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核心觀點

股市具有波動特徵與週期性，股市尚處於類似前兩輪週期中的下行調整通道。股市牛-熊週期一般約8年，牛市前期橫盤震盪調整期約為半年至1年半，且牛市持續時間越來越短。牛市上升階段回調的次數不超過3次，熊市反彈的次數不超過3次。目前A股市場在量能以及均線形態上，屬於20日等重要均線右側橫盤調整、量縮價跌階段；週期結構上屬於下行調整通道。指數的靈敏度及其估值修復彈性表明，滬深300對外部衝擊的敏感度相對弱、防禦性強，創業板的反彈修復能力相對較強。建議適當佈局與合理配置滬深300藍籌及成份股與創業板績優股。

強度擇時模型對A股市場的中短期判斷：看多或維持看多。道氏理論框架下，市場是有效的，價格已反映市場行為，歷史會不斷的重演。強度擇時模型基於應用最快收斂法則、自適應算法與切線理論等前沿理論，對滬深300、上證綜指以及中證500等滬深兩市主要指數做出多空判斷。結果表明：滬深兩市主要指數中-短期A股主要指數大概率中短期看多反彈修復。結合股市波動邏輯及其趨勢判，滬深指數大概率箱體震盪向上修復。

行業在輪動具有變與不變等規律。歸納週期規律發現，食品飲料、家用電器、計算機等行業具有跨週期特徵，農林牧漁、醫藥生物是熊市中的補漲行業，計算機等TMT行業是牛市行情啟動行業。若全週期資產配置，建議左側佈局食品飲料、家用電器以及計算機等行業及其龍頭；若在熊市期，建議左側配置農林牧漁、醫藥生物以及食品飲料與家用電器等行業及其龍頭，調整期建議左側配置計算機等TMT行業龍頭。若A股市場遵循歷史規律以確定當前為回調調整期行情，建議左側配置食品飲料、家用電器以及農林牧漁行業及相關龍頭個股。

股市牛-熊轉換及其結構特徵分析

自1991年7月15日上證綜指發佈以來，上證綜指包括上交所上市的全部A股與B股股票，對分析股市的波動特徵以及週期性具體代表性。報告以上證綜指為研究基礎，深入分析股市波動的內在結構，以期為研判股市後期走勢提供判斷依據。

上證綜指自發布以來歷時約30年，若摒除1997年以前行情，1997年以後經歷約3個完整的股市週期，若以每輪結束的最低點為分界線，其對應的3輪週期分別為：1997年09月24日至2005年06月05日，對應牛市頂點2245.44點；2005年06月06日至2013年06月24日，對應牛市頂點6124.04點；2013年06月25日至至今，對應牛市頂點5178.19點（詳情請見上證綜指對應的波動趨勢見圖1-3）。從持續時間看，第1輪、2輪股市週期持續時間約為8年，第3輪週期目前已持續約6年，目前股市尚處於類似前兩輪週期中的下行調整通道。

上證綜指波動趨勢表明，在牛市行情啟動前，第1輪調整時間1997年09月至1999年05月，約持續1年8個月；第2年調整時間2005年06月至2005年12月：約持續6個月；第3輪調整時間2013年06月至2014年07月，約持續1年2個月。三次牛市週期啟動經驗表明，在前1輪週期觸底走完後，牛市前期橫盤震盪調整期約為半年至1年半，股市才進入牛市前期的趨勢性上行通道。

據統計，在前3輪股市週期中，每1輪週期的調整期穩量穩價調整，第1輪2001年牛市調整期的漲幅約為1.72%，2007年牛市調整期漲幅9.85%以及2015年牛市調整期漲幅約為4.64%。漲跌幅度表明，調整期的總體漲跌幅度都相對較小，上證綜指半年至1年半內的漲幅基本都在10%以內。

