東北證券發佈投資研究報告，評級: 增持。
光迅科技(002281)
公司是光模塊頭部企業。 公司是全球為數不多的全市場（傳輸、數據、接入）、全技術（芯片、器件、模塊、子系統）、 全產品（有源、無源、集成）的光電子高科技企業。 根據諮詢機構 Ovum 數據， 2018 年度光迅科技佔全球市場份額約 7.3%，行業排名第四。其中電信市場排名第三（7.2%），接入市場排名第一（14.3%），數據市場排名第六（4.7%）。
公司產品品類齊全， 在高速芯片、 5G、 400G、平臺建設等領域實現階段性突破。 公司主要產品有光電子器件、模塊和子系統產品。按應用領域可分為傳輸類產品、接入類產品、數據通信類產品。傳輸類產品可以提供光傳送網從端到端的整體解決方案，包括光傳輸收發模塊、光纖放大器和各類無源光器件。傳輸收發模塊包括客戶側和線路側模塊 10Gbps XFP/SFP+、 40Gbps/100Gbps CFPx/400G OSFP 等光模塊產品。接入類產品包括固網接入和無線接入類產品。固網接入類主要應用 於 接 入 網光 纖 到戶 （FTTH）， 產 品有 GPON OLT/ONU 的BOSA/BOX， 10Gbps PON (10G EPON/10G GPON )以及 TWDM PON光 收 發 模 塊 等 。 無 線 接 入 類 包 括 4G LTE/5G 網 絡 用6Gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps 中短距光收發模塊。數據通信產品主要用於數據中心、企業網、存儲網等領域，包括光電器件、模塊、板卡、 AOC 產品。產品組合包括 10Gbps/25Gbps SFP /SFP+光收發模塊， 40Gbps QSFP /100Gbps QSFP28 和有源光纜（AOC） /400GQSFP DD 等產品。
盈利預測： 預計 2019-2021 年 EPS 為 0.56、 0.62、 0.75 元。對應 12.29日 PE 分別為 50.27、 44.81、 37.32 倍。 首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示： 系統性風險， 高速芯片研發進展不及預期，高速率光模塊招標不及預期。
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