經濟觀察網 記者 洪小棠科技股的行情結束了？或許每一名A股投資者都在好奇這樣一個問題。
自2月3日A股市場受到疫情影響大幅調整後，科技股為主要權重的創業板便一路上攻，在僅僅16個交易日內就最高累計上漲達27.37%。然而這一上漲趨勢卻在2月26日遭遇打斷——當天，創業板指重創下挫達4.66%，收跌至2180.70點，前期漲幅較多的電子、計算機、通信、電力設備等科技股全線殺跌。
在業內人士看來，這次下跌主要原因是對此前科技股過快上漲的調整，不排除這一調整趨勢會在未來數個交易日持續，而部分公私募機構為了控制淨值回撤較快的情況，也在一定程度通過調倉來切換風格。
但更多投資人士認為，短期調整是市場上升趨勢下的常態，而考慮到資金面寬鬆、後續入市資金增多、穩增長預期以及A股市場估值中樞仍處歷史低位，仍可以對後市的中長期表現懷抱樂觀。
風格的切換
2月26日，長達16個交易日的創業板行情遭遇了接近5%的下跌；27日，創業板雖然有所反彈，微張0.73%，但不少個股仍然呈現出持續走弱態勢。
在不少業內人士看來，當天的創業板的下跌主要源自於其前期漲幅之下的正常調整。
華商基金研究部副總經理、華商科技創新基金擬任基金經理童立表示，科技股調整是正常現象，且後續科技股的分歧會越來越大。
“覺得這是很正常的事情，科技類公司分化將越來越大，科技股在過去一段時間裡是一枝獨秀的走勢，中間有一些調整是正常情況，可能會出現一些回調的壓力和動能，核心還是關注產業的趨勢。”童立表示。
“前期埋伏的買入資金有獲利回吐的需要，所以調整是預期內的事情，只是剛好在這一週發生了。”2月27日，北京一傢俬募機構負責人表示，“還有就是海外市場一直在下跌，A股市場也會受到連帶影響。”
2月3日開始連續大規模淨買入的北上資金也成為了撤退的主力，2月26日當天，北向資金全天淨流出67.27億元，已連續4日淨流出，為2019年8月7日以來的首次。
北京一家上市券商分析師也表示，“這幾天創業板從日線來看是縮量下跌，這波科技股正在呈現出上漲勢能不足的態勢，26日當天尾盤也表現出一定的恐慌情緒。”
在科技股下挫的同時，週期股卻迎來了一定程度的反彈。例如2月26日當天，中國中治、騰達建設、合肥城建、上實發展等8只地產、基建板塊個股逆勢漲停，而基建、地產、鋼鐵板塊普遍迎來上漲。
而據記者多方瞭解獲悉，這一風格的反轉與部分公募機構的風格調倉有關，而科技股的大面積調整，也讓基金經理抱團科技股的現象有所鬆動。
滬上一位基金經理透露，其選擇將一部分科技股的持倉換成低估值藍籌股，不管風格會不會出現變化，這兩天科技板塊出現異動，淨值可能會有所回調，公司與渠道溝通可能會有贖回壓力。
“一方面是防止創業板回調導致下降較快，切換部分風格進行節奏和速度調整，另一方面，應對一下近期資金可能出現的獲利了結。”該基金經理表示。
華南一位私募投資經理亦表示，今天上證指數表現得較為強勢與創業板的大跌同時出現，這在這輪行情啟動以來從未出現，也是一種比較明顯的換擋信號，目前不排除將持倉的科技股部分切換至金融地產為代表的低估值藍籌，但目前並不會有過多擔心，創業板可能會進入一段橫盤震盪的時期，還要看接下來的走勢決定。
後市的信心
也有基金經理選擇按兵不動，認為整體向好趨勢未改變。
一位北京公募機構投研人士表示，從技術分析來看，成交量一直處於高位，且以科技為主題的ETF也持續火爆，說明市場情緒短時間還沒有消退跡象，此外，科技強國是國家戰略，國產替代也是長期方向，整體來看科技股仍然長期向好。
星石投資則認為，當下週期股的反彈只是對穩增長的反應，而長期來看，成長股仍然是投資主線。
星石投資表示，週期股的短期反彈，更多是對復工預期升溫和逆週期調節政策加碼基建穩增長的反應。對週期股投資而言，傳統基建更多是託底的作用，其空間有限。長期來看，新基建才是重要的發力方向。過去幾次的重要會議都提到了新基建，新基建加碼將給5G、雲計算、工業互聯網等產業鏈帶來更多業績支撐。
“科技股的情緒和活性仍然存在，經過短期調整之後，前期沒有參與的投資者其實也有了一定的上車機會。”上述投研人士表示，“中長期來看，A股市場仍然還有估值修復的空間，當然對於個別估值過高、純炒概念的題材也要注意風險。”
“短期波動不會影響整體趨勢，科技成長類板塊大邏輯未被破壞，仍是階段性主線。此外，流動性方面，去年12月以來流動性預期改善，北上資金持續流入科技成長股，貨幣寬鬆支持成長股估值提升。”上投摩根基金表示，“商用化加速使得2020年5G產業鏈週期啟動，受益於併購重組政策持續寬鬆，預計今年科技成長股或將獲得相對業績優勢，景氣度佔優。”
此外，也有公募機構認為，後市可能會存在一定的區間震盪行情。
浦銀安盛基金表示，決定市場走勢的根本因素還是經濟的中長期趨勢與經濟結構的變遷。對於主要反映經濟整體狀況的上證指數來說，疫情對經濟的衝擊是客觀存在的，未來大盤指數依然是區間震盪運行。投資者可以淡化指數、注重結構，關注中長期有業績的板塊個股。
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