觀察中國股市歷次牛市規律，看歷史軌跡，中國股市經歷了真正意義上的牛市大概有八輪：
第一輪牛市：1990年12月19日到1992年5月26日
這時候A股剛開市，激發了全民的熱情，持續了一年半的時間，指數從96點開始漲到1429點，漲幅達到14.8倍，然後開始跌到386點，跌幅達到73%。
第二輪牛市：1992年11月17日到1993年2月16日
也就是說在僅僅經歷了半年的下調後馬上迎來了第二波牛市，從386點漲到1558點，漲幅303%。只維持了三四個月。
第三輪牛市：1994年7月29日到1994年9月13日
注意時間，這中間經歷了一年5個月的熊市，當時人們對股市的信心消失殆盡，相關部門出臺三大利好救市，一個半月指數漲到1052點，漲幅200%，堪稱暴漲，只維持了一個多月，開始下跌。
第四輪牛市：1996年1月19日到1997年5月12日
也就是說在經歷了一年4個月的熊市後，牛市開啟，股指重新漲到1510點，牛市持續了一年半。
第五輪牛市：1999年5月19日到2001年6月14日
中間持續了2年的熊市後，股指創出了2245點的歷史新高，牛市也維持了2年
第六輪牛市：2005年6月6日到2007年10月16日
指數從998點一直漲到了6142點，這是A股歷史最高記錄，至今沒有打破，漲幅513.5%，維持了2年4個月，這是最為波瀾壯闊的牛市。
第七輪牛市：2008年10月29日到2009年8月4日
上證指數漲到了3478點，維持了一年不到。
第八輪牛市：2014年7月22日到2015年6月12日
當指數跌穿2000點開始有抄底資金入場，之後伴隨著一帶一路，國企改革的利好，以南北車合併為開端，上證指數從2000點漲到5178點，維持了一年不到。
以上就是A股歷史上的八次牛市，他們有一個共同的特點，就是維持的時間較短，最長是2005年到2007年的牛市，但也僅僅2年4個月，全部的牛市時間加起來是9.5年，在A股28年曆史中佔了34%，其他的18.5年要不是熊市，要不是震盪市。
但其實，大多數的人哪怕在牛市，也賺不了多少錢。
簡單而實用的巴菲特股票估值法大全
上市公司股票估值方法是公司基本面分析的必要過程，通過比較用不同的估值方法計算出的公司理論股票價格與市場實際股價之間的差值，然後最終作出投資買賣決策。
對於價值投資者而言，購買一家公司股票之前，弄明白公司的估值到底是低估還是高估是非常重要的，因為價值投資理念的開創者、巴菲特的老師格雷厄姆認為，股票的內在價值、安全邊際和正確的投資態度是價值投資理念的三大基石 ，而這其中的安全邊際說的就是公司的估值問題。
一般而言，股票分析的估值方法分為絕對估值法和相對估值法。
一、絕對估值法
如果根據金融學專業所學的公司金融的學術性內容去理解和計算絕對估值法公式，對於一般沒有接觸過公司金融的股民而言，理解起來肯定會很費解，因此，小編將其簡單化且實用化。
絕對估值法，又叫做貼現法，常用的估值法是自由現金流貼現模型，主要是通過對上市公司歷史、當前的基本面分析和對未來反映公司經營狀況的財務數據的預測獲得上市公司股票的內在價值。其基本準則是公司價值來源於未來不斷流入的現金流，然後將這些每年得到的現金流根據一個折現率進行折現為現在的價值，之後再進行加總。
1.折現率
那麼，如何理解現金流折現呢?舉個例子，例如，你現在手上有10萬元人民幣，但由於通貨膨脹和時間貨幣價值等原因，你這10萬元的購買力在未來5年可能低於或高於現在的10萬元，因此你必須對未來的這筆錢給予一個折現率，給這10萬元打折。如果你覺得這10萬元在未來會值更多錢、產生的價值越大，那麼你就應該給它打更低的折;如果你覺得未來不值錢，那就應該打更高的折。然而，這其中打折是需要一個標準去衡量，這個標準就是折現率，而折現率一般都是以5年期的國債利率為標準 (巴菲特一般參考美國10年期國債利率)，例如2018年年初我國5年期的國債利率為4.27%，再加上股票風險溢價，就是折現率了 。由於投資股票的風險比投資國債風險更大，所以要給股票投資一個風險溢出價，這個溢價一般為4%左右，因此這個折現率為4.27%+4%=8.27%。
