今日是LPR例行的公佈日子，央行授權全國銀行同業拆借中心公佈貸款市場利率報價（LPR），1年期LPR為4.05%（上個月為4.15%），5年期以上LPR未4.75%（上個月為4.8%），在當前經濟受到疫情影響的情況下，“降息”是很及時的，可以引導整個社會的融資成本的降低。最近央行是動作頻頻，為穩定經濟發展是做足了準備。

1、LPR下調不僅降低房奴的月供，也降低企業的融資成本

今天為什麼比這的標題對“降息”兩個字是打引號的？這個原因就是我們通常所說的降息是指的央行降低“基準利率”，而目前的5年期以上的貸款基準利率是4.9%，這個是2015年10月份調整的，至今已經4年多沒有變化了。

從前所有的貸款利率都是要參照央行的基準利率的，在此基礎上進行一定的浮動比例，這個是以前的利率計算方式，比如房貸利率，就是在基準利率基礎上浮動的：實際房貸利率=基準利率*（1±浮動比例）。但是這種方式過於依賴央行的調整，而顯得不夠貼近市場，畢竟央行並不直接面對融資方，商業銀行才是。所以在利率市場化的改革中，後面就推出了LPR（全稱：貸款利率市場報價），這個LPR就成了所有貸款的參考基準。

包括房貸在內，並且在去年10月8日的就把新辦理的房貸的利率都以LPR為定價基準，具體就是：房貸實際利率=LPR+加點數值，其中的加點數值就是銀行的權限了。這樣一來就顯得更貼近市場了。

所以，LPR本質是用來替代基準利率的，LPR就是以後的貸款利率的定價基準，其實本質就是相當於從前的基準利率，但是央行並沒有說這個就是基準利率，央行沒有說降息，嚴謹的說法是：下調LPR，所以，筆者本著嚴謹的精神，還是打了雙引號，各位讀者心裡有數就可以了，之前筆者就寫過類似的文章，但是有很多讀者留言，當中就透露出大多數人對基準利率和LPR的關係是搞不清的。尤其是之前有過一次說存量的房貸要轉換為LPR的計算方式，很多人就很納悶，牴觸心理很強，其實大可不必，這是對存量房貸的人來說是利好，是福利，因為如果存量房貸不變，而基準利率已經名存實亡，未來央行是否會直接宣佈取消也未可知。那麼存量房貸就只能是固定的利率了，而未來的房貸利率肯定是下行的，那個時候龐大的存量房貸就有損失了。

2、為什麼說是再次“降息”

因為在2月17日，央行開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作，而2000億的MLF的中標利率是3.15%，而在2月3日央行操作的3000億MLF的中標利率是3.25%，也就是說2月17日這次的MLF的利率是降低了10個基點的（0.1%）。

其實再次降息的說法不太嚴謹

但是當你明白這兩者之間的關係，那麼就不會這麼理解了，首先我們來講述LPR是怎麼來的，LPR是由18家商業銀行共同決定的，他們在每個月的20日共同向全國銀行同業拆借中心遞交一個貸款利率報價，然後這個全國銀行同業拆借中心收到18家的銀行的報價後，把最高的和最低的報價利率去除，剩餘的就取算術平均值，最後的平均值就是公佈出來的LPR的數值。

看到這裡，敏銳的讀者可能就有疑問了，LPR是18家商業銀行決定的，那麼央行的作用在哪裡呢？央行作為全國的貨幣政策制定者和管理者，他們是要有影響市場利率的能力的，這個能力如何體現呢？能夠想到這個問題的讀者是很用心了。

玄機 就在LPR和MLF的關係，明面上看，LPR是18家商業銀行決定的，而MLF是央行決定的，但是商業銀行在形成LPR的時候是根據MLF來的，也就是說一家商業銀行在計算LPR的時候，是這樣的：LPR=MLF+點數，沒錯，商業銀行的LPR是在MLF的基礎上加點形成的。

所以，這個時候你就 會明白了吧，央行首先下調MLF的利率就是為了引導LPR下行的，所以，從更嚴謹的角度來看，就降息了一次。央行降息也是為了降低社會的融資成本，況且月初的時候釋放流動性1.2萬億，都是為了助力企業能夠平穩度過疫情的艱難時刻，給央行點贊。

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