西王食品背後的“王”

10-12月西王集團共有24.90億元債券需到期兌付、10億元債券面臨回售，總計約35億債券到期（含回售），但三季度末西王集團賬面貨幣資金僅為10.38億元，西王很缺錢。

“中國糖都”名冠西王，“中國玉米油城”名動中外。無出其右，說的正是山東省鄒平市韓店鎮的西王村，以及村裡的皇冠企業西王食品(000639.SZ)。

當年趙薇代言西王玉米胚芽油，“不管幾比幾，不要轉基因，我只要西王玉米胚芽油”，這句有爭議的廣告詞雖然引發中糧、益海嘉裡等其他食用油品牌不滿，卻讓西王品牌響徹大江南北，業績收穫一波騰飛，2018年淨利潤創自上市以來最高。

不過，2019年的西王食品表現一般。

業績下滑，現金流吃緊

公開資料顯示，西王食品主營產品為西王牌玉米胚芽油及鮮胚玉米胚芽油，旗下產品涉及葵花籽油、橄欖油、亞麻籽油、花生油等多個健康油種。

2019年前三季報，西王食品共計實現營業收入42.06億元，同比下降1.04%；實現淨利潤3.33億元，同比微增0.88%。在今年第三季度，西王食品的營收為14.32億元，同比下降4.02%；淨利潤為1.08億元，同比下降13.45%。

截至報告期末，其經營活動產生的現金流量淨額為3.79億元，較上年同期8.67億元減少4.88億元，同比下降56.3%。

與此同時，虎符財經注意到，西王食品兩大股東西王集團、山東永華投資的股份已經高比例質押，凸顯現金流緊張狀況。

今年下半年，西王食品多次發佈關於股東股份解除質押及被質押公告，顯示西王集團和山東永華在解押的同時不斷再次質押，其質押用途都為“融資”。截至9月12日，二者累計質押股份數量佔持股比例分別達到92.88%、99.99%。

實際上，西王集團和山東永華本就是“一家人”，山東永華為西王集團有限公司的全資子公司。說白了，西王食品背後的“王”只有一個，那就是西王集團。

不過，最近西王明顯缺乏稱“王”的豪氣。不斷髮酵的債務違約風波，讓這家500億資產的民營巨頭正處在水深火熱中。

西王“迷茫”？

10月24日，上海清算所公告稱截至付息兌付日（24日），沒有收到西王集團支付的“18西王CP001”短融券本息兌付資金，因此暫無法代理發行人進行債券的付息兌付工作。

這意味著，西王集團已構成實質性違約。

另據天眼查顯示，9月19日，西王集團被青島市中級人民法院列為被執行人，執行標的為8044萬；7月18日，西王集團被濟南市中級人民法院列為被執行人，執行標的6050萬；7月11日，裁判文書網顯示民生銀行濟南分行向北京市第二中級人民法院申請訴前財產保全，請求對西王集團有限公司、鄒平市供電公司價值人民幣5.24億元的財產採取保全措施。

兩個月內，西王集團就遭到如此鞭撻？究竟發生了什麼？

西王集團，說起來也曾聲名顯赫。

頭頂“農業產業化國家重點龍頭企業”、“國家火炬計劃重點高新技術企業”、“全國澱粉糖行業第一名”、“中國輕工業發酵行業十強企業”、“中國食品工業百強企業”等稱號，旗下擁有西王食品、西王特鋼、西王置業三家上市公司和西王集團財務公司。

於2019年中國企業500強排行榜中，西王集團位以450億元營收位列第379位。

但拋開各種五光十色的光環，西王集團的流動性危機卻讓市場震驚。

截至2019年三季度末，西王集團流動資產137.86億元，流動負債135.55億元，短期償債能力堪憂。同期經營活動產生的現金流量淨額為11.23億元，較上年同期68.49億元銳降83.6%。

Wind數據顯示，目前西王集團未到期債務為90.4億元，今年10-12月西王集團共有24.90億元債券需到期兌付、10億元債券面臨回售，總計約35億債券到期（含回售），但三季度末西王集團賬面貨幣資金僅為10.38億元，很明顯是缺錢的節奏。

受此影響，信用評級機構東方金誠將西王集團主體信用等級由A+下調至BB，評級展望為負面。

“18西王CP001”的持有人在兩次會議都未能完全達成協議之後，於11月5日繼續召開第三次持有人會議。

如果第三次持有人會議未能達成協議，或許還會有第四次第五次？

就在今年5月，西王集團實控人及董事長王勇在媒體交流會上表示，“公司通過信託資金、財務公司、發行長期債券置換等方式解決了資金問題，確保了債券及銀行貸款的按期償還，堅決不違約。”

現在看來，像是個黑色幽默。

王勇稱“王”

山東自古就是一個容易出王的地方，古有孫臏、蒙恬等軍事將才，今有張瑞敏、譚旭光、張士平、孫明波、周厚健、宋作文……任其擇一，都在行業內數得上名號。

王勇也不例外。

1992年，西王村村民委員會以鄒平西王福利油棉廠、西王建材門市部、西王加油站、澱粉廠等為主體，籌資數十萬元，組建成立鄒平縣西王實業總公司，為西王集團前身。

次年，擔任村支部書記的王勇花費53萬元，從無錫輕工學院買了玉米澱粉質造甘油的專利，後又經人點播開始生產結晶葡萄糖。結合西王村的人力、原材料和生產設備優勢，王勇把結晶葡萄糖的生產量提高到百萬噸級，比之前全國產量的幾十倍還高。

王勇及其西王村的財富機器正式開啟。

此後三十年，伴隨著中國經濟的跨越式發展，王勇帶領西王集團開始向多個領域邁進，特鋼、物業開發、物流、金融……並於2018年接手山東籃球俱樂部。

王勇在稱“王”的道路上似乎越走越寬。2013年第三屆西王集團品牌大會上，西王玉米胚芽油鮮胚的代言人張國立說，“我的偶像是西王集團王勇董事長”。2019年10月，王勇、王棣父子以100 億財富名列2019年LEXUS雷克薩斯·胡潤百富榜第398位。

西王集團的官網，董事長風采一欄，悉數列出了王勇的各項榮譽，中國十大最美村官、中國十大傑出村官、全國勞動模範、中國優秀民營企業家。

2016年，西王集團舉辦30週年慶祝活動，王勇感慨且激動地立下軍令狀：“力爭用3-5年時間，使西王集團總資產、年收入突破1000億元，年利稅突破100億元，年上交稅金超過20億元，躋身中國企業500強前100位，打造中國民營企業的領軍力量和發展典範。”

臺上揮斥方遒的王勇，王者風範盡顯。

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