2.現金流
另外，而這10萬元未來的現金流量取決於成長性，最後再對現金流加總。最後再用未來5年的10萬元現金流加總數額除以8.27%的折現率，得出來就是這10萬元未來5年的現在的價值。而回到股票上，一般可以簡單的這樣計算自由現金流，即自由現金流=經營活動現金流量淨額-資本支出(或投資現金流量淨額)
但對股票市場的投資者而言，沒必要需、也很難精確計算出上市公司的自由現金流，因為自由現金流模型涉及到現金流、資本支出、貼現率、增長等四個變量，這些變量選擇難而且可能會帶有主觀性，尤其是週期性公司現金流預測較難，而長期資本支出就更難預計，任何細微偏差其結果可能大相徑庭，因此這個自由現金流模型比較適用水電、公路等相對穩定的行業。
二、相對估值法
相對估值法在實際運用中比較簡單、容易理解、主觀性較弱、客觀性較強、具有及時性，但也存在可比公司如何選擇問題，和即使已經選出了可比公司，但卻很難找出解決可比公司價值是否合理問題的準確方法。
一般的相對估值法有市盈率(PB)、市淨率(PB)、市現率(PS)、市盈增長比率(PEG)。接下來，小編一個個為股民們解析。
1.PE
市盈率的計算公式：市盈率=每股價格/每股收益=股票市值/淨利潤
市盈率是用來描述股價和收益之間關係的一個簡單指標，市盈率一般分為動態市盈率、靜態市盈率和滾動市盈率。其中，靜態市盈率存在嚴重的滯後性，滾動市盈率能及時準確反映當前公司經營信息但缺乏前瞻性 ，動態市盈率可以反映公司未來經營信息但缺乏不確定性。而小編一般採用的是滾動市盈率，因為這個比較貼近當前的經營情況，其公式：滾動市盈率(TTM)=當前股價/最近四個季度每股收益總計。
但是市盈率存在不足之處，例如，對於業績成長性強、持續性強和確定性高的行業，10倍的市盈率可能是真的低估了，但對於業績波動性極強和虧損的行業來說，100倍甚至更高的市盈率反而是很好的買入時期，所以市盈率一般不適用於週期性行業、業績虧損和業績不具備持續性的行業和公司。
另外，在判斷市盈率是否高低時還需注意，在彼得林奇的“六種類型公司”理論中，緩慢增長型公司的股票PE最低，而快速增長型公司股票的PE最高，週期型公司股票的PE介於兩者之間。 一些專門尋找便宜貨的投資者認為，不管什麼股票，只要它的PE低就應該買下來，但是這種投資策略並不正確，還有很多其他方面需要考量。
越聲投研有幾個小訣竅判斷一家公司PE是否高低：
a.公司自身進行縱向對比，即和公司歷史的平均估值進行比較，尤其是公司的歷史最低估值;
b.公司與同行業中業務等方面相似的市場同類公司進行比較;
c.公司與國外歐美等成熟市場進行比較，尤其是與A股敏感性較強的港股市場進行比較。
2.PB
市淨率計算公式：市淨率=每股價格/每股淨資產=股票市值/淨資產
市淨率它是把股票的市場價值和當期的賬面價值(即所有者權益或淨資產)比較，市淨率的邏輯在於公司的淨資產越高，那麼創造價值的能力就越強，股價就越高。一般而言，市淨率低，投資價值就高;市淨率高，投資價值就低，但同時要考慮公司市場環境、經營情況和盈利水平。
市淨率的適用範圍：
重資產型企業(如傳統制造業)，以淨資產估值方式為主，盈利估值方式為輔;
輕資產型企業(如服務業)，以盈利估值方式為主，淨資產估值方式為輔。
3.PS
市銷率計算公式：市銷率=每股價格/每股收入=股票市值/收入
