变相降息带动指数上涨

在上交所换昂首挺胸的新铜牛后，今天市场再次收阳，红红火火，恍恍惚惚！

A股三连阳，但还是熟悉的剧情，大A冲高回落，3000点失而复得，又得而复失，这次数已经数不清是第多少次了，A股的3000点，就像T+1下的财富，看着很近，却又那么遥远！

所谓穷则思变，A股10年如一日，上交所换新铜牛，之前的公牛是低头发力，现在弄了个昂首挺胸的公牛，可见上层确实是为了牛市竭尽全力。于是今天市场大金融就开始出息了，银行、保险、券商齐发力，带动上证50突破了年内新高，不得不说，市场还是挺给面子的！

当然这只是心理暗示，今天大涨的最主要的原因还是：上午央行进行4000亿元MLF续做，利率从3.3%下调至3.25%！这可以说是变相降息了！在美联储利率三连降之后，央行采取了行动，东哥认为在全球降息潮背景及国内经济疲弱的背景下，四季度政策利率（MLF、TMLF）还有调降的空间和必要。

不过要说牛市第二波来了吗？东哥可以告诉你，为时尚早。近两天的指数虽然看起来比较美丽，但是还是存在诸多隐患，比如在利好刺激下，总是冲高回落，是因为现在大盘的危险警报并未完全解除，就连券商也都在集体唱明年指数站上3700点！临近年底，股东减持很多，很多股票因股东减持跌停，防风险是在股市里生存的根本。

此外，白马、权重轮动，科技、题材波折，目前的行情仍然是存量资金博弈，并非增量资金的流入，趋势行情暂不具备，牛市第二波还需要蓄势。目前指数除非出现一根超过50个点的放量阳线，不然还是要控制好仓位安下心来，选好股票更重要，MSCI权重提升和龙头强者恒强的生物医药、电子行业、大金融，都是我们长期关注的板块。

大金融配置时机到了？

今天大盘的上涨，大金融银行、保险、证券充当了主力，那么这三个板块的投资机会怎么看呢？

券商——外资券商冲击下首先龙头

先说证券，最近市场上有一个非常关注的问题，就是为何券商三季报业绩表现靓丽，为何不涨反跌，其实，券商的上涨和下跌不是单纯的业绩逻辑，当然这里也有外部的因素。首先，券商股相当于带杠杆的大盘，牛市就暴涨，熊市就暴跌，券商股的走好和走坏通常是有前瞻性的，在低迷的市场，券商很难走强。另一个原因则是，外资券商要进入中国，外资券商是0佣金的，而国内很多小券商还在靠佣金存活，在外部的压力下，券商竞争会非常激烈，在这个预期下，券商也没有大的表现。

那么，在这个逻辑下，券商具备配置价值吗？东哥看来，券商在近期的调整下，已经具备了配置价值，最稳妥的配置就是券商ETF（512000），当然如果想追求超额收益，在竞争格局下，最好的策略就是配置龙头中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券等，因为券商龙头业绩占整个行业很大的比重，而且还有机构业务，能够抵挡住外资券商的冲击，此外，互联网金融龙头东方财富，也值得配置。近期多券商研究人员表示，明年指数会站上3700，如果看好未来，券商可以作为长期价值配置。

保险—净资产增速再创新高

保险，近期在中国人寿超预期的业绩带动下，开始反攻！

中国人寿在第三季度公司归母净利润201亿，同比增长483%，业绩爆发式增长大超预期下，股价已经上涨了15%，而在业绩发布前的底部到目前为止，已经上涨30%。

保险行业是寡头垄断行业，在三季报业绩两级分化之下，我们再次看到了马太效应，只会强者恒强。截至目前，中国人寿、 中国平安、中国太保、新华保险 估值分别为 1.02、1.33、 0.80、0.73 倍，整体估值合理，并且，保险行业三季报显示，总资产保持两位数增长，净资产增速再创新高。东哥认为，保险行业长期成长性较好且上市险企盈利能力出色，估值有望继续提升，长期看好盈利能力领先企业。目前中国人寿肯定不适合最高了，而龙头中国平安、第二梯队的中国太保、新华保险性价比还是比较合适的。

而且，龙头中国平安未来大有可为，作为中国的核心资产，值得长期配置。

银行股—估值修复

当前，银行股结束了漫长的调整，拉开了上涨的帷幕，宁波银行、兴业银行、招商银行等集体趋势性上涨，迭创新高，让人感觉银行股的春天到了。

那么，银行股的春天到底来了吗？可以说银行股十月中旬就迎来了春天。十月中旬，东哥写了一篇文章《平安银行、招商银行涨出牛市，核心资产+低估，两大主线布局银行》，截止目前，有多支银行股不断走强。

最近银行股大涨原因很多，其中之一就是低估值修复，当下，外资持续流入，我们发现低估值板块开启了轮动表现。此外，险资提升权益投资占比！三季末，险资重仓的银行股市值占目前保险重仓股持仓总市值的44%。险企和外资青睐银行股的原因是，银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。例如，2018年招行每股派0.94元，分红很高。而且，大家知道，银行是中国特色经济下的高竞争力、赚钱能力超强的行业。

现在政策面各种利好频出，外资涌入，银行股上涨也就顺理成章了。东哥还是此前的逻辑，低估值高股息率的银行股：比如平安银行、招商银行、宁波银行、兴业银行等。

二是地区经济发达的城市银行，这个逻辑就是你看好哪个城市的未来经济，那么作为服务经济的银行也必然能受益，比如北京银行、杭州银行、上海银行、南京银行东哥认为未来都会有潜力！

整体看，大金融银行、保险、证券，行业内的企业大都是中国的核心资产，是价值投资首选。不过，要投资这些股，必须不是短线暴富的心理。巴菲特曾说，为什么A股散户赚不了钱？是没有人愿意慢慢变富，那么，你会怎么选择大金融的投资方式呢？