摘要：孤立主義促使“敵友”一致行動，美元地位加速衰落，特朗普之錯?

孤立主義減弱美元地位

【一牛財經】訊：路透專欄作家Jamie McGeever撰文稱，自特朗普當選美國總統以來，各國央行持有的美元外匯儲備比例有所下降，這在很大程度上是由於匯率估值的變化，但美國在全球舞臺上的孤立主義可能會加速這種衰落。

隨著特朗普政.府強化“美國優先”立場，發動貿.易和匯率.戰.爭，並可能加劇引發實際戰.爭的地緣政治衝突，外國央行可能會更加積極的減少美元敞口。

伊朗、俄羅斯和土耳其等一些國家已經在考慮如何減少對美元的依賴，部分原因是為了避免美國通過限制它們使用美元來實施懲罰性制.裁。換言之，一些國家擔心美國以美元的儲備貨幣地位來威.脅它們。

一種貨幣要獲得全球儲備貨幣地位，需要四樣東西: 規模、穩定性、安全性和流動性。沒有任何一種貨幣能像美元一樣幾乎可以滿足這四個條件，50多年來，美元一直是全球儲備貨幣。

國際清算銀行(BIS)的數據顯示，在所有外匯交易中，美元佔88%，而石油、金屬和黃金等國際貿.易商品通常也以美元計價。分析師估計，超過80%的石油交易是以美元計價的。但美元的儲備貨幣也不是一成不變的。

美元的外匯儲備佔比減少

加州大學伯克利分校經濟學教授、央行和國際外匯儲備公認權威人士Barry Eichengreen預計，美元地位的下滑將會加速。他表示，美國及其盟國之間的外.交和軍.事關係惡化可能是催化劑。

Eichengreen估計，美元“安全溢價”的喪失可能導致其在依賴美國的國家外匯儲備中所佔份額減少30個百分點。

如果美國繼續走孤立主義的道路，那將會有大量的美元資產被拋售，價值可能高達7500億美元甚至更多。這還只是對美國盟友的估算，更不用說那些反感美國的國家了。

國際貨幣基金組織的數據顯示，3月底全球外匯儲備從2016年12月底的10.71萬億美元增加8%至11.59萬億美元。外匯儲備目前正接近2014年創紀錄的11.98萬億美元。

但今年第一季度，以美元計價的全球外匯儲備佔比從2016年第四季度的65.34%降至62.48%，為四年多來的最低水平。外匯分析師估計，這在很大程度上是因為同期美元下跌了12%。

反擊美元的力量正在積聚

美國財政.部上週公佈的數據顯示，全球第二大美國國債持有國日本在6月將持有量削減至1.03萬億美元，為2011年以來最低。當然，日本不是美國的敵.人，但現在已經不能排除美國和任何盟友爆發貿.易.摩擦的可能。

還有一些和美國的政.治和經濟聯繫都很脆弱的國家，它們不需要太多理由就會減少美元敞口。以伊朗為例，該國長期以來是美國的對手，其部分石油出口多年來一直以非美元計價。俄羅斯在受到越來越多的美國製.裁，而中國正面臨更高的美國關.稅。土耳其也一樣，最近里拉暴跌拖累該國經濟，而美國對其課以重.稅加劇了這場危機。

反擊美元的力量正在積聚。作為美國最大的債權國，中國在1月份推出了人民幣原油期貨，這可能最終與布倫特和美國原油一道成為全球原油價格基準。

因為海灣產油國將本國貨幣與美元掛鉤，如果以其他貨幣交易石油，將面臨匯率風險。因此，各國央行的外匯儲備不會很快發生巨大的變化。

但有理由相信，作為全球外匯儲備之王，現在美元的長期統治地位可能比過去幾十年更加脆弱。