市场的恐慌情绪像病毒一样在全球资本市场蔓延，由于多国出现疫情爆发，欧美市场接连重挫，导致A股市场再度被打击下来，前期的芯片，网络等强势股成为本轮杀跌的重点。
越是恐慌杀跌，投资人此时我们更需要理性，不能跟随市场恐慌，疫情最终还是会过去，站在未来的角度看现在，才能得出前瞻性、有意义的结论。这种幅度的杀跌必然是不会持续的，国外也会出台一系列的刺激政策。对于中国而言，疫情已经得到控制，只需要控制好反输入问题就不大，进出口虽然会受到一些影响，但是毕竟是可以找到替代的。上半年摔下来多深，下半年就会有多强的刺激政策，跌的越多，涨的也就越多。所以，此时，投资人最应该冷静分析自己手中的行业和企业，看一百次股票K线，不如分析一下企业经营情况，看看未来如何。
1、行业分析
【通信行业】
广电“全国一网”，有线与5G协同将再推动通信产业链
2月25日发布关于印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》的通知，提到进一步加快推进有线电视网络整合与广电5G的融合发展，开创我国广电事业发展新局面。加快有线网络资源整合，推进“全国一网”建设，随着广电产业的发展“中央、省、市、县”四级办台的体制结构的弊端逐步显现，“全国一网”建设势在必行，建立统一的运营管理体系是解决痛点的关键，按照统一建设、统一管理、统一标准以及统一品牌的要求，建立有线电视网络和广电5G网络的统一管理体系，发挥规模化、集约化和固移融合化优势。
中国广电的5G建设分为试验网和规模建网两个阶段，2020年是规模建网阶段到2020年年中计划启动市场运营，年底开始规模商用，同时推广个人用户2C业务以及垂直行业应用的2B业务，因此2020是中国广电5G建设的关键之年，其中中国广电的控股子公司中广移动负责运营700MHz业务，中广移动将成为中国广电布局5G的有力抓手。
推进有线网络电视与5G融合发展，加快应用及服务创新，借助全国有线电视网络整合和广电5G融合发展，统筹推进并完成全国互联互通平台建设。加速5G融合能够为广电供给侧改革提供先进的技术支撑和强大的基础支撑，以统一的广电云基础设施平台综合承载5G核心网、全国有线电视互联互通视听融合服务平台，通过“一云两个平台”实现全国部署。5G与有线融合核心网通过端到端网路切片，网络与服务资源统一调度，可以有效支撑“智慧广电”和垂直行业服务。
我们认为实现更多的应用创新，与5G更深层次的融合是关键，从产业链角度来看中国广电加快5G布局以及完善有线电视网络部署，有望带动有线广播电视以及 5G基站产业链环节的投资机会，细分子行业如广电网络运营商、主设备商、光模块、PCB、服务器、路由器、交换机、IDC、云计算、广电设备商、网络可视化、高清视频、物联网、智能家居、工业互联网等都将是长期投资机会，龙头企业兼具业绩与估值的标的优先配置。
风险提示：5G产业进度不及预期，“全国一网”进度不及预期。
【医药制造】
疫情催化下口罩口罩刚性需求持续
截至2月26日全国累计确诊78497例，现有确诊43258例，其中重症8346例，累计死亡2744例，累计治愈32495例，现有疑似病例2358例。警惕疫情的全球扩散（截至27日9时，韩国累计确诊1595例，日本累计确诊894例）。钟南山讲中间宿主应该不只有穿山甲一种，疫情不一定发源在中国，北京10名确诊病例，为一起输入性单位聚集性疫情，外围疫情的扩散加速可能触发市场对国内疫情二次反弹的担忧，仍不可掉以轻心，因为疫情尚未全面控制，依然需要对此予以高度重视。
医药行业涨幅居中下游，随着国内疫情的好转，医药行业走势偏弱，尤其是疫情相关个股出现回调，短期来看部分与疫情防护相关的标的可能会展现靓丽的一季报，比如血制品、家用医疗器械、防护产品等持续关注，长期来看虽然疫情可能致使大部分医药类公司一季度营收下降，但这也可能是布局医药核心资产的重要时机，不容错过。随着复工潮的来临以及海外疫情的持续发酵，人类活动范围的扩张，当下生活环境的变化，以及交通便捷下的人口流动加速.
