在带量采购的影响下，医药行业迎来了巨震，在行业退潮的同时从中也发现了新的投资机会。
第一轮全国性的大量采购在2018年12月份开始，对外宣称的目的是——挤压水分。第一轮带量采购中选取的25个品种，药价平均降幅达59%；
第二轮带量采购品种还是25个，也基本是原来的药品，只不过试点地区扩大了，从原来的4+7（4个直销是+7个省分）扩展到25个省份。药品在第一轮降幅的基础上，继续下降，最高的下降78%，平均降幅达25%，许多药品直逼成本价。
第三轮带领采购目前已经蓄势待发，给医药行业带来了紧张的氛围。在本次医保谈判中，一句：韩国多少人口，中国多少人口，现在我们一整个国家来跟你谈判；让外国制药大厂药价一降再降。
本次进入医保目录的52个西药中占比70%的药品都是进口药。生产这些进口药品的国外药企，而且都是国内药企无法更其相提并论的。这些药品在中国上市时间短，大部分都在2017年、2018年上市的。我们都知道，药都是药品越新，疗效越好。在这次谈判中的品种，不管是西药还是中成药，进口的还是国产的，平均降幅60.7%。
药企经过纳入医保的腰斩，在经历带量采购的降价，还面临试点扩容药企已经受到了重创。但对老百姓是绝对利好。
作为老年人常见疾病的用药：阿托伐他丁2018年在我国销售额是137亿，经过第二轮带量采购后，中标价乘以用量所得的市场规模是5.2亿。还有老年人常用药：氯吡格雷也有之前的122亿降为27.9亿。销量排名前10的品种除之前的两个品种分列第一和第二，剩余的除了右美托咪定2018年销售30.13，带量采购后是29.54亿；培美曲塞2018年销售53.82亿，带量采购后是45.7亿；其它的都出现了大幅度的萎缩。
这轮带量采购仿制药受伤最重，市场规模将从目前的8000亿大幅萎缩。据部分券商测算，最终仿制药的市场规模将会被压缩到2000-3000亿左右。
未来许多药企会面临市场缩水，甚至淘汰，这是无可避免的。所以接下来的药企也将面临被收购或者被淘汰，这是市场结构性转型的必然结果。
医药零售的机会来临
患者购买药品有三个渠道：公立医院、基层医疗机构、零售药店。
公立医院和基层医疗机构虽然很赚钱，但都带有公益性，很难跨区域扩张，因此没有上市，只有医药零售企业上市。
医药零售赚的是药品之间的差价，药品价格的高低对于毛利率影响不大，毛利率极为稳定。不像药企，价格一降毛利率就下来。
而四大连锁药店平均毛利率在39%，基本是药店行业的平衡点。
带量采购所选中的药品基本都是医院常开的处方药，患者拿到药方只能到医院购买。四大药房销售药中被选中的集采药品占比很低，一心堂在其披露的数据中显示，带量采购销售额甚至不足1%，仅为0.69%，所以带量采购对四大药房的冲击非常小。
2018年全国零售药房48.9万家，四大药房大约为2万家，占比只有4%；从行业增速来看，除了2012年、2013年的增速超过10%，其余年份均低于10%，2018年甚至大幅滑坡至4.85%。再看四大药房的营收增速很少低于15%，绝大部分都以20%的增速增长，远高于行业增速。如四大药房其中的一家为例：12年增速25.76%；13年17.2%；14年23.61%；15年27.59%；16年31.21%；17年28.76%；18年43.79%。虽然四大药房的药店数连占比仅为4%，但销售额在2017年占比超过7.5%，18年占比超过8%。这说明四大药房的平均单店营收是行业的两倍。
美国三大分销巨头占比高达90%；日本市场前十家占比约70%；在国外集中度非常高。如果以日本为参考的话，我们前十的药房还有3倍以上提升空间。
处方药
目前医院销售的要基本都是处方药，处方药是指医生为病人对症下药后，患者拿药方在医院药内进行购买的药。在日本、美国不管是不是处方药，几乎都在药店零售店卖。而国内绝大部分都在医院。
医院就诊，医生开处方到药店买药，这种形式被称为处方外流。国外处方外流进展很快，短短几年便完成了，而国内在医院利益的促使下，喊了这么多年始终没有进展。在主要是医院的：医药养医。
在药品非招标时代，医院从药企拿药后，在以一定溢价销售，药品差价是医院的主要收入来源之一。在这种情况下，如何将药品卖如医院成为药企首先要考虑的事情。同样是治疗某种疾病的药，疗效差不多的，医生往往给患者开价格更高的，这样医院会获得更多的差价，药企将钱返给医院或者医生。这使得患者看病越来越贵，一个感冒少则几百多则几千。
现在招标带量采购，医保谈判，之前药企销售药品和医院是互利互惠的模式，医生具有患者使用某款药的决策权，所以药企必然要讨好医院或者医生。现在，药方相当于是医保局开的，医生只能听医保局的，并且医保局还给药企带来了大量的销售保证，药企当然只听医保局的。
医保局只在产品质量合格的药品里，挑选价格最低的药品。药企只能照章办事，否则就会出局，整个流程都没有医院什么事。现在医院买药又不挣钱，而且还要增加存储药品的地方和资金，还要增加配药员。医院从药品中得不到好处，手里的处方药也将慢慢松开，自然会流入到零售店。
我国医药品终端销售规模1.15万亿，分为门诊断用药和住院断用药，比例为4:6能够被药房获取的释放份额是门诊端的用药，大约在4000亿左右。
目前我国医药流通行业的总体规模不到4000亿，如果门诊端的4000亿能全部流出来，那市场规模将翻一倍。
这只是一厢情愿的数字，对于门诊端的蛋糕需要打折扣，毕竟处方药不一定会全部流出，而且在医保谈判下会大幅缩水。
但可以确定的是，零售端的药品销售在三大药品销售渠道中占比将大幅提升。
随着国内药房总数48.9万家，连锁药房占比一半，单体药房占一半，随着经济发展程度的提高，药房经营成本提高是必然的趋势，小药房将会逐渐被连锁药房淘汰。
再伴随着上市药房企业具有更好的融资条件，更低的融资成本，这场药房集中盛宴还在进行中。我们重点看好四大药房。
特别是其中一家，经过今年的大涨，进入11月股价大幅回落近20%，但北上资金却大幅逆市加仓超8亿，短期股价有企稳迹象。更重要的是，在股价处于高位时，多家券商竞相推荐，所以现在非常值得入手。
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