广发证券发布投资研究报告，评级: 买入。
晶盛机电(300316)
单季净利润增速恢复至 37%， 公司盈利能力持续提升
公司发布 19 年三季报，前三季度实现营业收入 20.07 亿元，同比增长6.23%，实现归母净利润 4.72 亿元，同比增长 5.85%，其中第三季度收入同比增长 28.39%，归母净利润同比增长 37.38%。前三季度公司实现毛利率 38.23%，净利率 23.34%，其中单季度净利率达到 26.68%， 创过去 4年单季度最高水平，显示公司盈利水平显著提升。公司期末预收账款 9.85亿元，同比增长 90.38%，显示订单呈现较快增长趋势。
公司经营性现金流净额大幅上升，盈利质量上升
前三季度公司经营性现金流净额 4.28 亿元，同比增长 436.8%，主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加。公司 2019 年 Q1/Q2/Q3经营性现金流净额分别为-0.77/2.52/2.52 亿元，现金流持续改善。
截止 2019 年 9 月 30 日，公司未完成合同总计 25.58 亿元，其中未完成半导体设备合同 5.4 亿元。
投资建议
我们预测公司 2019-21 年 EPS 分别为 0.53/0.70/0.88 元，当前股价对应市盈率 27/20/16 倍。 我们维持公司合理价值 13.25 元/股的观点不变,对应 19 年 PE25 倍， 继续给予公司“买入”评级。
风险提示： 国内光伏装机容量低于预期；半导体国产化低于预期
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