經統計發現，A股的牛市持續時間一般為1-2年，其中第1輪持續2年略有餘、第2輪不及2年，第3輪持續時間僅約為1年。持續時間看，牛市持續的時間越來越短，預期這種現象料將延續。其可能的原因是：其一，與國內的散戶投資結構有關；其二，與投資者的羊群行為相關，追漲殺跌或加劇縮減牛市行情期限；其三，技術進步，T+0交易日趨頻繁，有周頻行情急速日內行情轉變的跡象。

漲跌幅度方面，每輪牛市上證綜指的漲幅超100%，熊市期最高跌幅大概率超50%，其中，牛回頭階段跌幅都超30%，最大跌幅達71.98%。若按本文牛市以及牛回頭階段的劃分標準算，從牛市起初至當期牛市的最高點，上證綜指在第1輪牛市的漲幅約為107.80%，第2輪447.12%，第3輪漲幅150.31%。牛市衝高回落階段持續時間相對較短（本文稱牛回頭，下同），一般不超過1年，但上證綜指的回調幅度具有快、猛與狠的特點。數據顯示，牛回頭階段的最大跌幅皆超30%，其中第1輪在4個月內跌幅為-30.95%，第2輪在1年左右跌幅為-71.98%，第3輪在6個月內跌幅為47.05%。

比較分析牛回頭行情與熊市階段的整體漲跌發現，牛回頭行情的跌幅佔熊市階段跌幅的比例接近60%（第1輪58.36%），最高超過熊市的跌幅，比如第2輪-71.98%以及目前的第3輪的-47.05%。另需說明的是，熊市持續的時間相對較長，一般為4-6年，熊市期持續的時間雖有不同，但一般會在調整期做出部分補充，比如說，熊市期長，其對應的調整期相對較短。圖1-3的上證綜指波動趨勢顯示：熊市雖不存在大的趨勢性行情，但縱覽歷次股市週期的熊市，熊市存在2-3波以結構性主題引導的短期趨勢行情。綜上所述，

