標的上漲，期權價格上升，標的下跌，認沽期權期權價格上漲，這個基本的概念可能你已經記得滾瓜爛熟了吧，可當你進場交易的時候，發現有時候也並不完全是這樣的，比如標的上漲認購期權不僅沒漲反而跌了，也有標的下跌了，認購期權不僅沒有跌，反而上漲了，這是怎麼回事呢？這裡就要說到影響期權價格的幾個因素，標的影響只是其中一個，就像一個人開車，影響速度最重要的當然是路況和車子的排量大小，但其它方面也會有影響，比如駕駛技術甚至開車時的心情都會有影響。
（我們這裡討論的是期權價格的變化因素而不是定價因素，比如說行權價格對期權定價有很大影響，但上市交易的合約行權價格是固定的（標的分紅會有調整），標的波動率也會影響期權定價，但都已經反映在當前的期權價格裡了，這裡重要討論的變化的因素。）
對於期權來說，影響期權價格的因素主要有三個方面：
一、標的方面：
標的上漲，認購期權上漲，認沽期權下跌，反之亦然，至於變化的比例，和它的實際 槓桿有關，上文中有過詳細介紹，不再贅述；
二、市場情緒
其實所有金融資產都會受到市場情緒的影響，比如，股票在牛市時估值（市盈率）很高，在熊市時估值很低，很大原因就是受投資者情緒的影響，在資金充沛、盈利預期向好的牛市氛圍中，同樣一隻股票30倍市盈率，而在熊市時可能只有15倍，公司還是那家公司，變化的只是投資者的情緒。
期權同樣如此，形容期權估值的隱含波動率指標，在市場情緒亢奮或恐慌時，有很高的估值（隱含波動率），當市場交易清淡處於平靜期時，估值（隱含波動率）就處於低位了。隱含波動率的高低變化，直接影響期權價格，隱含波動率上升，期權價格上升（不管是認購還是認沽），隱含波動率下降，期權價格下跌。
很多時候，期權價格在短時間內出現了異動，無法用標的漲跌影響來解釋的，一般都是和隱含波動率有關，比如，看對了方向期權價格不漲或反而下跌的，又或者期權價格上漲幅度明顯超出標的影響的，就是隱含波動率在做怪。
（50ETF期權隱含波動率指數，來源：期權星球，網址：www.7vix.com）
三、時間價值損耗
期權和股票、期貨有很大區別的一點是，期權是有一項有到期權時間的權利，這個權利會隨著時間臨近而貶值，我們常用陽光下的冰來開形容。買入1萬元市值的股票和期貨，1個月後如果沒漲也沒跌，沒有任何損失，還是1萬元市值。如果是1萬的期權，1個月後可能就大幅減少或歸零了。
四、其它因素
當然，無風險利率及利率變化對期權價格也會有影響，在實際交易中，交易活躍的都是近月或次月合約，也就是到期時間1~2個月的合約，一方面期限短融資成本影響不大，另一方面利率的變動並不頻繁，對期權價格變動影響也不大，比起標的方向和隱波變化方面的損益來說可以忽略不計。
附1：深、滬交易所開戶門檻
附2：
《3分鐘認識期權》系列：
第一篇：期權和期貨的區別
第二篇：巴菲特教你用期權
第三篇：如何用期權管理風險
第四篇：影響期權價格因素
第五篇：看懂期權合約要素
第六篇：解讀300期權交易規則
第七篇：看懂期權報價行情
END
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