1 宏觀股指
觀點：歐美股市聯袂調整，市場面臨利空檢驗
因11月財 新PMI創2017年以來最高達到51.8、證監會支持國有資本注資證券公司等利好提振，滬深兩市早盤一度走高，午後由於成交量能不足、醫藥板塊補跌，導致市場出現震盪下行。晚間政策以及消息面略平淡，因美11月ISM製造業PMI數據、以及“黑色星期五”消費數據不及預期，美三大股指出現較大幅度調整，使得今日市場或將面臨，滬港通北上資金淨流入減緩的壓力。但值得注意的是，市場經過連續調整後，已階段性釋放做空動能，預計市場早盤消化外圍市場調整的不利因素後，三大股指維持震盪整固的概率較大。
投資策略：區間震盪思路應對，供參考！
2 貴金屬
觀點：美元重挫，金價小幅下滑
昨日美元重挫，美元指數跌至逾一週低點，此前公佈的數據顯示，美國11月製造業活動連續第四個月萎縮，且建築支出意外下滑，令市場擔心美國可能陷入衰退；受到積極的亞洲經濟數據打壓，黃金小幅下滑。國內方面，AU2002合約昨日收衝高回落小陽線，隔夜低開高走，收上行小陽線。
策略方面，目前COMEX金建議區間內高拋低吸為主，上方壓力1475美元/盎司，下方支撐暫看1455美元/盎司，破位止損離場即可。
國內方面來看， AU2002上方壓力336元/克，下方支撐332元/克。建議區間內操作，高拋低吸，破位離場。
3 黑色品種
鋼材
觀點：庫存降至低位，熱卷繼續強勢
近期螺紋產量小幅下降、熱卷產量回升，需求端，螺紋需求小幅走弱，熱卷需求回升，庫存緩慢去庫。螺紋基差走縮、熱卷基差繼續擴大；螺紋鋼現貨期現共振下行，熱卷期現均走強。預計短期市場繼續震盪運行，還需關注成材產量、北材南運等情況。
鐵礦石
觀點：庫存發貨雙降，連鐵先抑後揚
供給端，澳洲、巴西發貨量下降，北方六港到港量略升；需求端，北方六港疏港量上升，鋼廠庫存有所下降但仍處於較高位置，港口庫存下降。主力基差略有擴大，盤面先抑後揚。短期關注供需矛盾行情兌現情況，長期需關注成材走勢。
焦煤焦炭
觀點：供需矛盾凸顯，雙焦探底回升
焦炭方面，供給端，限產力度較往年變化不大;需求端，鋼材價格下行，高爐開工率略有上升；庫存方面，港口庫存大幅下降，鋼廠庫存上升。現貨提價消息已基本兌現。品種短期價格預計走強，長期需關注下游鋼廠冬季補庫情況。
焦煤方面，供給端受近期煤礦安全事故和監管影響；需求方面，下游焦炭企業受限產因素影響，需求可能不及預期。庫存處於較高位置。未來需關注焦炭提漲和下游鋼市走向。
玻璃
國內浮法玻璃市場大穩小動，成交尚可。華北沙河市場限行，廠家產銷一般；華中週末漲價基本落實，漲後廠家出貨減緩；華東部分廠報價上調，漲幅1-2元/重量箱不等，實際成交偏靈活；華南市場走穩，出貨維持尚可。
操作上，當前北方現貨有企穩跡象，短多01等待補貼水機會。
4 有色金屬
觀點：美國總統繼續建立關稅壁壘，銅價走弱
銅
隔夜銅報價47200元/噸，跌幅0.06%，銅價昨日夜盤低開探底後略有回升。美國總統週一宣佈，將恢復對阿根廷和巴西的鋼鐵、鋁徵收關稅。美國總統抨擊阿根廷和巴西的貨幣貶值損害了美國農民的利益。另外，美國擬對24億美元法國商品加徵關稅，美國總統繼續施行貿易保護主義，銅價承壓走弱。
鉛
再生鉛原料廢電瓶價格觸底回升，再生鉛企業利潤面臨下滑風險。目前供應尚穩定，消費提振較弱，資金情緒仍在慣性下探。鉛價短期偏弱震盪，但利空因素基本消化殆盡，繼續下行空間或有限。操作上觀望。
鋅
國內穩增長政策或將帶動下游小幅補庫存的啟動。隨著時間推移，精煉鋅需求改善的彈性空間要大於進一步惡化的空間。我們認為目前的鋅價存在超跌的風險，短期資金因素主導，不建議追空。
5 化工品種
原油
油價昨日在兩大消息提振下反彈，WTI主力合約再度站上55.6美元支撐位，走勢符合前日我們對於本週先揚後抑的預期。首先，消息人士稱歐佩克及減產同盟國將在本週會議上延長減產協議期限，並有可能進一步減少每日原油產量40萬桶或者更多。市場靜待延長減產落地，如果未能兌現，油價將會衝高回落。另一方面，宏觀經濟先行指標11月官方製造業採購經理人指數(PMI)升至50.2，這是該指數在連續六個月處於萎縮區域後，首次返回50上方。
綜合來看，歐佩克及非歐佩克部長級會議將於12月6日星期五在維也納舉行，預計油價將會先揚後抑，前期會議良好預期下走高，而後靴子落地買事實賣預期的情況下油價持續走高難度加大，進入震盪走弱格局。
PTA
PTA昨日延續弱勢震盪格局，遠月空單繼續持有。首先，裝置檢修力度轉弱，再者，現貨市場缺乏工廠及供應商買盤支撐，PTA反彈驅動不強。
