通光转债（370265）申购价值分析2019年11月4日

转债不停，2019年11月4日通光转债（370265）将要发行，信息如下，简要点评。

1. 发行规模2.97亿元，体量偏小，无流动性溢价，A+低评。
2. 票息一般，本息合计118.5元；下修条款中规中矩（15/30+85%）.
3. 正股通光线缆（300265）主要经营电力特种光缆及通信电缆的生产、研发及销售，行业竞争激烈，产能过剩。
4. 公司业绩波动较大，受5G商用影响，近期开始回暖，最新一期为增长，净利润同比增长11.21%；毛利率较低，应收账款较多，经营现金流一般，整体财务状况一般。
5. 公司基本面一般，估值较高，股价长期弱势，波动较小；深市转债，上市较慢，最近几只都很慢。
6. 无网下申购，结合发行总量，预计单账户顶格申购将中0.2签。
7. 几乎平价发行，综合安全垫一般。

综合考虑，建议谨慎申购,预计上市溢价率可达5%以上。(评级只衡量转债质量以及风险程度，结合中签率可自行动态调整申购情况)

全力申购：转债综合质量优秀，破发概率极低，建议多账户顶格申购。

顶格申购：转债综合质量优秀有小瑕疵，破发概率较低，建议单账户顶格申购。

谨慎申购：转债质量一般，风险收益比较低，建议单账户少量申购，注意申购比例。

放弃申购：转债质量较差，破发概率较高，建议放弃申购。

以上评级建议仅供参考，个人可根据风险偏好进行动态调整！