大势研判
市场表现分化 量能再创新高
盘中特征：
周一沪深沪市先抑后扬，震荡整理。盘中创业板表现较强，而沪市主板表现偏弱。两市成交量也再次突破一万亿元，创近五年来新高。最终上证指数报收3031.23点，下跌8.44点，跌幅0.28%。上证50下跌1.28%。深成指报收11772.38点，上涨142.68点，涨幅1.23%。创业板指上涨1.68%。两市共成交12221亿元，增加511亿元，创自2015年大调整以来近五年新高。从盘口看，口罩、通讯、电信运营涨幅居前，而民航机场、旅游酒店、保险等跌幅居前。最终，两市个股涨跌比约为5:4，其中162只个股涨停，另有3只跌停。
后市研判：
根据目前行情，多空分歧加大，后市以震荡为主并可能出现大开大合走势。
首先，周一海外市场大跌，其中包括韩国股市下跌近4%，香港恒生指数下跌超过400点，新加坡、印度、马来西亚、菲律宾等地股票市场也分别录得1%到2.5%之间的不同跌幅。 据东方财富网报道，新型冠状病毒感染肺炎疫情在海外出现局部扩散，韩国、日本、等周边国家以及意大利伊朗等欧洲及中东地区受感染人数增加。全球资金离场避险，金价上升、股价下跌。因此受海外联动以及对经济层面的潜在影响，A股行情也面临一定调整压力，尤其是在连续上涨之后。
其次，市场对政策面也存在利好预期，期待政策加大逆周期调节力度，对资本市场的流动性提供更多支持。周一，据东方财富网报道，国新办就统筹新型冠状病毒感染肺炎疫情防控和经济社会发展工作情况举行发布会，财政部、央行等多部委就落实中央政治局有关积极的财政政策更加积极有为，稳健的货币政策更加灵活适度等介绍相关举措，其中包括加大地方专项债的发行规模，动态调整定向降准的政策等。市场预期资金面会保持相对宽松，有利于推动股价资产价格持续上涨。此外，发改委、人社部、商务部、工信部等部委保供应、稳增长、促发展的相关举措，因此A股市场表现明显强于海外市场。
第三，从盘口看，结构性分化明显，其中以蓝筹股为主的上证50指数跌幅1.28%，其中个股涨跌比为11：39。而创业板指数涨幅1.68%，个股涨跌比为592:189。两者反差巨大。 同时，北上资金在持续流入后周一出现大额流出，其中沪股通净流出37亿元，深股通净流出22.6亿元，累计净流出59.6亿元，表明海外资金有离场信号。
第四，从技术看，日线技术指标均处于短线高位和超买，随着周一震荡，开始出现调整修复信号。同时，沪深两市成交量高达12221亿元，已经超过去年3月初的1.18万亿元，创出2015年大调整以来的新高。由于放巨量行情震荡，显示目前多空博弈激烈，后市如果量能见顶，那么股指也有阶段性见顶可能。
总体看，后市多空分歧增加，基本面叠加技术面为谨慎方，政策面预期为乐观方，将展开激烈博弈。行情在结构性持续分化的同时，以宽幅震荡为主。需要关注海外市场的持续表现。
市场热点
市场分化明显，科技板块持续强势
从涨幅榜来看：
1、科技股整体表现强势，PCB板块掀起涨停潮，5G、消费电子等板块持续创新高。消息面上，据东方财富网报道，2020年2月22日，工信部召开加快推进5G发展做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，会议强调，要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展。一要加强统筹协调。各地通信管理局要加强与地方政府部门的沟通协调，做好与当地疫情防控和复工复产工作的衔接。二要加快建设进度。基础电信企业要及时评估疫情影响，制定和优化5G网络建设计划，加快5G特别是独立组网建设步伐，切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用。三要推动融合发展。要研究出台5G跨行业应用指导政策和融合标准，进一步深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展。四要丰富应用场景。基础电信企业要及时梳理总结5G在疫情防控中发挥的作用,加快推广新业务、新模式、新应用。抓住5G在网络教育、在线医疗、远程办公等业务发展机遇，释放新兴消费潜力，扩大网络消费，促进信息消费。同时，根据财联社23日新闻，中国联通计划三季度完成全国25万基站建设，提前一个季度完成全年建设目标。我们认为，5G设施加速建设，5G应用2020年将加速呈现，我们维持整体全面看好5G及下游应用的观点，建议加强关注。
2、在线办公概念卷土重来，随着新型冠状病毒感染肺炎疫情发展，虽然大部分企业已步入复工节奏，但无必须现场办公类企业均选择在家办公，同时，各地学校开学延迟等举措的不断出台，“宅”经济需求量逐渐上涨：在环境相对封闭的居家场所，远程办公、在线教育都成为当前迫切的真实需求，这些公司前期发展困境在于获客成本过高，新型冠状病毒感染肺炎疫情影响下，相关需求将持续增长，板块走强，前期我们已然强调过在线办公板块仍有潜力，建议逢低关注。拉长周期来看，相关公司业绩持续性将取决于用户留存率。
跌幅榜：
1、机场航运板块居于跌幅榜首位，白酒板块持续回调。近日，据东方财富网报道，新型冠状病毒感染肺炎疫情在日韩等国也有所扩散，日本2月22日新增14例新冠肺炎确诊病例，截至22日，包括“钻石公主”号确认的634例确诊病例在内，日本国内报告的感染者总数达到756人；而韩国截至2月22日累计确诊病例达到556例。新型冠状病毒感染肺炎疫情的持续扩散对消费板块产生冲击影响，建议适当谨慎。
操作策略
高低位切换，关注个股长期投资价值
1）市场继续展开报复性强势反弹，目前股指仍处于反弹节奏中，建议在这个过程中逢高减磅，逢低加仓，波段操作。
2）认可流动性是主要矛盾，就要认可科技成长是主战场，继续享受趋势。结构选择观点不变。我们认为，“资产荒”驱动增量博弈的主要矛盾大概率将维持稳定。对应，改革预期和风险偏好主导的市场特征也大概率维持稳定。中长期景气展望向上，短期业绩、政策和流动性验证均相对安全的科技成长方向仍是主战场。我们继续推荐5G、新能源汽车、医疗信息化、游戏和在线教育的投资机会。
3） 再融资新规落地对有再融资项目储备公司的提振作用犹在，继续看好短期小市值因子超额收益，赚钱效应扩散。
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