綜合來看，短期PTA進入累庫週期，PTA供應端隨著檢修裝置重啟而利多因素消化，需求端進一步走弱，部分聚酯裝置將會陸續進入檢修。供需都將持續走弱，而加工費有一定支撐，因此PTA後期將會震盪下行，短期空間有一定限制。
6 農產品
棉花
觀點：供應季下游低迷，鄭棉弱勢格局
今日收儲新疆、西安、蘭州三個庫點成交情況較好，其餘庫點由於距離運費原因積極性有限。庫爾勒庫預計收儲目標全部達成，今日成交均價13259。新花穩步價格，暫時未發現顯著減產問題。下游方面，來單不足，紗廠主動降價去庫，依舊以弱勢為主。本年度收購基本結束，新花銷售率落後於以往同期，至11月底僅為19.3%。目前3128現貨報價小幅下降，成交熱度依然不如往年。
下游方面，上週各大紗線企業讓利主動去庫，常規品種價格競爭較為激烈。織廠開機率小幅回落，來單有限，部分企業反映排單僅到12月份。盛澤地區坯布織造庫存在38-39天左右，走貨一般。下游原料採購情緒相對謹慎，以隨用隨買為主。
目前棉花基本面顯著弱勢，估值處於較低位置，建議觀望。
豆粕
觀點：談判事宜反覆，豆粕支撐較弱
12月02日豆粕2005合約走勢糾結，市場多空產生分歧，關鍵仍在談判下一步的進展上。總體來說，上游主產國方面，美豆集中上市，巴西種植接近尾聲，阿根廷種植面積預計增加；供給方面，開機率基本回升至正常水平；需求方面，生豬需求有企穩現象，家禽補欄積極，但淡水魚養殖停滯，需求全面恢復仍有待時日。需要關注談判後續情況。目前豆粕受到美豆期貨回落，中國大量採購巴西大豆影響下行壓力較強。建議持震盪思維。
玉米
觀點：供應壓力期現承壓，多方支撐下方有限
近期東北基層農民賣糧進度加快，當地深加工和港口的到貨數量增加，現貨價格略顯疲軟，但東北多地中央直屬庫開庫收購對基層售糧心態形成支撐，另外北糧南下運費全面再度上調，為糧價底部形成支撐；東北玉米南下，疊加前期山東華北玉米價格上調吸引周圍玉米到貨，華北及山東地區市場的流通糧源增多，深加工企業下調玉米收購價格；近日因東北售糧情緒鬆動，北方港口集港量迅速增加，而南方港口進口玉米到港，在港口玉米走貨較慢的情況下，港口價格小幅下調。
在需求端，能繁母豬存欄量逐漸回暖，疊加深加工及飼料企業的庫存處在低位，對下方空間有限。整體來看，玉米受供應壓力，現貨價格偏軟使盤面承壓，短期偏弱震盪，但潛在的多方支撐，限制下跌幅度。
策略：短線者C2005合約空單繼續持有，止損1930，止盈1850，長線佈局者觀望。
雞蛋
觀點：蛋價穩中有漲，期貨高開高走
週一盤面高開高走，年後三個合約漲停，整體表現強勁。12月份現貨有望繼續回暖，盤面有望保持偏強走勢，策略上已經持有的多單可調整倉位繼續持有，警惕大漲後日內大幅波動，同時關注現貨上漲節奏。01合約受交割前月限倉影響，兩週內或有亮點出現，已持多單合理控制倉位，防止盤中大幅波動。
套利：JD15價差300以下嘗試正套。
油脂
觀點：美豆油走弱馬棕出口減少，內外盤油脂上行壓力增加
豆油觀點：中美貿易談判糾結而又漫長，但目前並未出現官方裂痕，中國仍在持續進口美豆，美豆出口壓力出口緩解，但美豆收割面臨供應壓力疊加南美天氣播種順利，整體供需寬鬆，短期偏弱震盪。10月國內進口大豆環比同比均減少，近期國內放鬆關稅保證金政策，這將加快港口大豆缺貨，可緩衝國內大豆庫存下降的壓力，因壓榨利潤刺激油廠開機率小幅回暖，價格高位的限制，豆油現貨成交萎縮，以逢低補庫為主。基本面上節日備貨需求提振，國內大豆及豆油庫存減少形成支撐，但油粕比拉昇在高位，以及中美貿易談判和解跡象對上方空間形成壓制，整體來看，短期豆油高位小幅回調，但要豆棕價差牽制，下方空間有限。
棕油觀點：據三大船運機構數據顯示，11月馬棕油出口環比減少3%-8%，主要是印馬棕櫚油高位價格限制其出口，市場傳聞印尼B30政策補貼基金不足是明年執行的潛在風險導致市場利空情緒增加，但市場炒作的減產和B30政策的追高情緒仍在，短期高位小幅回調。國內10月棕櫚油進口創紀錄，11月-12月是棕櫚油消費淡季，近期棕油庫存繼續回暖並高於去年同期，國內供應並不存在缺口，因此國內供需寬鬆及豆棕價差處在歷史較低位置下，限制豆棕拉昇動力，短期或有小幅回調。但市場印馬棕油減產預期及生物柴油政策致使市場追漲情緒仍，因此下方空間有限。
菜油觀點：10月菜籽進口環比增加，但較同期大幅減少，菜籽壓榨量減少，菜籽菜油庫存繼續減少，目前市場供應缺口仍在，因現貨高價制約，現貨成交依舊冷淡，近期加菜籽在農戶銷售的壓力下底部偏弱震盪，短期高位承壓。
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