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一、1月20日东风转债上市
东风股份可转债1月20日（周一）上市，中签率0.01%，顶格申购10%概率中1签。
转债溢价率 1.17%，上市预计108-110元，单签收益率尚可，恭喜中签的朋友。
1、基本面
公司主营烟标印刷及相关包装材料的生产与销售。产品涵盖烟标印刷、酒包装、药品包装、食品包装等。近年来业绩平稳增长，毛利率略有下滑，现金流较紧张。2019年三季报净利润增速3.12%。
公司是下游烟草行业的重要的烟标印刷供应商，业绩与下游烟草行业的发展息息相关，目前烟草行业总体运行稳定，但增长乏力。公司盈利能力在同业中处于领先地位，若能把握烟标印刷行业集中度提升的机会，未来业绩或有较大的增长空间。
正股基本面尚可，估值合理。近期大盘强势拉升，正股走势偏弱，溢价率率缩小，红包增厚。
2、转债条款
目前转债小幅溢价，转债评级AA中性，到期价值适中，117.3元（年化收益率2.75%），下修条款适中（85%）。
3、策略与建议
印刷包装类转债市场偏好一般，正股业绩稳健，股性活跃，有电子烟概念。稳健的投资者上市后可逢高止盈，近期市场强势，看好正股的也可继续持有。
造纸印刷类转债比较：
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
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