东北证券发布投资研究报告，评级: 增持。
光迅科技(002281)
公司是光模块头部企业。 公司是全球为数不多的全市场（传输、数据、接入）、全技术（芯片、器件、模块、子系统）、 全产品（有源、无源、集成）的光电子高科技企业。 根据咨询机构 Ovum 数据， 2018 年度光迅科技占全球市场份额约 7.3%，行业排名第四。其中电信市场排名第三（7.2%），接入市场排名第一（14.3%），数据市场排名第六（4.7%）。
公司产品品类齐全， 在高速芯片、 5G、 400G、平台建设等领域实现阶段性突破。 公司主要产品有光电子器件、模块和子系统产品。按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品。传输类产品可以提供光传送网从端到端的整体解决方案，包括光传输收发模块、光纤放大器和各类无源光器件。传输收发模块包括客户侧和线路侧模块 10Gbps XFP/SFP+、 40Gbps/100Gbps CFPx/400G OSFP 等光模块产品。接入类产品包括固网接入和无线接入类产品。固网接入类主要应用 于 接 入 网光 纤 到户 （FTTH）， 产 品有 GPON OLT/ONU 的BOSA/BOX， 10Gbps PON (10G EPON/10G GPON )以及 TWDM PON光 收 发 模 块 等 。 无 线 接 入 类 包 括 4G LTE/5G 网 络 用6Gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps 中短距光收发模块。数据通信产品主要用于数据中心、企业网、存储网等领域，包括光电器件、模块、板卡、 AOC 产品。产品组合包括 10Gbps/25Gbps SFP /SFP+光收发模块， 40Gbps QSFP /100Gbps QSFP28 和有源光缆（AOC） /400GQSFP DD 等产品。
盈利预测： 预计 2019-2021 年 EPS 为 0.56、 0.62、 0.75 元。对应 12.29日 PE 分别为 50.27、 44.81、 37.32 倍。 首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示： 系统性风险， 高速芯片研发进展不及预期，高速率光模块招标不及预期。
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