一般而言，PS小，意味著可能每股銷售收入大，而股價卻低，這種情況多半是銷售淨利潤率很低造成的，即賣得多但不賺錢，不過也意味著改進空間，尤其是產品漲價或者是成本下降等，輕微的變動都可能帶來利潤的極大提升。
市銷率適用範圍：
適用於銷售額較大、週轉快的傳統行業企業，比如商超、百貨、醫藥商業等，而創業板公司則普遍很小(創業板公司銷售收入少)，只適用於同行業公司比較。
互聯網企業，以用戶數、點擊數和市場份額為遠景考量，以市銷率為主;
新興行業和高科技企業，以市場份額為遠景考量，以市銷率為主。
使用PS時應注意以下幾點：
a.運用這一指標來選股，可以剔除那些市盈率看起來很合理，但主營又沒有核心競爭力而主要是依靠非經常性損益增加利潤的股票;
b.由於銷售通常比淨利潤穩定，而市銷率又只考慮銷售，市銷率很適合去衡量那些淨利潤年與年之間差距大的公司;
c.高市銷率意味著市場對公司的盈利能力及成長性有更多的期待，而低市銷率則意味著投資者為這家公司每元的銷售付出的價格很少;
d.市銷率通常只在同行業中作比較，而且它通常用來衡量業績很差的公司，因為它們通常沒有市盈率可以參考。
4.PEG
市盈增長比率計算公式=市盈率/每股收益年度增長率=(股票市值/淨利潤)/淨利潤年度增長率
一般認為，當市盈率增長比率的值小於1時，認為公司價值被低估，或者公司業績成長性極差;大於1時認為高估，市場會認為其成長性會高於預期;接近於1時認為合理，充分反映公司未來業績成長性。但對於成長性極強的公司，投資者願意給予其更高的估值和溢價，即市盈率增長比率可能會超過1，甚至2。
PEG值越低，說明該股的PE越低，或者盈利增長率越高，從而越具有投資價值。
PEG指標的好處就是將PE和公司業績成長性對比起來看，其中的關鍵是要對公司業績作出準確的預期，但是難度大，因為盈利增長率較難預測，波動大，因此可靠性不強，在牛市可以靠PEG指標講故事，但在熊市就不一樣了。
使用PEG時應注意以下幾點：
a.PE低，增長又快的公司有一個典型特點就是PEG會非常低。
b.投資者通常認為，PEG低於1的股票才能算得上是好的投資標的，並且越低越好(甚至低於0.5)。不過也有投資者稱，0.7-0.8範圍內PEG的股票最適合投資。
c.由於淨利潤增長率並不能保證穩定，我建議求平均值，再計算現在的PEG。但這種情況並不包括出現過極值的公司，用了平均值反而不好。
最後越聲投研再來給大家——三線開花
三線開花是指20均線、120均線、250均線三條均線經過金叉穿越後，像開喇叭花一樣，形成極度分離的多頭排列的特殊的技術形態。三線開花是利用20、120、250這三條均線的形態來操作股票的一種操作方法。
三線開花的具體形態：
併線三線開花、順向三線開花和逆向三線開花。這三種技術走勢形態都是十分有效的預測股票價格走勢的技術形態。
1、併線三線開花：其形態一旦成立有較大的獲利空間，是大黑馬的搖籃(120日和250日極度平行狀態)。
是指在三線開花的初始點，120日均線與250日均線是處於極度接近的平行狀態，此時20日均線從下向上穿越這兩條均線的技術走勢，形成均線的金叉穿越。穿越後如果股票價格走勢出現大幅放量的上漲行情，就預示併線三線開花走勢成立，並將預示均線系統將要“開大花”，其隱含的技術意義就是股票價格將要大幅上漲。
圖示一：
2、順向三線開花：其形態一旦成立也有較大的獲利空間(120日和250日先金叉)。
是指在三線開花的初始點，120日均線與250日均線是順向交叉的狀態，即120日均線從下向上穿越250日均線，形成兩條長期均線的黃金交叉，此時20日均線從下向上穿越這兩條均線交叉點的技術走勢形態(交叉點即買入信號)。
