门红”业绩有较高期望，启动时间有所提前，投入力度较2019年有一定提升，预计“开门红”期间上市险企整体新单保费均将实现两位数增长。进一步而言，明年一季度的新业务价值增速，预测将显著好于今年全年增速。
不过，刘欣琦也指出，未来保险业仍面临一些风险：一是利率显著下行，寿险公司将面临利差损风险。二是权益市场大幅下跌，对保险公司当期利润会造成冲击。三是代理人产能提升效果不达预期，新单保费增速难以保证。
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