搶不到菜讓生鮮電商迎來黃金時期
今年的春節，少了喜慶的感覺，取而代之的則是數不盡的焦慮與擔憂。眼下，武漢封城已經快半個月了，而確診的人數還在不斷增加，這也使得不少人擔心yiqing將更加嚴重。其實，隨著國家防控措施的大力出臺，防控體系也已經成熟，很多從WH迴歸的人員已經被摸排清楚，需要隔離的人群都已經接受了隔離。
雖然前線正在奮戰，但是隨著人們待在家裡的時間越來越久，家中的糧食問題也就成了一個大問題。隨著道路上的行人越來越少，不少店鋪都選擇了關門，能購買食物的地方越來越少，一些人也是陷入了恐慌之中。各地也都出現了搶菜的狀態，為了能順利的搶到菜，場面堪比“雙十一”。北京的一個朋友昨天還在訴苦：吃了十幾天的肉，都不知道菜是啥味了。為了吃點綠色菜，家裡的大蒜都拿去種蒜苗了。每次都只能剪一點，計劃著生長的速度來吃。
目前yiqing對零售行業帶來階段性影響，可選消費回落明顯，必選消費需求穩定，新興業態如生鮮電商增速加快。新冠感染的yiqing期間，生鮮渠道加速變革，超市行業進一步規範，線上買菜需求大幅增加。我們預期CPI將維持溫和通脹態勢，到家消費需求激增，超市行業韌性十足。消費者居家隔離防控病毒，更傾向於選擇“送貨到家”服務，帶來商超線上銷售激增。yiqing情對消費需求的影響考驗企業的應急能力，強供應鏈管理能力的企業能建立現代化的生鮮直接採購體系，從信息流、物流、資金流維度解決中間環節多、物流效率低、門店精細化運營難和履約成本高的生鮮電商痛點。
近期市場可能會對超市板塊公司2020年的經營情況產生擔憂，我們認為yiqing之下，超市不停業、不漲價、保供應，到家服務需求激增，春節期間銷量大幅增長。強供應鏈管理能力的公司應急能力強，一季度業績有望保持高增長。此次yiqing凸顯了生鮮電商價值，強化了生鮮龍頭企業的長期邏輯與成長趨勢，並且還可能促進尾部供給加速出清，改善行業供需格局。
目前相關標的主要有：永輝超市、蘇寧易購、家家悅。
永輝超市：“到家到店”鞏固主業護城河，內生外延加速全國擴張。公司具備較強的規模優勢和生鮮供應鏈競爭壁壘，到店業務保障業績增速和盈利能力。到家業務滿足新消費需求，創造更優的消費者體驗，增強用戶粘性，提升公司市場競爭力、提高市場佔有率。成立大科技事業部，科技化中後臺建設提升公司治理能力，成立大供應鏈事業部，簡政放權打造中短半徑供應鏈，後臺精簡和大數據應用將大幅降低成本費用，業績彈性凸顯。
蘇寧易購：加速渠道下沉，享受雙線紅利，全渠道、全場景智慧零售佈局完成。持續推進多場景佈局，建立差異化競爭優勢，深耕低線城市及城市社區市場，加速零售雲開店觸達低線城市，蘇寧小店進入升級擴張期。通過收購家樂福中國能夠進一步豐富公司智慧零售場景佈局，加快大快消類目的發展，有利於降低採購和物流成本，提升公司市場競爭力。持續優化物流和金融等增值服務，助力構建蘇寧生態閉環。
家家悅：區域生鮮超市龍頭，深根膠東、進軍齊魯、佈局全國，進入快速增長期。公司是山東省區域超市龍頭，在膠東地區採取密集開店策略，將渠道及供應鏈優勢做深，密集型小店佈局，兼具門店和前置倉功能，物流體系覆蓋全省並滲透鄉鎮農村。公司在生鮮超市領域競爭力強，毛利處於行業領先水平，生鮮佔比超過40%，自有品牌商品營收佔比超過8%。公司深度耕耘區域市場，優秀的供應鏈管理能力及門店運營能力為渠道擴張打下紮實基礎。
張文宏專家講：“現在開始每個人都是‘戰士’，你在家裡不是隔離，是在戰鬥啊！你覺得很悶嗎？病毒也要被你‘悶死’了。在現在儘量減少出門，少聚會，勤洗手，如果酒精買不到，可以試著考慮一下將96度的生命之水備在家裡。
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