長青股份的主要產品為殺蟲劑和除草劑，年銷量30億，淨利潤3億多，是我國農藥生產龍頭企業。近日，公司應多方面利好，股票價格大漲，10天漲幅近40%。一是化肥的市場需求具有明顯的季節性特徵，目前正處於春耕時節，市場需求將大幅提升；二是蟲害，為了抗災抗災做準備，今年草地貪夜蛾爆發的可能性非常大，殺蟲劑需求也會隨之增多；三是19年底農業農村部擬批准的192個農業轉基因生物安全證書，從市場潛力看，隨著轉基因作物的進入大面積種植，除草劑的需求也會隨之增加。以上3個方面均屬於市場方面的需求，其中蟲害對殺蟲劑的需求以及春耕對農藥的需求將是2020年農藥需求提升的主要原因，第三條的轉基因作物帶來的利好，應該是在轉基因作物大面積應用後的需求，時間應該是在2年後，暫時不會帶來農藥需求的直接增大。本次利好，帶來了農業板塊股票的整體上漲，長青股份的股票價格也大幅提升。
公司產品主要為高效、低毒、低殘留的農藥，而且公司產品結構豐富，在不同地區、不同作物以及作物的不同生長期具有相應產品。目前，殺蟲劑和除草劑的營收佔比高達90%以上。
公司的產品主要有吡蟲啉、氟黃胺草醚、麥草畏。其中，吡蟲啉的市場佔有率20%，產能3000噸；氟黃胺草醚產能2400噸，以外銷為主，而且國內的市場佔有率高達60%以上；麥草畏產能5000噸，國內位列第二。
公司豐富的產品結構，還包括上下游產業鏈的產品結構，提高了公司原材料方面的抗風險能力，如公司產品蚍蟲林的上游原材料CCMP，曾經因為環保問題，市場上原材料供給短缺導致其價格暴漲，此材料完全可以通過自己生產來完成。應對本次價格危機，公司體現出了明顯的優勢，並未受市場原材料價格提升而影響公司業務。
公司的募投項目正逐漸進入投產狀態，從公司公告來看，年產1600噸丁醚脲原藥項目已投產半年，年產5000噸鹽酸羥胺項目2020年將會對業績作出貢獻；2020年將投產的項目有6000噸麥草畏原藥項目，2020預計完工的項目有年產3500噸草銨膦原藥項目。該系列項目的建成和投產，將會明顯提升公司的營收規模。
公司的產品以出口為主，自營出口+代理出口的總營收佔比為48%，因此對關稅和外匯比例的波動較為敏感。
近三年，公司的淨利潤大幅提升，從2016年的1.63億元，增至2018年的3.19億元，2019年業務穩定發展，前三季度淨利潤已達2.87億元；營收從2016年的18.33億元增至2018年的30億元。
公司的資產負債率不到20%，可以說目前的公司資產狀態良好，沒有明顯的資金壓力。淨利潤從2016年的1.63億元升值2018年的3.19元，翻了近一倍。目前的市盈率15左右，也處於較低水平，股價提升空間較大。
【投資小咖007觀點】
公司主營產品為農業領域的農藥殺蟲劑和除草劑，從市場環境來開迎多方面利好，市場需求會迎季節性需求旺盛的提高，另外從未來市場需求來看，轉基因作物的審批通過，隨著未來進入大規模生產，公司的產品需求也會隨之提升，因此，從現階段和未來幾年來看，產品的市場空間需求較大。
因為農藥產業涉及到環保問題和安全問題，因此國家對農藥行業的監管趨嚴，公司的產品從性能上來看，具有低毒、高效的優勢。
公司的銷售有一半是在國外，因此對關稅和國際匯率較為敏感。
前五大客戶的銷售額佔年度銷售總額的佔比高達45%，大客戶依賴比較明顯。未來如何提高國內的營收佔比，提高客戶集中的抗風險能力，值得關注。
公司的募投項目較多，而且很多是剛剛建成投產，或者即將建成投產，未來募投項目的業績貢獻也是需要關注的方面。募投項目的投產和市場需求直接相關，市場需求方面是存在一定風險的。
行業比較：行業的25家農藥比較來看，公司的規模居中，收入排名第10，總資產排名第10，淨利潤排名第7，淨資產收益率排名15，僅為8.41%，這個指標比較弱。
從2019年第三季度的財務數據顯示，公司的營收賬款5.69億元，較上期提高了116%，應付票據3.5億元，較上期提高了167%。營收賬款增加的原因為公司在報告期內的銷售收入增加，信用期內營收客戶貨款增加；營收票據增加的原因主要為銀行承兌匯票結算方式增加。建議關注後續的2019年年報該兩項指標。
整體來看，公司應行業需求的利好，農藥板塊大漲，公司近三年營收和淨利潤都處於快速提升的階段，而且市盈率較低，股票價格大幅提升，從需求來說，公司的發展空間較大。從募投項目來看，公司的產能將進一步提升，產品結構也將不斷豐富，抗風險能力將進一步提升。但是也有幾個方面值得持續關注，公司的應收賬款和營收票據規模較大，公司的規模在我國的農藥產業領域來看處於中間水平，如何提升市場競爭力以及如何提高國內的銷售規模、降低客戶集中度，值得後續持續關注。
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