一、前言
1、8月7日前,中報披露的家數較少,所以之前的文章把所有披露的公司都列示出來了(第1-19篇),魚龍混雜,不方便查看。我從中挑選出了24家表現較好的,放在《關鍵指標看中報系列之20》和《關鍵指標看中報系列之21》裡(每篇12家),這樣如時間有限,1-19的部分就不用看了。
2、本篇涉及以下12家公司:(依披露時間排序)
健友股份、海康威視、建新礦業、浙江美大、飛科電器、水井坊、廣宇發展、承德露露、涪陵榨菜、濟川藥業、安車檢測、大豪科技。
3、所涉公司僅是依中報篩選出的可繼續觀察分析的標的,並非投資建議。
二、關鍵指標說明
下表中指標均進行了簡寫,請務必先閱讀此說明:
1、收入:營業收入;利潤:歸母扣非淨利潤;現金:經營活動現金流量淨額。
2、ROE1:淨資產收益率(歸母扣非加權),用於看該公司真正的收益狀況;
ROE2:淨資產收益率(歸母平均),用於拆解杜邦分析。
淨利率:歸母淨利潤;週轉率:總資產週轉率;槓桿:權益乘數;
淨週期:應收賬款週轉天數+存貨週轉天數-應付賬款週轉天數。
3、PE:滾動市盈率(TTM,扣非);PEG:正常為PE除以未來3-5年每股收益複合增長率,此處為17年較16年增長率(歷史數據);PB:市淨率,扣除商譽;PS:市銷率,營業收入為TTM數據;EPS稀:每股收益,扣非後稀釋數據。
4、收入、利潤、現金單位為億元;收入利潤的增減為成長率,其他為與去年的差額。行業為證監會門類行業。
二、值得觀察公司0710-0806披露
1、健友股份:(綜合表現較好,注意現金流)
盈利能力:較好。毛利率較高且增加,扣非淨利率25%(較穩定)。
成長性:好。收入、利潤高速成長、EPS尚可。
賺現能力:一般。經營淨現金同比有較大改善,淨現金流少。
綜合能力:佳。淨資產收益率較好(淨利率高、週轉率稍低、槓桿適度、淨週期增加、存貨週轉天數增加較多)
估值:PE、PB稍高 (市值相關數據截至7.30)
小結:綜合表現不錯,年報中報披露早,近期有解禁+減持,可持續關注。
2、海康威視:(可持續關注,須注意新投項目盈利能力)
盈利能力:較好。毛利率尚可(增加),扣非淨利率高(持平,期間費用管控較好)。
成長性:較好。收入、利潤成長較好、EPS尚可。
賺現能力:弱。經營淨現金與利潤差異大。(擴張期、投入大)
綜合能力:較好。淨資產收益率較高(淨利率高、週轉率一般、槓桿尚可、淨週期縮短、應付天數延長)
估值:PE尚可、PB高。(市值相關數據截至7.30)
3、建新礦業:(可持續關注、須注意週期性)
盈利能力:強。毛利率較好(持平),扣非淨利率高(37%持平,期間費用低)。
成長性:一般。收入、利潤穩定、增速不高,EPS稍低。
賺現能力:強。經營淨現金超淨利潤且增加。
綜合能力:較好。淨資產收益率較好(淨利率高、週轉率低、槓桿低、淨週期猛減、應收賬款天數猛減)
估值:PE稍高、PB稍高。(市值相關數據截至7.30)
4、浙江美大:(綜合表現佳,風險:減持)
盈利能力:較好。毛利率高,扣非淨利率高25%(微增,期間費用降)。
成長性:好。收入、利潤超高成長,EPS低。
賺現能力:較好。經營淨現金正數、微增。
綜合能力:較好。淨資產收益率不錯(淨利率高、週轉率低、槓桿一般)、營業週期縮短(存貨、付款週轉天數減少)。
估值:PE稍高、PB偏高。(市值相關數據截至7.30)
5、飛科電器:(可關注,回報高,注意成長性)
盈利能力:較好。毛利率尚可(持平),扣非淨利率較高20%(持平,期間費用微增)。
成長性:一般。收入、利潤小幅、EPS較高。
賺現能力:一般。經營淨現金正數、較淨利潤低。
