A股依然是震荡整理的走势，在连续上涨之后，这两天A股市场进攻的脚步开始放缓了，尤其是成交量也开始萎缩了。不禁令人产生疑问，这是上攻乏力的表现还是蓄势待发的前兆？
首先，有一点是比较确定的，12月13日以来，大盘指数拉升速度较快，消耗了不少的向上动能。补充动力的方法有两个，一是回调蓄势；二是增量资金进场，提供新的动力。不过，近两个交易日的缩量，可能意味着以机构投资者为代表的场外资金还是比较谨慎的，并没有大规模进入。现在看来，市场选择的是第一个法子。
此前，我们说过，之前开启的“三连阳”行情是游资主导的。短期上冲之后，这些擅长短线投机的资金肯定是要获利出逃的。如果大盘要继续上涨，洗去最不稳定的获利盘以及交易情绪不稳定的浮筹，势在必行。
目前来看，较为明显的增量资金来源是外资和“融资客”。北向资金12月19日净流入51.36亿元，已经连续26个交易日净流入。截至12月18日，沪深两市融资融券余额合计10068.46亿元，再次超过万亿元大关，创一年半以来新高。
但多数机构投资者还在观望，年底结算、锁定利润、规避上市公司全年业绩预告“爆雷”的风险，可能都是要考量的。这也决定了，这一波年末行情的高度可能有限。
总之，这两天A股市场的震荡回调比较温和，蓄势后仍有继续上行的动力。消息面上也没什么利空。12月19日收盘后，官方确认，取消加征关税的承诺将被履行。因此，短期先看沪指3052点缺口的争夺。真正的“好戏”，还是要等待2020年的春季。
仍有惯性上冲的动力
12月19日，A股市场窄幅整理，上证指数平盘报收，题材股出现分化。前期高位板块多数走弱，Mini Led、无线耳机等热门板块下跌。
短期来看，虽然强势股回调之后或对市场人气有一定影响，但如果成交量保持充沛，A股市场依旧大概率存在惯性上冲的动力。不过，昨天沪深两市成交额为5783亿元，较上一交易日大幅萎缩。后市成交量能否维持在高位，需要重点观察。
近期A股市场所面临的积极因素并不少：外需和库存周期好转；外部经贸环境改善；北向资金连续26日净流入等。
但风险因素也仍然存在：经济复苏的持续性有待确认；业绩披露时间窗口临近，上市公司爆雷风险不可不防。
而近两个交易日央行通过逆回购向市场投放4800亿元的流动性，也在提醒我们年末季节性钱紧的日子也是越来越近了。年底资金仍然不会宽裕，加上明年春节提前到一月下旬，春节前的资金历来也是偏紧的，因此短期流动性不会特别乐观。
另外，本轮行情是有游资主导的，在短期获利颇丰的背景下，这些短线投机资金或将抛售筹码、锁定利润。
因此，近两个交易日市场分歧开始加大，多空因素交织之下，短期也是进退两难。
不过，整体来看，当前市场上利好因素较多，多方占据优势。一方面，历经近2月的震荡，前期通胀冲高、股市扩容、年底收益兑现等利空因素基本被市场所消化。另一方面，市场聚焦的经贸磋商、中央经济会议政策基调好于预期，对市场风险偏好形成提振。此消彼长之下，预计短期内A股市场仍有上攻的动力，沪指上方3052点缺口将大概率得以回补 。
总结
随着风险事件的减少，宏观和政策的信心增强，风险偏好提升，市场趋势相对乐观。短期大盘的向下风险较小，向上的概率较大。展望2020年，市场大概率出现的情景是流动性平稳、盈利回升、风险偏好稳中改善，在此情景下A股趋势向好，正收益的概率较高。尽管2020年春季躁动可期，但在目前主线正从高位向低位切换的过程中，投资者在领涨主线暂时不清晰之前尽量避免追高。
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