我们认为对于口罩等防护用品的的需求将持续加大，短期全球口罩短缺仍将持续，中期看疫情过后，国家、医院、地方政府、企业和家庭有较大的动力维持特定量的口罩等预防物资的战略储备，拥有医用口罩生产资质的企业仍值得长期配置。
风险提示：疫情发展的不确定性，业绩贡献不及预期。
【消费升级】
外资有望持续流入，拥抱行业核心资产
调味品行业长坡厚雪，渠道制胜，强者恒强
调味品是指在饮食、烹饪和食品加工中广泛应用的，用以调和滋味以及气味的产品，饮食结构的变化带来调味品渗透率的提升和单次用量的增加，使得行业收入规模不断增加，调味品行业在过去十年间都保持了较高的行业增速，但尚未步入成熟阶段，在“量”与“价”的双重影响下，行业仍将保持高景区度，长期来看餐饮行业发展仍将是终端需求放量的主要来源，成本上涨是价格提升的主要动因，未来5年行业将受益于消费升级、城镇化率提升以及餐饮业的持续发展保持 7%以上的自然增速。
调味品行业的细分品类众多，因此各子品类的发展阶段也不尽相同，从市场集中度来看目前行业全品类CR5市场集中度约为20%，其中食醋品类大幅落后于发展相对成熟的酱油品类，目前食醋品类CR5集中度为19.3%，龙头恒顺醋业市占率仅为7.06%，尽管食醋品类由于地域特征口味差异明显，但消费习惯也会受到市场培育的被动改造，行业发展机会犹存，其次互联网对餐饮行业不断渗透，消费者的消费习惯被动改造，外卖行业规模持续增长，餐饮连锁化率不断提高，饮食习惯的变迁催生了调味品子品类，复合调味料的高成长性。
作为快速消费品行业“小食品、大流通”的特征使得营销网络建设相当重要，调味品的销售具有宽渠道的特征，且因其必选消费的属性，渠道下沉向纵深化发展，这就使得行业销售渠道非常庞杂，渠道管控能力成为调味品企业至关重要的一环，建设一个覆盖面广且渗透力强的渠道需要长期的经营、大量的资金及先进的管理能力，所以渠道成为行业后进入者的壁垒。
我们认为调味品行业在经过多年发展之后，其存量规模较大的基础上仍然具有一定的成长性，龙头企业将在产品、品牌及渠道的三重壁垒之下，持续受益于集中度的提升及新品类的拓展，短期来看部分餐饮渠道收入占比较高的调味品企业或将承压，但中长期来看随着时间推移负面影响将被逐渐消化，行业龙头强者恒强，不改企业长期投资机会。
风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，渠道管理不善。
2、市场消息
1、教育部：医疗卫生将成硕士和专升本扩招重点领域
教育部副部长翁铁慧28日在国务院联防联控机制新闻发布会上说，今年扩大硕士研究生招生和专升本规模，将重点投放服务国家战略和社会民生急需领域。研究生计划增量，重点投向临床医学、公共卫生、集成电路、人工智能等专业，而且以专业学位培养为主，以高层次的应用型人才专业学位为主。专升本的计划增量，将投向职教型本科和应用型本科，主要向这些学校增加名额，向预防医学、应急管理、养老服务管理、电子商务等专业倾斜。
2、国债今起“入摩” 千亿外资持续加仓
摩根大通发布公告称，2月28日起以人民币计价的高流动性中国政府债券将被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列，纳入将在10个月内分步完成。高盛估算，债券“入摩”10个月期间，每月将带来约30亿美元被动增量资金，增量资金总计达千亿元人民币级。2020年中国债券有吸引力的票息与资本利得收益将继续吸引外资入场
3、两市融资余额减少16.64亿元，结束八连升
截至2月27日，上交所融资余额报5899.15亿元，较前一交易日减少12.04亿元；深交所融资余额报5193.58亿元，较前一交易日减少4.6亿元；两市合计11092.73亿元，较前一交易日减少16.64亿元。
4、教育部：今起推出24365全天候网上校园招聘服务，不见面也可签约认定
