大家好，我是艾琳師姐，我專注於投資課程以及金融財務知識分享。我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
今天艾琳師姐接著聊期間費用，說說管理費用和研發費用，其中管理費用的內容比較簡單，而且兩類本為一家，所以就放一起聊聊。
管理費用
管理費用的概念
管理費用是指企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的各種費用，主要包括公司經費、職工教育經費、業務招待費、稅金、技術轉讓費、無形資產攤銷、固定資產折舊、訴訟費等，種類也很多。
關注管理費用總額
我們通常用管理費用率來衡量公司的管理效率。很多人認為管理費用率越低對企業越有利，這是從企業成本的角度分析，但這並不見得就一定好。
大家能發現，管理費用中有很大一部分是管理人員薪酬，費用過低可能會降低員工的積極性和能動性；當然管理費用過大可能代表機構冗雜，管理效率過低。
所以通常我們用管理費用率與同行公司做對比，與行業平均水平做對比。
另外，一般來說管理費用率會隨著企業規模的擴大而逐漸降低，因為管理部門不會與營收成同比例增長，特別是研發費用從管理費用中分離出來後(規模效應)。所以我們希望企業的管理費用率是逐漸降低的。
關注管理費用的構成
管理費用的種類實在太過複雜，艾琳師姐就挑幾個重點說：
管理人員工資：如果企業職工結構沒有發生重大變化，這部分費用其實變化不大，除非公司普通管理人員數量激增(關注企業是否有新項目)，或者是高級管理人員加薪或更換(關注公司戰略和業績變化)。
折舊和攤銷費用：這部分費用要關注公司固定資產、無形資產變動以及折舊攤銷方法的變動，改變折舊攤銷費用也是調節利潤的常用手段。
股權激勵費用：上市公司管理費用可能某一年大增，通常是公司實施了股權激勵，股份支付費用大增。這對公司、員工以及投資者可能都是一件好事，但作為投資者要警惕員工和高管行權前後公司的業績變化。
對於管理費用師姐就說這麼多，這科目本身也比較好理解，接下來說研發費用。
研發費用
研發費用是指研究與開發某項目所支付的費用。
關注研發費用總額
同樣，衡量研發費用的常用指標也是研發費用率，但與其他費用不同的是，研發可以說是一把雙刃劍。研發費用率較高的企業大多分佈在高科技行業、醫藥行業，這類企業的高額研發費用是大家追捧的理由，看中的是研發成功後公司的未來；但對於很多企業來說，高額研發費用卻成了利潤長期難以提升最大的阻力。
所以師姐認為對研發費用定性比定量更重要，與其糾結數字的高低，不如深入研發項目，評估項目本身的成功率與前景。如果無法評估，那最好就不要觸碰，因為在股市裡投資這類企業更像是做一場賭博，不確定性和風險性都太大。
關注研發資本化和費用化
我國會計準則對研發支出處理分為兩大部分：一是研究階段發生的費用及無法區分研究階段研發支出和開發階段的研發支出全部費用化;二是企業內部研究開發項目開發階段的支出，能夠證明符合無形資產條件的支出資本化，分期攤銷。
從上面這概念大家也能看出來，對於資本化和費用化的界定十分模糊，這留給了企業很大的自主權。
艾琳師姐喜歡將研發支出費用化的公司，就比如格力電器，公司研發支出全部費用化。再舉醫藥行業的兩個例子：恆瑞醫藥和復星醫藥。
恆瑞醫藥2018年年報
復星醫藥2018年年報
2018年恆瑞醫藥26.7億的研發支出全部費用化、而復興醫藥25.1億元的研發支出，資本化了10.3億元，資本化比例在40%以上，可見不同公司，往往對研發支出費用化和資本化的處理是不同的。
雖然說從財務角度看，按照目前的會計政策，費用化支出和資本化支出最終可加計扣除的金額是一樣的，但是
資本化確實能美化短期報表，釋放短期利潤，這就是為什麼像格力電器、恆瑞醫藥、恆生電子這樣的公司不屑於資本化，人家利潤可觀，報表本身就很好看，當然也不想給未來企業的業績留隱患。具體看資本化對當期財務報表的三重影響：
第一，增加利潤，比如將1000萬研發支出資本化，當期淨利潤就會增加1000萬；
第二，減少現金流出，比如將1000萬研發支出資本化，當期經營活動現金流流出就會減少1000萬
第三，增加資產，降低負債率，比如將1000萬研發支出資本化，當期無形資產增加1000萬，在其他條件不變的條件下，公司的資產負債率也會降低。大家可別小看了負債率降低對企業的影響，這在軟件類等輕資產科技公司中體現的最為明顯，因為公司本身資產就很少，日常經營就不需要大額的固定資產，加之負債較高，所以公司的負債率很難看，但隨著無形資產增加導致的負債率下降，將會有利於公司進一步融資。
雖然投資者計較研發費用資本化以及費用化也沒啥用處，但是我們能從企業研發支出的資本化以及費用化比例能分析出公司真實的盈利能力和現金流情況，比如2018年科大訊飛研發資本化8.34億元，淨利潤卻只有6.18億元，經營活動現金流淨額11.48億元，可想而知公司的盈利能力和現金流狀，這也是市場上很多人不看好科大訊飛的原因之一(看公司2019年業績預告，可能所有改善)。
最後
有關管理費用和研發費用師姐就說這麼多，由於包含兩部分內容，今天的文章有點長，但艾琳師姐認為都是乾貨，對大家會很有幫助的。明天師姐安排財務費用，歡迎大家持續關注。
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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