這兩天看到了一個消息，讓我意識到現在是社區生鮮的機會，今天就來寫永輝超市。
新聞講的是蘇寧小店。消費者通過蘇寧小店APP下單，水果蔬菜、米麵糧油等就可送貨上門。這是蘇寧小店的機會，不也是永輝超市的機會嗎？？想起上次在成都去永輝超市買酸奶，發現只要網上訂購18元就可以免費配送費，而且永輝超市的果蔬真的很便宜，去一次就對永輝的印象很好。
一、首先，永輝超市有護城河
人們一直在叫賣新零售，但疫情的爆發讓這個社區生鮮脫穎而出。
社區是最接近客戶的地方，並重新購買率很高，市場容量也打，僅僅是流量入口的絕對高頻。盒馬鮮生、蘇寧小店、每日優鮮、淘鮮達……都在這次疫情中改變著我們買菜的方式。
與其他生鮮食品企業相比，永輝超市有自己的壁壘和護城河。這是後話，永輝在過去20年累計的其他公司無法複製的。
首先，收集產品或供應能力的能力，其他企業無法快速複製。
在產業鏈的上游，永輝設有生鮮研發中心和生鮮採購團隊1000多人，分佈在全國20多個農產品基地，並且永輝參股了農產品企業和零售商，以此加強與上游的合作，從源頭上保障產品的供應，降低產品成本。
二是鋪貨能力，或者銷售渠道，其他企業也無法複製。
在產業鏈的下游，其他省份的永輝超市股份，以加快全國佈局。如湖北區域的超市龍頭中百集團，四川的紅旗連鎖。
目前主流超市的做法是將生鮮產品外包或集中生產，以提高利潤率，但這也導致他們在上、中、下游地區沒有供應鏈系統。永輝堅持自主模式，在過去的二十年中，逐步建立了自己的採購團隊的新鮮和自上而下的供應鏈體系，以控制質量，降低流失率上升，這種優勢其他超市短的時間內是複製不了的。
二、永輝超市的財務表現也很不錯
以下為永輝超市季度營收增長情況..
上面沒有數據，如果你不知道也沒關係，因為我只是想讓你知道，2007年至今永輝每個季度的收入，從來沒有負增長的時候。這種企業我現在只知道兩家，一家是貴州茅臺，另一家是賣油煙機的老闆電器。
除了增長良好，永輝超市的盈利能力也很好。
永輝的毛利率持續上升，在此基礎上，永輝的淨利率和淨資產收益率也保持了整體上升趨勢。
永輝超市的毛利率從2010 年的19.12％提升至2018 年的22.15％。
對於零售商來說，由於消費者對產品價格上漲非常敏感，公司希望通過削減成本，那麼最好的這種方式來提高毛利率。隨著業務規模逐年增加，永輝超市上游議價能力的不斷增長，使零售毛利率穩中有升。
蓋可公司是巴菲特最看好的保險公司之一，其最大的競爭優勢是產品價格低，而蓋可公司的低成本是低價基礎，這就是蓋可護城河。但低成本不能用錢來買，就像永輝一樣，低成本必然是其與供應商、管理層長期博弈的結果。如果你在過去的20年裡沒有像永輝那樣積累，那麼現在和未來的20年裡，你也沒有機會超越永輝。
三、除了永輝我們還可以關注誰？
家家悅在觀察的範圍。
家家悅是膠東龍頭生鮮超市，目前正在省內外快速擴張。
我在上次下雪的時候去過家家悅的體驗館，感覺很好。
首先，低產品價格，早知道在哪裡的雞肉和豬肉那麼便宜，我就不會從大潤發囤那麼多肉了；
其次，良好的購物環境，超市的產品顏色和排列都讓人很舒服：
三是配套設施好，在裡面買了午飯之後，結賬就可到緊挨著超市的休息區食用，而且那裡的海鮮很新鮮。
都說南有永輝，北有家家悅。
家家悅的生鮮板塊佔收入的比重也在40％左右，它被人看重的也是它的供貨能力，或者說供應鏈管理能力。當前家家悅的採購網絡覆蓋了全國20多個省份，生鮮源頭採購佔比超過80％，為公司盈利創造了條件。
然而，目前的家家悅並沒有參與網上生鮮業務，沒有永輝根基穩定的經驗，這就是為什麼我認為嘉嘉悅仍然有待觀察。
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