山东铁投集团躺赚京沪高铁IPO

10月25日，中国证监会在官网披露京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行股票招股说明书，受理京沪高铁IPO申请。

根据招股说明书，京沪高铁拟发行不超过75.56亿股，占发行后总股本的比例不超过15%，所募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500亿元。

随着招股说明书的披露，山东铁路投资控股集团有限公司是京沪高铁第七大发起人股东的身份也得以曝光，目前山东铁投集团持有京沪高铁185304.8658万股，占比4.33%，偌顺利发行后，山东铁投集团的持股数目不变，但是持股比例降为3.68%。

申万宏源证券10月30日发布的研究报告显示，从估值角度看，当前A股三个标的（广深铁路、大秦铁路、铁龙物流）平均PE11倍，但考虑到业务可比性，对标广深铁路，京沪高铁的PE为25倍。以此推算，如若京沪高铁IPO成功，其估值在3000亿元左右，山东铁投集团所持股份的估值为130亿元左右，相比起556677.39万元的征地拆迁费用和个位数的站房合作建设资金入股价，山东铁投集团账面浮盈2倍，可谓躺赚。

京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，公司主营业务为高铁旅客运输，正线长1318公里，全线采用动车组列车运行，纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省。

从12年之前京沪高铁公司成立至今的8次股权变更，山东铁投集团一直潜身其中。

2007年12月27 日，原铁道部和北京市、天津市、上海市、河北省、山东省、安徽省、江苏省、南京市人民政府作为出资人，由中国铁投、京投公司、津投公司、上海申铁、河北建投、山东高速、安徽投资、江苏交通、南京铁投作为其出资人代表和平安资管、社保基金共同签署《发起人协议》，以发起设立方式设立京沪高铁公司，山东一国企认缴3230万股，占比1.62%。

2009年8月30日，山东铁投受让上述国企持有的全部股份。同时，京沪高铁新增注册资本 1130亿元，山东铁投认缴185700万股，占比1.61%。

2010年4月、2010年12月、2011年6月京沪高铁股权和股东几经变更，但是山东铁投集团所认缴股份和比例仍未变化，依旧是185700万股和 1.61%。

山东铁投集团认缴股份变为实缴股份的事情发生在2015年。招股书披露，根据京沪高铁公司章程中“待各省市征地拆迁费用清理完毕，经中介机构审计，由股东大会确认后作为其他货币资本金入股，重新调整各股东资本金数额”的规定，京沪高铁公司委托天职会计师对北京市、天津市、河北省、山东省、安徽省、江苏省、上海市、南京市（以下简称“四省四市”）申报计价入股的征地拆迁补偿费用及中国铁投申报计价入股的既有铁路建设用地补偿费用进行审计。2015 年 6 月末，京沪高铁工程征地拆迁补偿费用、既有铁路建设用地补偿费用审计工作基本完成，天职会计师分别就京沪高铁工程上海段、江苏段、南京枢纽、山东段、天津段、北京段、安徽段、河北段、原北京铁路局、原济南铁路局及原上海铁路局发生的征地拆迁补偿费用或既有铁路建设用地补偿费用出具了共 11 份专项审计报告，其中，既有铁路建设用地按照与京沪高铁工程沿线其他征地拆迁项目“同地域、同区位、同政策、同标准”的原则，确定既有铁路建设用地的补偿费用。其中，《京沪高速铁路工程山东省境内征地拆迁补偿费用审计报告》显示，山东省经审计的费用为556677.39万元。

经过此次“征地拆迁补偿费用作为资本金入股”，京沪高铁总股本由1150000万股增至 13062396.12万股，山东铁投认缴605131.39万股股份变成了实缴资本 605131.39万股，持股比例变为4.63%，位列第七大股东席位。

2018年11月1日，南京铁投与江苏铁路签订《国有股权无偿划转协议》，导致京沪高铁注册资本由13062396.12万元减少为4000000万元，山东铁投集团所持股份降为185304.8658万股，持股比例仍为4.63%。

2019年9月，土地作价出资转增国家资本金，京沪高铁增加注册资本至428.21亿元，山东铁投集团的持股数量和比例随之变化为185304.8658万股和4.33%。

如今，山东铁投集团静待京沪高铁IPO成功，即可躺赚资本市场的红利。

公开资料显示，山东铁投集团功能定位为支持山东省综合交通特别是高铁等重大基础设施建设，推动产业融合、协作发展的投融资主体。

齐鲁晚报·齐鲁壹点 记者 刘相华