“一個一流的團隊，哪怕是三流的方向，最後也會是二流的結果；一個三流的團隊，如果是在一個一流的方向上，最後也是四流的結果。所以，一個企業的價值，90%在團隊身上，一個團隊的價值80%在創始人身上。投資就是投人，不管是早期投資、VC投資還是二級市場投資，都是一個道理。”

日前，在沙丘學院六期二模塊課堂上，梅花創投創始合夥人吳世春從陽明心學的角度，分享了投資人的認知力和心力提升。同時，結合多年投資經驗分享了投資中的識人斷事。

梅花創投創始合夥人 吳世春

以下內容根據吳世春老師在沙丘學院講課筆記整理而成，有刪減：

01

投資的底層思維：王陽明心學

投資的本質就是認知的變現。但凡認知不深刻賺到的錢，你都hold不住的。只有在你認知到位的情況下賺到的錢，才能夠變成你自己的錢。德不配位必有餘殃，就是這個道理。

如果投資的本質是認知的變現，我們怎樣去提高自己的投資認知水平和能力？

我現在一直講的一個課程叫做創業心學，我希望心學能成為創業者、投資人提升自我認知力的底層操作系統。

什麼是底層思維繫統？底層思維繫統是整體的、動態的、連續的思考問題的思維模式，是在複雜動態系統中的一種以簡化繁的智慧。

投資創業是一個系統問題，如果我們用線性思維去解決系統問題，就會出現頭痛醫頭，腳痛醫腳或者守株待兔的情況。

我去年在朋友圈發了一句話，很多人過去十幾年憑運氣賺到的錢，在一年裡憑實力全部虧光了。我們如果認真去思考，過去20年是中國5000年以來，一個平凡老百姓最容易賺錢的20年。

接下來賺錢會越來越難，只有頭部的人才能賺到錢，很多運氣的錢已經沒有了。所以，我們需要一個能夠支撐自身認知成長的底層思維繫統，這個底層思維繫統就是心學。陽明心學，學的就是如何改善認知力、提高心力的完整哲學理論。

每個人都認為自己很優秀，但是很多東西都是你過往的成績，甚至是你解決已知問題的能力，而認知力是你解決未知問題或者不確定性事情的水平。在這個過程中，你會碰到很多困難、挫折甚至困惑，你會做很多選擇，在這種選擇中，你會不知所措，心力會告訴你如何堅定地去做最正確的選擇，做最符合長期利益的選擇。

所以，一個好的底層思維繫統必須能指導解決實際問題，能自洽的有方向、方法論、成果、驗證機制的閉環理論。於是，我提出了心學裡面的閉環。

我們首先要致良知，致良知是我們人生的方向感。我們在每一個層次上面去提出自己的方向，都會遇到很多困難，所以你就要在事上練，在困難裡面去獲得，也就是方法論。怎麼去驗證你的方法論是否正確？當每一個層次上的困難你都能夠很從容的去解決的時候，你就能做到此心不動，隨機而動。當你的結果能夠跟你的認知一致的時候，就是知行合一。接下來，你會提出新的方向和目標，這樣人生就會進入一種循環。在這個過程中，你的認知力和心力就會不斷地提高，這就是心學的循環。

一：正確理解認知力

美國著名投資人查理·芒格有一句話，“光靠已有的知識，你走不了多遠。”無論創業還是投資，都是不斷更新的一種認知變現。我們在不確定性的時代，唯一需要做的就是提高認知，讓自己的認知跟上自己的財富水平。

認知力是認知世界、認知自己的能力。98%的人很難客觀認知自己，越成功的人越容易高估自己，覺得成功都是理所當然的，都是因為自己很優秀，所以帶來的成功。90％的人都沒有足夠的同理心，不能讓自己去適應世界，而是希望周圍環境能適應自己。知行合一就是不斷的用結果去反省我們的認知，結果不會說謊，當結果跟自己的認知不一致的時候，一定是自己的認知出現了問題。

認知力有幾個層次，第一層是懵懵懂懂的程度，不知道自己不知道；第二層是知道自己不知道，已經瞭解到自己的不足；第三層是知道自己知道，已經知道自己的能力邊界範圍；第四層是不知道自己知道，已經達到一種無我的境界。心學的這種體系能夠完全融合貫通到自己的很多工作上面去。

