隨著三季報的出爐和年底的臨近，A股市場又迎來了一年一度的“保殼”季，部分業績連續虧損的上市公司已經頻臨暫停上市乃至退市的邊緣。不過另一方面，一些三季報業績走好、全年有望扭虧的ST公司卻看到了“摘帽”的曙光。
8家公司“保殼”壓力大
A股上市公司2019年三季報的披露工作已於上週末結束，上市公司2019年的業績走向也就此出現輪廓，特別是對於一些業績欠佳的公司而言，三季報的發佈也就意味著公司正式迎來“保殼”攻堅戰。
據記者統計，在目前A股市場中共有84只因為業績連續虧損或其他原因而被戴上*ST“帽子”的退市風險股，其中*ST富控、*ST中絨、*ST北訊、*ST猛獅等69只“戴帽股”在今年前三季度繼續報虧，按照滬深交易所的規定，如果這69家ST公司不能在四季度扭虧為盈，便將因觸及連續虧損三年的“紅線”而暫停上市，從相關公司已披露的年報預告看，除了*ST毅昌、*ST德奧、*ST中葡、*ST天雁、*ST宇順等5家ST公司表示有望在2019年實現盈利從而避免暫停上市的厄運以外，其餘公司均籠罩在暫停上市的陰雲中。
除了上述已經被預警的ST股，因業績連續虧損而暫停上市的創業板個股也很可能在2019年年報披露結束後出現，由於證監會規定創業板上市公司如果連續兩年虧損，將在不經歷ST過渡的情況下直接被暫停上市，照此規定，2018年虧損且今年三季報續虧的銀邦股份、田中精機、森遠股份29等家創業板公司已經亮起了暫停上市的警報，其中千山藥機、盛運環保等12家公司已經預計2019年將續虧，暫停上市幾乎已是板上釘釘。
不過相對於以上存在暫停上市風險的個股，*ST保千、*ST皇臺、*ST凱迪、*ST龍力、*ST毅達這5家已經暫停上市的公司情況最為危急，這5家公司今年三季度仍處於虧損狀態且，*ST龍力、*ST凱迪、*ST保千更是發出了全年業績預虧的不祥信號，按照證監會的規定，一旦這三家公司在2019年無法盈利，就將在2019年年報披露後正式啟動退市程序。此外，千山藥機、樂視網、金亞科技等3家已經暫停上市的創業板股票同樣因為三季報業績報虧而在退市邊緣命懸一線。
ST公司積極運作“保殼”
眼見暫停上市乃至退市的風險近在咫尺，相關上市公司紛紛在2019年的最後階段各出奇招，以求能夠達到“保殼”所需的財務標準。
首先是盡力改善公司的基本面，以求從根本上消除公司的“保殼”壓力，比如*ST中葡得益於“採取科學制定銷售計劃、完善葡萄酒產品結構調整和銷售模式管理升級、持續強化內部控制及嚴格費用管理、提高經營活動現金獲得能力等主要措施增強公司的持續發展能力和盈利能力”，*ST中葡預計2019年將扭虧為盈，從而避免暫停上市。
但是像*ST中葡這樣依靠基本面改善而實現“保殼”大業的ST公司畢竟是少數，多數ST公司的生機依舊取決於“貴人”搭救，比如鉅額的政府補貼，以*ST華源為例，該公司在10個月獲得“新增規模以上工業企業獎補”等各種名目的政府補貼約517萬元，*ST華源表示上述政府補貼將直接計入2019年公司淨利潤。
除了政府補貼，資產重組也是部分ST公司的希望所在，比如*ST毅達，10月20日晚間，*ST毅達公佈重大資產重組方案，擬支付現金購買江蘇開磷瑞陽化工股份有限公司所持有的全資子公司赤峰瑞陽化工有限公司(簡稱“赤峰瑞陽”)100%的股權，交易價格為7.6億元。據開磷瑞陽承諾，赤峰瑞陽稅後淨利潤將在2019年、2020年和2021年分別達到8300萬元、8800萬元、7900萬元。
另外，個別ST股在生死邊緣獲得了大股東出手相救，比如*ST仰帆在11月6日宣佈，間接控股股東中天控股集團有限公司將天宏建築科技集團有限公司和浙江恆順投資有限公司分別持有的浙江莊辰建築科技有限公司45%和6%的股權無償贈予公司。*ST仰帆明言“本次受贈資產完成後，可有效改善公司的資產和財務狀況，有利於改善公司2019年度的盈利情況”。
如果沒有政府、資產重組方或大股東出手相助，ST公司還可選擇“割肉”自救，典型案例便是*ST毅昌，該公在10月份宣佈擬掛牌轉讓所持參股公司合肥江淮毅昌汽車飾件有限公司40%股權以及全資子公司重慶設計谷科技有限公司100%股權，合計作價8888.45萬元，這兩筆交易如能成功，將確保*ST毅昌在2019年實現盈利。
這10家公司有望脫離苦海
正所謂幾家歡樂幾家愁，就在部分ST公司為“保殼”殫精竭慮的同時，一些三季報業績較好的ST公司則看到了“摘帽”的曙光，結合三季報業績數據以及年報預告可以發現，*ST菲達、*ST中葡、*ST榮聯、*ST宇順等10家公司已基本滿足2019年盈利以及每股淨資產不低於1元的“摘帽”條件，若無意外，這10家公司將在2019年年報發佈後即可脫離ST板塊的苦海。
伴隨部分ST股“摘帽”預期的增強，“摘帽”題材也在近期呈現升溫的態勢，比如*ST信威、*ST九有、*ST中孚、ST新光等ST股便在週一漲停，而本月以來ST慧球、*ST信通等ST股的累計漲幅均已超過10%。
廣發證券投資顧問王立才認為，ST板塊一向是被視為最易出現妖股的板塊，一方面ST板塊容易出現資產重組導致股價暴漲，另一方面由於ST板塊經營一旦出現反轉，股價也會出現大幅度拉昇，隨著四季度行情逐漸深入，各家ST公司均打響“保殼摘帽戰”，從A股歷史經驗看，部分“摘帽”股有望在年底階段走出大牛行情。特別是考慮到10月份證監會發布《關於修訂上市公司重大資產重組管理辦法的決定》，支持上市公司有序資產重組，ST板塊今年的“保殼摘帽”炒作值得投資者關注。
華融證券投資顧問李佳指出，“摘帽”股的炒作一般要經歷年報披露前的蓄力、摘帽時的爆發以及摘帽後的延展三大階段，目前“摘帽”行情還處於醞釀階段，近段時間摘帽潛力股的主要看點在於其主營業務改善的預期。如果靚麗的財報數據並非來自基本面的根本改善，相關公司即便“摘帽”，也將面臨較大的後續性經營壓力，相關個股的投資價值就將大打折扣。不過從目前的個股走勢看，市場更看重“摘帽”潛力股的投機屬性。投資者可從信息服務、生物製藥、通信、環保等符合政策導向的行業中、挑選目前價格不高、盤子不大且“摘帽”前景較為明確的ST股，並對其中的3～5只個股進行組合佈局。
上游新聞·重慶商報記者 凌天亮
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