11月20日，阿里巴巴宣佈，香港上市的5億股普通股定價為每股176港元，至少募集資金880億港元。
這次發股是香港九年來規模最大的上市交易，是全球最大的跨境第二上市案。
路透社表示，對於反政府抗議活動持續了五個多月並在最近陷入10年來首次衰退的香港來說，阿里巴巴此次前來發股將被視為挺港之舉。
11月26日港股上市
阿里巴巴方面表示，在確定發售價時，綜合考慮了美國存托股19日的收市價等因素。11月19日，阿里巴巴美股收市價為185.25美元。
按照阿里巴巴集團於紐交所上市的每一份美國存托股代表八股普通股的比率，發售價約合每份美國存托股180美元。由此看來，發售價格相當於在美股價格上折扣了2.8%-2.9%左右。
據香港聯交所消息，阿里巴巴預計將於11月26日（下週二）開始在聯交所主板上市交易，股份代號為9988。
阿里巴巴本次上市共計發行5億股新股，另有7500萬股超額認購權，按照每股定價為176港元，最多融資1012億港元（人民幣910億元、129.3億美元）。
據公開資料顯示，阿里巴巴香港IPO認購一路火爆，國際認購部分首日已足額，且在市場需求強勁下迅速有數倍認購。
香港公開發售部分，截至11月20日散戶認購超額已逾40倍，凍結資金約1000億港元，超過中手遊（00302）的709.49億港元，意味著阿里將成為今年港股新股“凍資王”和“集資王”。
路透社報道，據三位直接知情消息人士透露，由於散戶超額認購，阿里巴巴的香港第二上市已全數行使超額配售選擇權，散戶在新股總量的認購佔比由2.5%提高至10%。
有分析認為，一般有後續發行交易的公司，在招股期間股價都會受壓，阿里巴巴卻從182美元一路升至19日晚的185美元，足見市場需求的強勁。
此外，據港交所公開宣佈的消息，阿里巴巴將於11月26日上市，並同步推出阿里巴巴期貨及期權，為投資者提供更多選擇。
港交所介紹，聯交所在11月26日將提供187.5港元(即最接近最高正股發售價188港元之行使價) 之上的12個行使價和之下的12個行使價作交易。阿里股份上市後，將於同日納入可進行賣空的指定證券名單。
將向銀行支付3230萬美元
據美國證券監管機構提交的文件顯示，為了此次港股上市，阿里巴巴將向其投資銀行集團支付高達3230萬美元的資金。
本次，阿里巴巴聘請了中金公司（CICC）和瑞士信貸（CSGN.S）擔任共同發起人，作為本次交易的主承銷商。
阿里巴巴持有中金公司11.7%在香港上市的股票，併成為第二大股東，而且2017年以來，中金公司參與了阿里巴巴的多筆重大收購。
瑞士信貸曾主導2014年阿里巴巴在紐交所的250億美元的史上最大IPO，外媒引用知情人士消息稱瑞信獲利4900萬美元。
提交給美國證券交易委員會（SEC）的另一份補充招股說明書顯示，阿里巴巴將為出售5億股股票支付2810萬美元的投資銀行費用。
如果發行額外的7500萬股所謂的超額配股，費用將增加到3230萬美元，銀行家們認為這將發生。
兩家銀行之間的費用分配沒有在SEC文件中列出，但是公認的慣例是共同發起人的薪酬最高，而其餘銀行的費用則取決於所售股票的數量。
此外，投資銀行還將受益於投資者在二級市場上購買股票所支付的1％經紀費。文件顯示，花旗集團、摩根大通、摩根士丹利，以及農銀國際、建銀國際、工銀國際、中銀國際至少4家中國國有投資銀行參與此次交易。
根據Dealogic的數據，有史以來最高的費用支付是Visa在紐約進行的2008年首次公開募股，籌集了196億美元，並導致該公司向銀行支付了5.502億美元。
阿里為何此時在香港上市
對港交所而言，阿里巴巴此時迴歸，也給疲弱的資本市場帶來亟需的信心支持。
今年8月以來，受內外環境影響，港股疲弱，IPO市場近乎停擺，整個8月僅有1宗小規模IPO，較7月（17宗IPO）急劇縮水。9月底，百威亞太重啟IPO，資本市場才開始初現復甦跡象。
港股還面臨著流動性危機，數據顯示目前恆生指數每天成交額不足千億港元，活躍度不如滬深兩地股市。
11月15日，證監會宣佈全面推動H股“全流通”改革，增強港股市場的交易量與流動性，這被視為中央在支持香港金融市場。
香港交易所首席中國經濟學家巴曙松認為，H股“全流通”對於已上市H股推動企業改革、強化資本市場功能、促進香港國際金融中心地位均有著明顯的正面意義。
同樣，阿里巴巴上市也可以帶來港股交易量的增加，激發市場活力。
“阿里在港交所上市，並不是出於純粹的商業動機，更多是為內地背景的資金提供參與投資阿里的通道。阿里在香港上市後，可以將內地大量資金通過阿里再轉投資。”香頌資本董事沈萌表示，阿里的迴歸，也可以讓港交所在內外部壓力下，維持國際金融中心的地位。
此外，過去港股市值前50基本都是金融與地產的天下（騰訊例外），如今的香港需要新經濟的血液，接入“科技”與“互聯網”的基因。
目前香港資本市場已經有了騰訊、小米、美團點評等科技互聯網公司。溫天納認為，港股投資者對於科技股的選擇並不多。阿里巴巴的順利迴歸，將起到示範作用，有望引領更多的像京東、百度、網易等互聯網龍頭公司回港上市。
無論是引領港股多年的騰訊，還是即將上市的阿里巴巴，優質龍頭企業供給的增加，將顯著帶來港股交易量的增加，香港股市是最直接的受益者，並有望引領更多的互聯網企業、同股不同權企業來港上市。
阿里巴巴董事長張勇（圖源：新浪微博）
從企業角度看，阿里巴巴之所以選擇在香港上市，路透社分析，在美國以外另擇上市地點，尤其是在當前中美貿易關係複雜多變的背景下，將使阿里巴巴擁有更多的主動選擇權。
Quiddity Advisors分析師Travis Lundy表示，這可謂是一次“安全閥上市”，一旦中美關係惡化，投資者可以（在香港）買賣股票。
阿里巴巴董事局主席兼首席執行官張勇在致投資者公開信中表示，“過去幾年間，香港的資本市場已發生了很多令人鼓舞的重大改革。在當前香港社會發生諸多重大變化的時刻，我們依然相信香港的美好未來。”
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