13年經驗的股票老將，給你講講交易經驗

投資前提

1.自己生活有保障；

2.家庭生活有保障；

3.不用緊急的錢投資；

4.不借錢投資；

5.不用信用卡的錢投資；

6.用閒錢投資，並且要留一定的現金以備急用。

投資方式：

專職投資

1.時間多，要業務精；

2.要資金多；

3.可適當多投資高風險高回報的品種；

4.要分散投資(股票、期貨、基金、黃金、權證、外匯、保險、房地產、收藏、定期活期存款等)。

兼職投資

1.時間少，業務一般；

2.資金可多可少；

3.投資風險低品種，長期投資；

4.分散投資 (股票、基金、黃金、權證、外匯、保險、房地產、收藏、定期活期存款等)；

股票投資 10大誤區

1.滿倉交易-滿倉必輸；

2.頻繁交易-缺乏技術指導；

3.逆勢操作-小概率大風險；

4.鎖倉交易-不接受虧損事實；

5.拉低拉高持倉均價-錯上加錯；

6.測頂測底，不設止損-給錯誤尋找理由；

7.多完就空，空完就多-過於追求完美是無目標；

8.聽信消息，盲目跟風-缺乏對市場瞭解；

9.不善自省，懷疑市場-對行情產生恐懼；

10.制定長期交易計劃-未來是不可控的。

新手重大虧損原因

1.重倉死亡，從1萬到10萬要幾百次，從10萬到0只需1次；

2.幻想逆市反扛死亡，不要與中長期趨勢對抗；

3.頻繁交易砍倉死亡，心隨市場波動很快將被釣出市場；

4.拖時間等於慢性自殺；

5.死的都是太貪的。

股票市場八對八錯

1.以順勢操作為對，以逆市為錯（趨勢一旦形成，很難短時改變）；

2.以輕倉為對，以重倉為錯-倉位影響態度，態度影響分析決策；

3.以知足為對，以貪婪為錯-貪婪是敵人，知足常樂是要決；

4.以止損保盈為對，以放任自流為錯-保本第一，賺錢第二；

5.以客觀操作為對，以主觀分析為錯客觀操作，遵守規則；

6.以等待忍耐為對，以浮躁衝動為錯,培養耐心,合適時機才行動；

7.以盈利加碼為對,以被套加倉為錯,盈利是正確方向,被套是錯誤方向；

8.以心平氣和為對,以患得患失為錯,交易的本質是人性和心態的交鋒。

股票成功的理念

1.順勢而為，流水不爭

2.大處著眼，小處著手

3.忘記成本，坦然進出

4.不急不燥，心無盈虧

5.風險第一，量力而為

6.心平氣和，財富自集

股票忠告

1.建立起自已的一套經過試驗證明能盈利的交易規則，不斷修改自已的交易規則,使期日臻完善。

2.遵守紀律，克服恐懼和貪婪。低調處理你的財務,記住股票風險巨大,，永遠敬畏市場，自已是市場中微不足道的一員。

交易程序 正視市場，摒棄幻想，不感情用事

1.在交易系統上有穩定的一套操作依據,始終如一。

2.有了依據後,需要的就是等待和執行。如有固定的工作一樣，按照流程操作，不能早也不能晚，盤面雖變貨萬千，工作程序卻是固定不變。

3.無法則亂，法為立國之本，規則和程序是股票成功之本。

4.股票裡有許多誘惑，使人產生急燥情緒,欲速是大敵。

5.每週目標不要太高，5%到10%已很高了。

操作原則

1.看不懂的行情堅決不做。

2.逆市的單子堅決不做，不貪小利，不做逆市中的反彈，也不做長勢中的調整。

3.盤整震盪行情不做。

4.不滿倉操作。

5.止損堅決,毫不猶豫。

資金管理

1.總持倉：50%以內資金。

2.建倉：以資金的10%-15%。

3.加倉：單一品種一般用20%-25%。

4.止損：任何單一品種的最大總虧損一般在5%以內

5 虧損不加倉，一般盈利之後才考慮加倉。

6.心態平穩，才可盈利。

短線與長線

1.普通投資者，中長線投資。

2.特種投資者，短線投資。

忠告

1.忌用節餘資金投資。

2.膽小，衝動，敢虧不敢賺，不適合投資。成功的投資者能控制自已的情緒，且有嚴謹的紀律性。

3.不要過量交易。

4.正視市場，不要幻想。

5.作出適當的暫停買賣，一葉障目，不見泰山。

6.切勿盲目跟風。

7.當不能確定時，暫時觀望。

8.當機立斷，決不泥足深陷或錯過時機。

9.忘記過去的價過。

10.忍耐也是投資，懂得等待，懂得放棄。

大師說

1.95%的利潤是由5%的交易創造。

2.成功的交易-長線,止損,順勢，輕倉。

3.簡以制勝。

成熟的交易判斷

1.穩定的正向收益。

2.信號具有穩定性,封閉性。

3.風險的可控性。

4.可複製的交易模式。

建立自已的交易方式規則最重要

1.市場是多是空別去猜測，市場給出一個方向後，一般有很長的路要走，不會輕易轉方向，別天天盼市場轉向，要致力於順勢而為。

2.看市場的方向和轉向，必須用大週期的均線和在形態突破，絕對不能用一兩天的K線下結論。

3.看清方向，控制倉位，錯了及時退出，對了要堅守持倉。

4.學會盈利退出。

5.克服恐懼和貪婪。

有法可依，有法必依，執法必嚴，違法必究

1.基本面分析決定價格大方向,技術面分析決定出入點。

2.計劃你的交易,交易你的計劃。

3.總結適合自已的投資方法。

4.價格趨勢告訴我們怎樣做(買進或賣出)。

5.入市時要決定何時入市。

6.資金管理確定投入多少資金交易。

7.設定止損止盈,告訴我們何時離場。

8.長線持有盈利的單子。

9.所有虧損的單子都第一時間處理掉。

10.止損是股票生命。

11.順勢是股票生存之道。

成交量的變化中捕捉黑馬股的買賣時機

（一）、在個股黑馬初期，成交量會持續均勻放大。一般來說，出現不規則的放量時，短線會有大幅震盪，但並不會產生持續上升的行情，只有當成交量出現均勻，持續的放大，行情才能保持連續的上揚，從而才能出現大的黑馬。如下圖：