形成順向三線開花的技術走勢，並且在穿越的過程中成交量有效放大，就預示順向三線開花走勢成立。
圖示二：
3、逆向三線開花：一旦形態成立，預示股票將要走牛(120日和250日先死叉)。
是指在三線開花的初始點，120日均線與250日均線形成死亡交叉，即120日均線下穿250日均線，此時20日均線由下向上穿越這個交叉點的技術走勢形態。形成逆向三線開花形態，預示股票將要走牛，但在20日均線穿越120日均線和250日線交叉點時，應有成交量有效放大的支持，這樣逆向三線開花形態才成立。
圖示三：
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VARC:=SMA(ABS(LOW-VARB),3,1)/SMA(MAX(LOW-VARB,0),3,1)*100;
VARD:=EMA(IF(CLOSE*1.35<=VARA,VARC*10,VARC/10),3);
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資金入場: EMA(IF(LOW<=VARE,(VARD+VARF*2)/2,0),3)/618*VAR10;
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今量: 資金入場;
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股市之道：因為寧靜所以致遠。
這不是一句隨古人遠去的格言，身處市場博弈中的我們，當硝煙漸淡，星空重現，我們的存在同樣需要寧靜，以調適，以反省，以遠望。
入夜靜坐，萬籟俱寂。久違的寧靜讓人思緒翻飛，我會想很多，從市場到家庭，從工作到生活，點點滴滴，盡付與思索和回憶，人在這個時候才深深感覺人生是多麼美妙。
在資本市場中忙於操盤的人往往都有個特點，那就是喜歡“靜”，喜歡大自然。歸根結底，這都是一種迴歸自我的方式，市場博弈之後，我們更需要“寧靜”來平息那曾經激烈的腦海巨波，需要大自然的靈氣來清除身體中的躁氣。
作為一個成熟的操盤手，是需要多點冷靜。外在可以很活躍，但內心必須平靜。如果外在活躍，內心也躁動，一旦面對盤面，危險將隨之而來，頭腦發熱時開始操盤，就如酒後駕車一樣。
有人說，真正的操盤手可能是較為冷血的。這可能來自一些操盤手在操盤過程中喜怒不形於色的狀態，沉著冷靜的外在其實沒什麼不好，只是形容詞用得較為負面而已。
當然，也有人坦然以對資本市場，是買是賣，或賺或虧，都釋然無礙，淡然面對。這樣的人是成熟的投資者，但並非成熟的操盤手。
操盤，更多的是一種把握市場的技巧;投資，更多的是一種把握市場的藝術。兩者雖有差別，但最高境界都一樣。假如有人集把握市場的技巧與把握市場的藝術於一身，那可能已經是金融大鱷了。
金融大鱷，多麼令人敬畏的名頭。或明或暗裡，很多人都想走這條路。但此間路途漫漫，百折千回，非尋常人所能想象。
但你若作好了“吾將上下而求索”的心理準備，並且不介意如屈原一般千尋百轉終歸一場空，那麼精神可嘉，無人可擋。
但作為先行者，我還是要奉勸一句：一步步來，多反省，多靜思。寧靜的夜晚，不妨跟我一樣重溫“靜夜思”，讓心靈在靜靜的夜晚中得到洗滌，讓思想在靜靜的沉思中得到昇華，慢慢地，讓屁股不要過多決定腦袋，一切自然水到渠成。
(以上內容僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)
聲明：本內容由公眾號越聲投研(yslcwh)提供，不代表投資快報認可其投資觀點。
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