A股和全世界股市最近几天都在激烈震荡，让投资者摸不清头脑。今天收盘后我重读股市经典《证券投机的艺术》，由大投机家安德烈.科斯托拉尼所著，他被誉为欧洲的沃伦巴菲特和证券教父，20世纪股市见证人、20世纪金融史上最成功的投资者之一。

今天，我特意摘录了这样一个重要的章节，部分结合我的理解，给我自己，也给当前在A股赚钱赚到手抽筋的朋友，但是又对于明明大家对于经济发展的预期偏向悲观，却又在股市莫名赚了大钱的朋友提一个醒：为什么当前我们能赚钱，这个赚钱效应又会在什么时候戛然而止，从理论到实际，再从实践到理论，一个人的赚钱能力，是由他对这个世界的认知所决定的。那么拨开一切迷雾，认清当前市场的2个核心要素：资金+心理作用，才能让我们对当下和未来的A股市场发展趋势有一个更加清晰的认知！

如果证券交易所只受目前资本所描绘的因素影响，那么股市就会随着经济的发展逐渐攀升。我们都知道“狗与股市”的比喻，当人在遛狗的时候，狗经常会迅疾地来回跑动，狗就相当于波动剧烈的股市，股市牵着狗的人就像经济发展数据一样，在一段漫长的经济上涨期内，股市会时而攀升，时而下滑。

如果股市在一段繁荣期后，很难回升到原来开始时的行情水平，那么在这段时期内，股市的波动就会很大。这种波动是由中期的影响因素来决定的，这种影响包括两个因素。

第一个因素是资金。

资金对于股市就好像是呼吸时的氧气或摩托车的汽油一样。没有资金，无论怎样看好股市行情，形势怎样乐观，经济正进入繁荣时期，股市也不可能上涨。如果人们手中没有多余的资金，他们也不会去买股票。可以说，资金是股票市场的生命之源。但仅仅有资金，股市仍然不能强势运行。

第二个因素是心理预期。

如果人们对于投资证券股市的心理是消极的，没有人愿意去买股票，股市也不可能上涨。两个因素即资金和心理作用都是积极的，股市行情就看涨；两个因素都是消极的，股市必然下滑。如果一个因素积极，另外一个因素消极，那么两者就会相互抵消，也就是说，股市不会有太大的波动，会平稳地发展下去，如此也就说明了我的等式：资金+心理作用=市场发展趋势，这也是我的投资信条。

如果一个因素的作用稍微大一些，也会通过股市的轻微上涨或者下滑反映出来，这要视情况而定。如果一个因素的变化幅度非常大，两个因素的作用既不是积极的，也不是消极的，那么股市要么大幅度上涨，要么大幅度下跌。

结论：如果大大小小的投资者，无论是机构，大户，还是散户，愿意购买，也有购买能力，那么股市就会攀升。他们愿意购买是因为他们对金融和经济情况的评价是乐观的；他们能够购买，是因为他们钱包里或银行存折里有多余的资金。这就是股市行情上升的所有秘诀，哪怕此时所有的基本事实以及有关经济形势的报道都认为股市会下跌，股市也不会下跌反而会涨。

当然，这种机制也会起到相反的作用。如果人们对将来的形势悲观失望，银行里也没有存款，因为他们把自己都投到其它地方或者债台高筑，比如说房地产、高息的银行存单或者用于投资，而且也很难再贷款，这样就既没有希望，也没有资金，股市就会因供给的压力而下滑到谷底。

股市的中期趋势

依据我的观点，对于股市的中期趋势来说，想象力和资金这两个因素要比基本面事实更具有决定性。事实是，资金是最具有明确决定性地位的。如果资金这一因素是积极的，那么心理这一因素迟早也会转变为积极的。如果将大量多余的资金投入金融运作当中，依我之见，即便绝大多数投资者对股票持有负面态度，一部分流动性最迟在12个月后，就可以进入股市。在这种情况下，第一笔买卖又使股民对股票产生浓厚的兴趣，接着就会有新的买卖，吸引着新的购买者，如此反复下去。

证券交易所的评论家和分析师们也就会自然而然地找到市场上涨的基本原因。因为经济这幅画既不全是黑的的，也不全是白的。如果暂时的经济理论证明不了什么的时候，就会把积极的发展作为上涨趋势的根源。正面的评论会逐渐使群众的呼声倒向一边，并产生持续的现金流和赚钱效应，不断涌向股票市场，这又促使股市继续上涨。

反之也是类似的情况。如果资金因素是消极的，那么群众的心理就会在12个月后转变为消极。没有不断进入的资金，即使对经济状况的报道是正面的，股票市场也不会上涨。如果期望中的股票上涨没有出现，那么做第一笔交易的人就会失望地从股票市场上退出。这样故事就被迫下滑，又会接着影响后续交易。此时，分析师又会给出负面的意见，以此解释股市下滑，群众的声音又会倒向另一边。

资金这一因素对于股价中期趋势来说，有着举足轻重的作用。股市投机者必须认真研究各种影响资金的因素，以及它们之间的互相依赖、互相影响，所以未来我会尝试对资金这一因素的意义和作用方式分别做解释。

炒股的朋友请关注

关注我接下来为大家分专题讲解投资心理，投资策略和投资逻辑，与您投资路上共同学习进步！

閱讀更多 蔣生的投資筆記 的文章

關鍵字: A股 沃伦·巴菲特 银行