CA红叶
最新数据：2019年9月中国广义货币总量（M2）为195万亿，破200万亿在即。你如何也想不到，2010广义货币总量只有69万亿。十年间广义货币总量竟然翻了接近3倍！M2是什么？M2的巨量扩张来自哪里？本文详细聊聊。
首先介绍一下Ｍ2：银行体系外的现金加上所有主体在金融机构的所有形式的存款的总额。这里有个误区，即把广义货币总量等同于实际货币的供应总量。其实不然。货币供应总量是指纸质现金的总额。而广义货币总量M2则是银行里一个存款总量的数据。货币总量即使不变，但广义货币总量却可以持续增长。
假如纸质货币总量M。M2增长过程可以用通过极端的情况进行简化以便知悉——
经济体中只有一个金融机构—银行，同时所有的货币都存在银行里。那么银行的货币总量为M。在银行没有发行任何贷款，经济体没有任何负债的情况下，很容易得知：货币总量M就是所有主体在银行的存款。根据广义货币总量的定义，这时M2＝M。
如果银行释放了贷款呢？这时，M2就产生了变化。
我们以分阶段的形式分析。假设存款准备金率为A（A小于１）。第一次，银行将贷款放给社会主体（企业和家庭），按照存款准备金率的上限放贷，那么可以释放的贷款（货币量）为M×（１－A）。释放的货币去哪里了？当然是（家庭和企业）又以存款的形式把它们存到银行了。这时计算总存款总量，就是M＋M×（ １－A）。此时，M2＝M＋M×（１－Ａ）。看到了吧，M2扩张了，本质是银行释放贷款后，资金又以存款的形式回到银行，导致总存款量增加。
借出去后回到银行的这部分货币，还可以继续贷款贷出去。
第二阶段，银行把存回来的货币，继续按照存款准备金上限贷出去，这时可以释放的货币为M×（１－A）^2(平方)。然而，第二次释放的贷款然后又以存款的形式流回银行，结果导致增量：此时M2=M＋M×（１－A）+M×（１－A）^2。
后面还有第三阶段，第四阶段。在杠杆达到极限的情况下M2=M＋M×（１－Ａ）+M×（１－Ａ）^2……M×（１－Ａ）^N。N趋向∞。数学好的可以帮我算下。
M2的极限值就是一个等比数列的求和。货币乘数也就是这么来的。同样的，可以计算出，央行通过存款准备金冻结的货币总额为Mx=Ｍ×Ａ+Ｍ×Ａ^2……Ｍ×Ａ^N，N趋向∞。
也就是说，银行不断放贷的过程就是M2不断扩张的过程。假如货币总量不变，社会债务规模越大，M2也越大。所有放出去的债务都以存款的形式回到银行，扩张M2。
经济学家把M2称作广义货币总量，这其实有点不妥，很容易误导不懂经济的把其当作货币总量。2010年广义货币总量是69万亿，现在是195万亿。把M2当作货币总量的一定会纳闷：不到十年间，M2为何翻了三倍，央行怎么能放出这么多货币。其实，基础货币没有怎么变。只是总体债务多了而已。经济体加杠杆会导致了M2的扩张。
一定意义上你可以这么认为：M2等于社会对银行的债务总量加上货币总量。货币 总量不变的情况下，也可以通过M2的扩张程度，看出社会债务的膨胀程度。
通过上面详细的分析，可以得出一个很重要的概念：M2增长是经济体中债务不断扩张的一个现象。那经济体的债务为什么会扩张呢！因为地方政府需要借钱搞基建、房地产需要借钱盖房子、家庭需要借钱买房。
那M2会不会一直增长下去呢？你可以逆向思考这个问题。
社会生产扩张，资产价格上涨，背后都会有金融的融资行为，那么M2增加。反之，社会生产萎缩、资产价格下跌，将伴随着M2的下降。如果来得很剧烈，M2将猛烈下降。
具体过程是这样的：产能过剩导致企业现金流恶化，然后导致债务延期甚至违约，于是银行流动性减弱（现金太小，债务M2太大）导致其加速回收货币（加息、抽贷），于是加剧企业和家庭还款，然后导致生产进一步收缩，并伴随着资产甩卖。紧接着债务违约集中爆发，甩卖资产加速，于是资产泡沫破裂。
在这个过程中，主体为了还银行债务，不断取出存款，中间则伴随着存款规模的下降，导致M2降低。社会加杠杆是缓慢的过程。降杠杆则不一样，通常发生连锁的负向反馈，导致债务违约集中爆发，降杠杆则是一个快速到用惨烈来形容的过程