如何提高認知力？我總結了以下幾點思維框架：

首先要有終局思維。我們做一件事情，要思考這件事情的終局是什麼，以終為始才能夠去反推當下。比如你用5年、10年去考慮當下的一件事情，看這件事情值不值得做5年。

其次，要有第一性原理。每一件事情都有最本質的因素，要抽絲剝繭，找到這件事情最本質、第一重要的因素，始終把這個本質因素放在第一位去處理。

第三，增量思維。存量思維就是有一個蛋糕，大家來搶，來分；增量思維是做大蛋糕，一起把增量的部分拿出來分。所以，一定要有做大蛋糕一起分的這種增量思維去吸引人才，資本和各種要素。

第四，模型思維。要把複雜的事情簡單化、標準化，只有標準化的事情才會不斷的複製，才能做到利出一孔，力出一孔。

二：正確理解心力

心力就是人生，你心力越強大，人生就會越從容。心力就是要從事上練，難上得。心力是一種無我、空的哲學精髓，要捨棄能操控自我情緒的因素，要保持高位專注，不能被一些外部的噪音或者誘惑所幹擾。所謂將軍趕路，不追小兔，就是這個道理。心安則身安，心困則身困。

王陽明心學的核心思想之一，就是“心即是力，力由心生。”你的很多力量都來自於你內心的這種產生。當你內心對一件事情沒有希望的時候，你對這個事情也就沒有力量了。

所以，心力可以貫穿我們整個生命過程，能夠激發我們的巨大潛力，去管控情緒，時刻保持堅定的信念，去改變自己和世界。

三：致良知

致良知，就是找到正確的前進方向。不忘初心，方得始終，初心就是我們的致良知。但是，每個人都希望自己有雄心壯志，在這個過程中，我們一定要明辨是非，做有益於用戶和社會的項目。在正確的道路上，每前進一小步都是勝利。在錯誤的方向上走得再快，其實都是倒退，最後還是要回過頭來去走正確的路。致良知，才能走正確的道路，把道路走正確。

投資裡面的致良知就是要有使命感、同理心。偉大的創業者和投資人，都是帶著使命感去拼搏的。如果沒有願景，沒有使命感，那就無法指導你的人生。

我們對自己的要求需要反人性，但是理解世界，我們需要順人性和同理心。對每個人來說，也許我們能活80歲、100歲，但是真正能創造價值的時間也就是三四十年。人生很短，最可怕的是選錯方向。只有認知正確，人生才能走對路。

四：事上練，難上得

提升認知力心力的方法論就是“事上練、難上得”，這六個字是頂級方法論。

事上練就是要在做決策、擔責任，有輸贏的事情上面不斷的錘鍊，被事情推著走是最快的成長方式。

比如加入一個團隊，他如果只做執行層面的事情，他是得不到鍛鍊的，因為他不需要去做決策，不需要去承擔責任，不需要有壓力。只有在你做的事情上面，你需要有輸贏，有擔當，有責任，有壓力的情況下，你才會迫使自己去做更好的決定，這種困難才是鍛鍊你的一種方法。

一個投資人，如果要提升自己的話，沒有第二條捷徑，就是事上練，難上得。要讓自己在做決策，擔責任，有輸贏的事情上不斷的錘鍊。沒有虧過錢的投資人，永遠不是一個頂級投資人。

在自己可控範圍之內，我們要敢出手，並且一開始最好能跟著頂級投資人一起多學習多磨練，只有不斷的判斷、決策、出手驗證，才會在痛苦中不斷反思，不斷總結，為下一次出手做好改變。

所以，“一萬小時理論”需要有一個前提，一定是“有難度的一萬小時”。如果你做沒有困難和挑戰的事情，並不會讓你成為某一個領域裡面的專家。

五：此心不動，隨機而動

如果你經過大量的事上練，你在面對一些新的情況時，就不會起心動念，不會預設立場，不會提前有結論。遇到突發情況和意外困難，你不亂分寸，不亂陣腳，心平如水，這就證明你在那一層面，已經做到了此心不動。此心不動，才能隨機而動。

隨機而動是根據實際情況，實時數據做出正確判斷和決策，能從容地在多個選擇裡面有得選擇，並且能選擇最優。

在個人投資生涯中，如何做到此心不動？過去五年，我最大的自豪就是躲過了很多坑，投到了很多明星項目。比如像O2O、VR、共享經濟、P2P、區塊鏈、智能穿戴等等，對於媒體大量鼓吹的這些最熱的風口，我都沒追。在手遊、互聯網金融、工業互聯網等風口前，我相繼投中大掌門、趣店、珞石機器人等大批案例，這就是“隨機而動”。

六：知行合一

知行合一就是用結果去驗證自己的認知力和心力。

知是行之始，認知是行動的開始；行是知之成，你的結果是最後認知的變現，就是你投資的成績一定是你認知的變現。你現在賺了多少錢，都是你五年前的一個認知。你現在的認知決定了你五年後的一個成績。所以，投資是很難短期被證偽的。

