受疫情的影響，IBM的收入預期“遙遙無期”，若不是仍有望從強勁的雲業務中收益，真不知道從2月至今下跌的股價會不會比40美元還要多。截至目前，IBM的股價約120.9美元。
IBM的全稱是國際商業機器公司，主營業務是商業機器，也就是我們通常所說的B端公司。而對於我們普通用戶而言，瞭解這家公司，主要是從它推出的一系列個人產品，如PC、硬盤等。當然，作為一家B端公司，所有的C端產品基本上不是它利潤的來源。
在過去的二十年，IBM似乎沒有什麼進步，甚至有些衰落的跡象。因為，在很多人看來，IBM總是在做一些讓人看不明白的決定。就像最初，IBM這家公司，不管是推C斷產品還是B端產品，總是能夠拿出行業Top3的產品。但現在，IBM讓我們C端用戶覺得，它衰落了。那麼，事實上，真的是這樣嗎?
所以，我們不得不從其主營業務的收入來說這個問題，也就是這家技術巨頭是否可以利用對於小紅帽的收購案，來扭轉公司困境中的負收入情況，以及全球經濟陷入停滯狀態時，匯率對於收入的持續性影響。
2020年一季度，IBM的報告收入為176億美元，較去年同期下降約3.4%。在大多數投資者看來，這個下降時2019年收入下降趨勢的一個持續。
但事實上情況是怎樣的呢?貨幣匯率在下跌，再加上遞延的收入購買會計處理取消了小紅帽約3.4億美元的收入。所以，我們是完全理解錯了。
此外，IBM並沒有因為疫情的影響而放緩公司實際收入的增長。新任CEO在電話會議商標是，由於企業客戶將業務決策轉移到專注於當前的關鍵任務，因此軟件部門的收入出現了下降。所以，整體上看IBM的收入增長狀況要好很多，再加上小紅帽業務也正以20%的固定貨幣基準增長收入。
另外，有關IBM財報中，還有一個值得注意的問題，也即該季度每股收益1.84美元是否可以繼續支付得起1.62美元的季度股息問題。截止目前，IBM的債務水平達到了空前的643億美元。這是一個十分影響公司前景的問題。
在公司首席財務官的說法看，每股收益同比下降的原因大部分來自於小紅帽。即公司每股收益為1.84美元，同比下降0.41美元。而在這下降的0.41美元中，至少有下降的0.35美元來自於小紅帽，而並非現金的遞延收入。
若討論債務，我們不得不把當前的債務水平和收購小紅帽之前的債務情況做一個對比。IBM在完成小紅帽的交易之前有24億美元的淨債務，而現在這個債務水平達到了前文所說的643億美元，整整增加了27倍有餘。
在疫情還未在全球蔓延時，IBM的年度FCF估計值約125億美元，到2021年，通過收購小紅帽獲得的現金流量預計將增長到10億美元以上。相較之下，IBM的股息年度現金支付約57億美元，流通股股票數量為8.88億支。
在正常情況下，IBM的預期派息比率是低於50%的，但目前，股息收益率將創造自2008年金融危機依賴的最高水平。一般而言，股息收益率通常會是當前利率的一半左右為宜。
IBM總是選擇走特立獨行的路。尤其是在討論商業產品時，很多投資者甚至投機者都不理解，為何在不缺錢的情況下，會直接售出如日中天的現金流產品?最大的例子是，1998年，即國內剛開始用上中國電信163撥號上網時，IBM卻選擇將當時全球最大的電話撥號網絡IGN出售。在後來，這一舉動被證明是明智的。但在當時，幾乎沒有人能夠明白，IBM已經看到寬帶時代將會到來，所有的web2.0的技術和產品都將統統被丟到歷史的車輪裡碾個粉碎。
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