綜合能力:好。淨資產收益率高(淨利率高、週轉率尚可、槓桿尚可、淨週期延長、應收賬款週轉增加)
估值:PE稍高、PB高。(市值相關數據截至7.30)
6、水井坊:(可適當關注,注意現金流問題)
盈利能力:好。毛利率很高(微增),扣非淨利率較高(22%提升,期間費率較高)。
成長性:佳。收入、利潤超高成長,EPS較高(增加)。
賺現能力:弱。經營淨現金負數、大幅降低。
綜合能力:強。淨資產收益率高(淨利率高、週轉率尚可、槓桿尚可、淨週期增加、應收週轉天數增加)
估值:PE高估、PB高估。(市值相關數據截至7.30)
7、廣宇發展:(可持續觀察,注意債臺高築、房產週期性)
盈利能力:較好。毛利率不高(上升),扣非淨利率高17%(大增,期間費率大降)。
成長性:佳。收入利潤高速增長、EPS高(大幅增加)。
賺現能力:強。淨現金遠高於利潤,增加較多。
綜合能力:強。淨資產收益率高,淨利率高、週轉率低、槓桿高,營業週期縮短(存貨週期縮短)。
估值:PE低、PB尚可。(市值相關數據截至7.30)
8、承德露露:(盈利及綜合表現較好,賺現能力不佳)
盈利能力:較好。毛利率較高(上升),扣非淨利率高(21%,持平,期間費用上升)。
成長性:一般。收入利潤小幅成長、EPS一般。
賺現能力:弱。經營淨現金負數、較利潤差異較多。
綜合能力:較好。淨資產收益率較好(淨利率高、週轉率尚可、槓桿一般、淨週期增加、存貨週轉天數增加、應付減少)
估值:PE稍低、PB高估 (市值相關數據截至7.30)
9、涪陵榨菜:(綜合表現較好,但須關注利潤質量-現金)
盈利能力:佳。毛利率較高(上升),扣非淨利率高29%(上升,期間費率穩定)。
成長性:佳。收入、利潤大幅增長(收入能帶來利潤增長)、EPS尚可。
賺現能力:弱。經營淨現金較利潤低。(利潤大幅增長未帶來現金增加)
綜合能力:較好。淨資產收益率高(淨利率高、週轉率尚可、槓桿低、淨週期延長、存貨週期增加、應付增加)
估值:PE、PB高估。(市值相關數據截至7.30)
10、濟川藥業:(YES,綜合表現佳,兒科醫藥研產銷一體、涉足藥妝,研發投入有些不足)
盈利能力:佳。毛利率很高(微降),扣非淨利率高(22%、期間費用微降)。
成長性:好。收入利潤大幅成長、EPS高。
賺現能力:強。經營淨現金正數、與淨利潤匹配。
綜合能力:好。淨資產收益率高(淨利率高、週轉率較高、槓桿一般、淨週期增加、存貨付款週轉天數減少)
估值:PE稍高、PB高估 (市值相關數據截至7.30)
11、安車檢測:(可進一步分析,除賺現能力外,其他良好)
盈利能力:佳。毛利率較高(持平),扣非淨利率高(23%上升,期間費用降)。
成長性:好。收入、利潤成長較多, EPS高。
賺現能力:弱。經營淨現金負數、較利潤低。(應付票據減少5千萬,預收款減少4千萬,對上下游的話語權不太強)
綜合能力:較好。資產收益率不錯(淨利率高、週轉率低、槓桿一般)、營業週期減少(存貨應收應付週期減少)。
估值:PE、PB高估。(市值相關數據截至8.5)
12、大豪科技:(可進一步分析,綜合表現不錯,須注意盈利質量-現金)
盈利能力:佳。毛利率高(微降),扣非淨利率超高(33%,持平)。
成長性:好。收入、利潤成長較高,EPS一般。
賺現能力:一般。經營淨現金比淨利潤低。
綜合能力:較好。淨資產收益率較好(淨利率高、週轉率一般、槓桿低、淨週期延長、存貨週轉天數增加)
估值:PE稍高、PB高估。(市值相關數據截至8.5)
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