為什麼今年投資熱潮才下降？因為2015年、2016年大量的熱錢進入市場，它們很難當時就被證偽。大家當時投了很多項目，但是這幾年很多企業倒閉，大家募不到下一輪基金了，所以就會導致今年投資呈現了一個斷崖式的下降。

心學只有一個功夫，就是知和行不能分作兩件事情。比如我們講一個人的投資成績，一定是跟他的認知相對應的。他有什麼樣的認知，最後就能帶來什麼樣的結果。他有什麼結果，表明他之前有什麼樣的認知。

“知行合一”投資中需要理解以下幾點：

第一，要有小步快跑的概念，要積小勝為大勝，穩步上臺階，不要一步求成。

第二，每一步小的成功，都會突破你認知的邊界。當你的認知不斷生長的時候，你的人脈關係、信息源都會不斷提升。

第三，在投資過程中，一定要向有結果的人去學習。你身邊有沒有5~10個真正在投資中賺到錢的人？如果有，而且能夠跟你保持隨時溝通，恭喜你，因為你現在的信息結構，外部的信息源是不夠的，要與最強的人碰撞。

第四，速勝論和投降論都不可取，每個人的投資人生都在經歷“論持久戰”。我把自己的投資經歷用10年、20年去定義，這樣我就不著急現在是什麼樣。

02

賽手的選擇：優秀企業家有四大特質

作為投資人，怎麼去選擇要投資的創始人？

企業的價值在團隊

一個一流的團隊，哪怕是三流的方向，最後也會是二流的結果；一個三流的團隊，如果是在一個一流的方向上，最後也是四流的結果。所以，一個企業的價值，90%在團隊身上，一個團隊的價值80%在創始人身上。投資就是投人，不管是早期投資、VC投資還是二級市場投資，都是一個道理。

新經濟的核心是人，是優秀企業家

一個企業只能在企業家的思維空間裡成長，企業的天花板往往就是創始人學習和認知的能力。商業模式、經濟模型、用戶數據、財務數據等等都是可以被計算的，唯一不能被計算的是創始人的成長潛力，而這正是很多企業最有價值的部分，這個價值只能靠投資人的一雙慧眼去識別。

優秀企業家的四大特質

特質一：高認知水平。

產品認知就是能夠做出讓用戶尖叫的產品，要清楚地知道市場上好的標杆在什麼位置，恰恰這時候眼高手低不是貶義詞。

商業認知，就是你要知道大錢在什麼地方，要理解需求，理解人性，要觀察市場時機， 知道自己在行業裡面什麼位置。

資本認知，就是要讓資本成為你的夥伴，理解市場上不同錢的風險和成本。世界上其實不缺錢，各種成本和風險偏好的錢都有，你要去理解這些不同的錢的性質。

特質二：合作格局。格局有兩點，一是你能找到牛人，二是你能用好牛人。你要通過各種渠道去挖掘和認識這個行業裡面最懂的牛人，並通過個人魅力和利益機制把這個人吸引到你的平臺上來。用好牛人就是要創造一個舞臺，能讓牛人發揮巨大的價值。牛人都希望跟同樣優秀的人在一起工作。

特質三：開放的心態。《三體》裡面有句話叫做“弱小和無知不是生存的障礙，傲慢才是。”對於企業，無論大小，一旦創業者傲慢，或者心態開始禁錮的時候，他就很難再成長了。所以，提高認知能力最重要的就是要有開放的心態，一定要避免有小成就就目空一切，要跳出舒適區去磨練和學習。

心態開放有三個原則，不要被傳統的管理模型所禁錮，最重要的不是制定執行計劃，而是制定認知計劃和學習計劃；不要被最初的方向所禁錮，因為創新在加速，市場不可知。原來的商業計劃書往往都是錯的；不要被自己的成就和經驗所禁錮，我們需要有經驗，但是經驗主義恰恰也是投資和創業的大敵，我們常常需要“反經驗”。

特質四：強大的內心。一個創始人要有強大的內心，要越戰越勇。連續創業者為什麼會值得加分？因為他是一個站在半山腰上的創業者，自我驅動力很強，還有攀至巔峰的大機會！所以一定要投那種打不死的小強，會更有機會。

03

項目的判斷：出現拐點最有投資機會

我不提倡賽道投資理論，但是我提倡拐點投資理論。當一件事情出現拐點的時候最有投資機會，尋找新的拐點性機會是每一個投資人應該去考慮的。

我們認為年輕人對於新品牌的認知，發生了很大的變化。比如高端白酒裡面，茅臺、五糧液，年輕人都能夠認知。但是再往下一層的一些白酒，可能很多95後年輕人就完全沒聽過了。這時候，我們就可以去建立新的品牌認知。