另一種情況是，在一輪中級以上行情開始時，應大膽介入第一隻放量大漲個股。如此往往能短期內就騎上大黑馬，獲取龍頭股大漲帶來的巨大收益。

（二）、在黑馬中期，成交量會極度萎縮。這是因為主力資金在建倉後都要進行打壓洗盤，使成交量大幅萎縮。而當成交量再度放大時，主升浪就會到來，投資者此時應堅決介入，可吃到最厚的“肉段”。

【散戶在操盤過程中要小心避開主力在成交量上設置的陷阱】

（1）陷阱一：對倒放量拉昇,這是盤中經常可以看到的盤口現象。主力利用人們的“量增價升”慣性思維,在拉昇股價時採取不斷的大手筆對敲,持續放出大成交量,製造買盤實力強勁,以吸引場外跟風盤進入,達到趁機出貨的目的。

（2）陷阱二：借利好放量大漲。當個股年報、中報等成效優秀時，或有龐大利好動靜呈現，有精采題材呈現時，主力凡是會提前把握各利好動靜，從而提前匿伏拉動股價上漲，一旦利好兌現，投資者紛紛看好買入時，而今主力每每借重放量上漲，將籌碼拋給散戶，本身則乘隙減倉或直接出貨。愛聽“黑幕動靜”的伴侶，凡是由於此緣故起因被主力勾引接盤。

（3）陷阱三：借利空大幅殺跌。這 種情況往往出現在大盤和個股已經持續下跌之後,一旦出現利空消息,主力經常喜歡採取放大利空效應,利用大手筆對敲來打壓股價,刻意製造恐慌性破位下行或大 幅殺跌,誘騙持股心態不穩的散戶紛紛拋售股票,以達到主力藉機快速收集籌碼的目的。當主力在建倉後進行振倉洗盤時也會經常採取這種手法。

（4）陷阱四：逆市放量上漲。某隻個股原來都是隨從尾隨大盤並不下跌的，可能你是抗跌、修建平臺清算，某日市場俄然放量大跌，千股翻綠，但該股卻你是翻紅，凡是放量上攻，在此番市場中相稱惹眼，而今投資者凡是會以為該股立即逆勢上漲，預示斗膽跟進，可不測的是此股惟獨一兩天短暫的行情，導致放量上攻當日跟進的投資者紛紛套牢，此類環境凡是是主力探求“接盤俠”常用伎倆。

（5）陷阱五：縮量跌不深：成交量萎縮往往意味著拋壓在減弱,屬於正常的價量配合關係。然而許多累計升幅巨大的個股主力機構就利用投資者的這種慣性思維,利用縮量陰跌的方式,緩慢出貨,讓高位套牢的投資者產生縮量不會深跌的麻痺思想,喪失警惕性,錯過及時止損出局的較佳機會,一步步掉入深套的陷阱。

（6）陷阱六：高送配除權後的填權陷阱：一般在個股有大比例送紅股、用公積金轉送和配股消息公佈之前,主力通常都會將股票炒得很高了。此時,散戶一般都有畏高症,不會在高價位追高買進,而主力再進一步拉抬也無法吸引跟風盤,只好等待送紅股或公積金轉送的機會。

不要去預測市場的動向，而是會尋找市場處於某種特定狀態的指示信號。

優秀的交易者不會試著預測市場下一步會怎麼樣；相反，他們會觀察指示信號，判斷市場現在正處於什麼樣的狀態中。

掌握優勢，管理風險，堅定不移，簡單明瞭。乃至所有成功交易的基礎，都可以歸結為這個四個核心原則。

交易者既要讓贏利潛力最大化，又要把破產風險控制在可以接受的水平，資金管理就是這樣一門藝術。

以長遠眼光看待交易，而且掌握了一個有優勢的交易系統。可以說，這就是交易法則最重要的一個要素，也是贏家與輸家們在方法和觀念上的一個最關鍵的不同之處。

忽略個別交易的個別結果，把注意力集中在整體期望值上。賭場老闆們不在乎他們的輸局，因為這樣的輸局只會進一步刺激賭客們。對老闆們來說，輸局只不過是做生意的成本，他們知道自己才是最終的贏家。

