標普：降東旭集團長期發行人信用評級至“CCC-”，所有評級列入信用觀察名單
久期財經訊，11月19日，標普將東旭集團有限公司(Tunghsu Group Co. Ltd，簡稱“東旭集團”)的長期發行人信用評級從“B-”下調至“CCC-”。標普還將東旭集團未償付的有擔保高級無抵押債券的長期發行評級從“CCC+”下調至“CC”。同時，標普將東旭集團的所有評級列入信用觀察名單。
標普表示，東旭集團評級下調是因為隨著再融資壓力的增加，公司的流動性狀況惡化。標普認為，在未來六個月內，如果東旭集團的情況沒有明顯的有利變化，違約或折價交易的可能性很高。
東旭光電科技股份有限公司(Tunghsu Optoelectronic Technology Co.,，簡稱“東旭光電”，000413.SZ)是東旭集團的重要子公司，該公司未能償還其在岸可售中期票據(MTN)的本金和利息，證明了東旭光電流動性的萎縮。債券持有人回售這22億元未償付票據中的18.7億元人民幣。票據於2019年11月18日發售，2021年11月到期。同時，東旭光電未能兌付2021年11月到期、8億元人民幣中期票據的利息。
東旭光電拖欠的款項表明，東旭集團為其最重要的運營子公司之一提供關鍵支持的能力有限。截至2019年6月30日，東旭光電約佔集團債務的30%，資產的35%，收入的40%。東旭光電生產玻璃基板和設備，22%的股份歸東旭集團所有。
同時，標普認為，東旭集團宣佈其第一大股東東旭光電投資有限公司(Dongxu Optoelectronic Investment Co.，簡稱“東旭光電投資”)正在討論將持有的東旭集團51.46%股權轉讓給石家莊市國有資產監督管理委員會，這一消息具有很大的不確定性。轉讓可能構成集團擔保美元票據下的控制權變更。
東旭集團擁有大量的短期債務到期，面臨著巨大的再融資風險。即將到期的債券包括東旭光電於2021年12月到期的17億元人民幣(2019年12月2日可回售)和東旭集團集團於2019年12月26日到期的7億元人民幣私募債券。截至2019年6月30日，東旭集團債務總額約800億元人民幣，其中超過350億元人民幣將在未來12個月內到期，包括可回售債券。
標普認為，東旭集團的經營業績不佳加劇了再融資壓力。該公司2019年前6個月營收下降7.8%，標普預計2019年全年增長8%-16%。東旭集團過去兩年在可再生能源和新能源巴士領域的快速擴張使其資產負債表跟著膨脹，增加了其政策風險敞口，並顯著延長了其現金循環週期。
列入信用觀察名單反映出，東旭集團短期債務再融資計劃的不確定性加劇，除非該公司有能力解決可能出現的交叉違約還款加速事件，並制定具體可信的再融資和償還短期到期債務的計劃。
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