現在的消費人群，主力人群慢慢從70後、80後遷移到90後，甚至00後了。這一波人的品牌的建立，我們要用更強的設計感、更年輕的一些元素去建立更高的辨識度。我們認為每一個品類都值得重做一遍，這裡面都有建立新品牌的拐點。

還有一個拐點，就是中國的整體人口是下降的。未來，我們需要大量的機器來代替人的工作，所以我們也就投了很多機器人的項目。這是大趨勢帶來的拐點。

另外，國運上升也會帶來拐點。隨著我們國家地位在提高，現在中國品牌在東南亞正在慢慢變得強勢，變得更有價值。隨著中國類似於華為、OPPO、vivo、小米這樣的品牌出去，會帶動一批新生品牌也會走到非洲、東南亞、中東、印度這種地方去，這也是拐點性的機會。

靠譜的項目有什麼標準？

首先，判斷商業模式。首先，你們應該會算毛利率，一定要有正向的毛利率。除了要看毛利率，還要看復購率，而且，對於現金流的產品，你需要墊資，需要短貸長投的生意是不能做的。另外，規模上面是不是變的經濟，你規模越大，你的邊際成本會不會越來越低？這些因素都需要考慮。

技術創新性和可行性。不要去追求技術的顛覆性和極端領先性。大部分技術的領先性，時間週期都特別短。中國大部分技術都是可以在市場上去整合到的技術。當你的企業變成一個能夠整合市場上最好的技術，去抓住微笑曲線的兩端，一個是營銷，建立品牌，一個是整合技術，那你就贏了。

盈利模式。to B和to C的盈利模式是有很大區別的。比如to C的項目，你要去考慮它的渠道成本、獲客成本、復購率，如果是互聯網項目，你要考慮它的日活躍用戶量和用戶粘性等等。但是to B項目，你要找到市場上的標杆企業去對標，你要去分析哪些企業的盈利模型會更加健康。

市場需求。中國是全世界最大的單一體量的市場，每一個細分的賽道和需求裡面，都可能有幾千萬人口，這是投資人和創業者最大的幸運。

競爭格局。最好是找到沒有完全建立寡頭型的地方去競爭，一旦建立721的這種市場格局的地方，就不能去競爭了。

風險。現在最大的幾類風險，一是政策風險，幾年前互聯網金融，還是協助政府工作報告的，但是今年這些項目基本上要出清。二是人的風險。當然，投資人還需要賭國運，所幸國運是向上的，並且有30年大國運。

創業過程常常敗在哪些問題、哪些階段上面？

失敗有非常多的路，成功只有一條路，成功就是每個決定你都做得沒有大錯，或者做正確的決定。在每一個十字路口只要有一次錯誤，是大錯都可能翻車。

現金流問題。

戰略問題。一個企業如果在戰略上做了錯誤的決定，哪怕你在戰術上有再多的努力都只會越陷越深。所以一個企業CEO必須要有非常強的戰略高度和思維。

團隊問題。在早期，我覺得創業者越獨裁越好，一個企業只有有真正的主人，才能往前走。人性是非常難的，可以共患難，但是很難共富貴，可能融到一個大錢，大家就在算自己的小算盤了。如果企業沒有一個一股獨大的人，很難走得遠。我們投了這麼多公司，發現平均主義的股權太難了，每個人都覺得我也20%的股份，憑什麼要聽你的？所以這種幾個人平均主義的股權，最後都很難做成功。

時機問題。創業時機不對，或者對於時機的把握不對也很成問題。你永遠不能做領先市場超過一步的東西。領先半步很好，領先一步也可以，但是領先一步以上，第一，可能你的投入不會很快產生價值；第二，可能你容易被鉅額的教育市場的成本所拖垮。

不具備基本的商業常識。其實知識不可貴，常識最可貴。很多企業都是敗在沒有常識上面。很多企業慢慢做，能做成一個成功的企業，但是把時間縮短，在一個很短的時間內想完成這件事情，往往會適得其反。

融資的關鍵時刻。有時候創始人過於在意估值，在意控制權，所以會不捨放手，最終導致項目失敗。

競爭。競爭不是一個企業最致命的問題，中國沒有哪個領域或者行業是沒有競爭的。沒有競爭的行業，沒人走的路，恰恰有可能是沒有價值的路，有競爭的地方才是有錢賺的地方。所以，不要懼怕競爭，不要去追求那種獨一份的生意。

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