在今天召开的国务院联防联控机制新闻发布会上，教育部副部长翁铁慧表示，今年教育部已与有关行业主管部门举办了12场网上大型招聘活动，最近还将举办18场。目前已遴选了前程无忧、智联招聘、BOSS直聘、中华英才网、猎聘网5家社会招聘网站开展合作，开辟校园招聘专区，免费提供优质服务，并要求这些企业严格审核岗位信息，确保真实准确。从今天起，教育部正式推出“24365全天候网上校园招聘”服务，每天24小时、全年365天服务不打烊，不见面也能招聘，也可签约认定。
5、爆款基金带火销售，头部券商代销规模大幅增长
“一日售罄”的爆款基金层出不穷，券商的基金代销热情也被迅速点燃。多家证券公司表示今年以来基金代销规模环比大增，且增速提升，其中权益类基金有望成为代销收入的主要来源。券商代销业务近年来一直呈现下滑趋势，随着二级市场回暖，该业务有望成为券商财富管理转型的重要增长点。不过行业竞争依旧很剧烈，头部券商的优势更明显。
6、国有资本划转社保基金有望再提速
划转国有资本运作管理办法、中央财政对收缴资金具体使用办法已起草完成，今年全国两会后有望加快上报出台。当前应继续加大国资划转社保基金力度，尤其是加大地方划转速度和力度。下一步应制定划转的国有股权中长期变现规划，尽快实现养老金全国统筹。
3、上市公司信息
长春高新——闪亮登场，鼻喷流感疫苗成功获批
长春高新鼻喷流感疫苗今日获NMPA批准生产，作为国内独家的鼻喷剂型，有望加快我国流感疫苗渗透。鼻喷流感疫苗：预计2H20形成销售，有望冲击5亿级以上市场 鉴于WHO一般2-3月推荐流感毒株，6-7月流感疫苗批签发及招投标，公司产品2H20开始贡献收入，具5亿级市场潜力，2019年四价流感疫苗批签发971万支（同比增速90%），批签发产值超10亿，鼻喷剂型定价或高于四价（参考预填充四价华兰128元/支，金迪克125元/支），鼻喷剂型因便利性更易受青少年及家长接受，有望加速渗透国内市场（国内不到2%vs美国40%），海外FIC药物Flumist 14年销售额近3亿美元，假设鼻喷剂型获存量市场的1/4（300万人份），定价180元/份，则对应5.4亿元市场，市场或随着渗透率提升进一步扩大。
金赛方面疫情暂时限制新患入组，对老患者持续用药几乎无影响，有望后续季度/暑期高峰恢复，20年35%以上收入增速，金赛主导国内生长激素水针市场，多年推广具品牌壁垒（1900人销售队伍覆盖2000余处方医生），配合隐针电子笔+多规格，使用便利，生长激素院外购买比例高，预计加大终端覆盖和推广长效来把控未来集采风险。百克批签发逐步恢复，新品登陆增厚业绩因疾控部门销售受疫情影响偏小，公司 2020年疫苗收入基本持平，主因行业整体批签发收紧+狂苗因厂区重建批签发较少，其中痘苗因新厂区投产8月集中获得大量批签发，9-12月回归批签发水平（中检所数据表明2019批签发数量增长3%，市占率提升5pct至37%），整体呈现恢复苗头，本次鼻喷流感疫苗获批，后续多个新品将陆续装入（带状疱疹、肺 炎结合、麻腮风-水痘四联、RSV等），百克有望跻身国内高端疫苗生产商。
房地产贡献稳定现金流，生物药/新制剂布局提速房地产因尚未复工预计1Q结算较少，后续或受益优质资产储备持续贡献现金流。公司加快对外投资，双抗平台/安沃泰克及金赛单抗/微球平台望形成生物药产业集群，利多卡因享新剂型（水凝胶透皮贴载药量大/ 皮肤相容性好）及格局优势（国内仅泰德凝胶贴膏获批），看好新利润增量。
我们认为产品将于下半年开始批签发，未来冲击5亿以上市场，疫苗新品获批带来增量，生长激素老患者纯销端供货稳定，以及全年销售费用率下行的预期。
风险提示：水针降价或销售不达预期，鼻喷疫苗开售时间慢于预期。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】
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