交易思維：以長遠眼光看待交易。避免結果偏好。相信正期望值的成功。正是以這樣的方式看待損失的：損失只是做生意的成本，並不代表這一次錯誤交易或一個壞決策。期望值為正的交易在長期內必能成功。

你完全可以憑藉那些聞名已久的理念和概念獲得成功，但前提是，你必須始終如一地堅持這些法則。這就是交易的秘訣，也是成功秘訣。

1、 掌握優勢：找到一個期望值為正的交易策略，因為長期來看它能創造正的回報。

2、 管理風險：控制風險，守住陣地，否則即使你有一個期望值為正的系統，你也等不到它創造成果的那一天。

3、 堅定不移：唯有堅定不移地執行你的策略，你才能真正獲得系統的正期望值。

4、 簡單明瞭：海龜方法的精髓其實很簡單;抓住每一個趨勢。你的大部分利潤可能就來自兩三次成功的交易，所以不要錯過任何趨勢，否則你全年的努力可能都會化為泡影。

當我們開始實際交易時，我們的特殊方法的細節並不是那麼重要，更重要得是堅定不移，不錯過任何一個趨勢。

是否贏利與贏利多少與掌握的知識毫無關係，完全是情緒和心理因素造成的。無數次地體會到情緒和心理優勢才是成功交易的首要因素。風險最大的事莫過於無所作為。

好的交易系統無關乎對與錯，只代表正確的交易。如果你想成功，你必須把眼光放長遠，忽視個別交易的個別結果。最強者和最差者的區別就源於他們的個人心理特徵。

儘管交易方法可以傳授給大多數人，但還是有些人比其他人更適合做一個交易者。

要了解一個優秀的交易者，你必須瞭解他或她的情感特徵對交易行為有什麼樣的影響。如果你天生就有你那些應該具備的素質，你就會更容易學會正確的交易方式。如果你不是那種天賦異秉的人，你就必須培養這些素質。

好的交易者考慮的是現在，而避免對未來考慮過多。新手則想預見到未來。

對於未來，他們認為細節是不可知的，但特徵是可以預測的。你確實可以知道趨勢即將出現，知道價格變動的規律不會變，因為人類的情感和認知特徵是不會變的。

如果你大多數的時間都是錯的，賺錢反而容易得多。

如果你連續賠了十次卻仍然能夠堅持你的策略，那麼你做得很不錯，只是運氣有點差罷了。頗有諷刺意味的是，大多數交易者不光對未來考慮過多，對過去同樣考慮過多。他們會念念不忘過去所做的事，過去所犯的錯誤，還有過去那些失敗的交易。

有三種偏差是你必須不惜一切代價去克服的，那就是近期偏好、對正確性的執迷以及預測未來的衝動。

人們會考慮一件事是可能還是不可能，但從不考慮概率問題。

交易中充滿了不確定性。你不知道一筆交易會不會賺錢。你充其量只能相信，從長期來看，你的回報將大於你的風險水平。

1、 重要的是現在：不要對過去唸念不忘，也不要去預測未來。前者對你無益，後者是徒勞的。

2、 從概率角度思考問題，不要預測：不要試圖作出正確的預測，唯有使用概率對你有利的方法，你才能在長期內獲得成功。

3、 對你自己的交易負責：不要把你的錯誤和失敗歸咎於其他人、市場、等等。要對自己的錯誤負責，從錯誤中學習。

秘而不宣的訣竅並不存在。許多人喜歡把自己的失敗歸咎於其他人，或者歸咎於不受自己控制的外部環境。喜歡推卸責任的人必敗無疑。能否掌握優勢就是專家與業餘者之間的區別。忽視了這一點，你就會輸給那些沒有忽視這一點的人。

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