140億估值的寶寶樹，創業11年做對了什麼？
✎文｜陳晨
距離寶寶樹宣佈獲得阿里巴巴投資還不到一個月時間。6月28日晚，寶寶樹在港交所遞交招股說明書。
就在6月4日，寶寶樹宣佈與阿里巴巴集團達成資本戰略合作，並稱新一輪融資後估值達到約140億人民幣。此前，寶寶樹已經引入了復星等投資者。
在招股書中，寶寶樹特別提到了與阿里巴巴的合作。“2018年5月，寶寶樹獲得阿里巴巴戰略投資，並同意與阿里巴巴在電商、廣告、C2M、知識付費和其他潛在業務領域展開深入合作。我們認為，阿里巴巴領先的電商業務、用戶及服務資源和執行力可以幫助我們提升現有變現模式和開發新的變現模式，從而進一步釋放我們生態系統的商業潛力。”
天貓總裁靖捷以寶寶樹非執行董事身份出現在了招股書中，他會參與制定寶寶樹的企業和業務策略。
目前，王懷南家族持有26.09%股份，為寶寶樹最大股東，復星集團旗下Startree(BVI)Limited持有24.84%股份，為第二大股東。好未來為第三大股東，持有10.18%股份。阿里巴巴持有9.90%股份，為第四大股東。聚美優品僅持有3.33%股份。
招股書顯示， 2017年，寶寶樹營收為7.29億元，毛利率63.2%，經調整後的年利潤為1.38億元。
據悉，寶寶樹在2017年以1.39億用戶數，成為中國最大的母嬰類社區平臺。而寶寶樹還願意稱自己為“中國最具影響力的親子交流平臺”。
寶寶樹創始人為王懷南、邵亦波和孫至俊。其中，王懷南曾在麥肯錫、寶潔、雅虎和谷歌擔任高級管理人員。邵亦波1999年回國在上海創辦易趣網，他也是風投機構經緯中國聯合創始人及管理合夥人。孫至俊曾供職於洛克希德、雅虎美國、1拍網。
2007年，寶寶樹依靠社區起家，圈起一批剛剛成為母親的年輕媽媽，成為她們相互學習育兒、親子、孕期等經驗的場所。
雖然期間，寶寶樹獲得了好未來（學而思）1.5億人民幣的戰略投資，推出早教產品，還針對性推出“寶寶樹孕育”和“小時光”兩款移動端產品，但盈利主要還是來源於廣告。
2015年5月，寶寶樹正式進入母嬰電商市場，推出B2C電商平臺美囤媽媽。2016年6月份，寶寶樹對外宣佈其電商業務已實現盈利。
寶寶樹旗下母嬰電商平臺美囤媽媽
招股書顯示，寶寶樹營收主要由廣告、電商（直銷和平臺）、知識付費三部分構成，其中，2017年廣告收入為3.72億元，佔比51%；電商業務營收3.32億元，佔比45.6%，來自直銷部分的營收為1.74億元，佔比23.9%，來自平臺部分的營收1.57億元，佔比21.7%；來自知識付費方面的營收2465萬元，佔比3.4%。
美囤媽媽總經理邵小波在接受《中外管理》專訪時稱，母嬰行業存在“保質期”，商家往往通過不斷擴充品類以增加客流量，但如果身陷“燒錢買流量、打價格戰、鉅額虧損、高頻次融資”怪圈，資金流斷裂是遲早的事。相反，一個有持續造血能力的電商，往往鎖定“母嬰人群專屬服務和需求多樣化”特點，圍繞用戶“安全”“信任”需求做好品質管理和用戶服務，寶寶樹也摸索出了一套“知識、記錄、分享、購買”的商業閉環，直戳母嬰人群痛點。
“寶寶樹的路徑是從社區和工具向商務轉化的過程，當然前後次序不能弄錯，先進入電商就很難做起社區來，所以從工具到社區再到商務。”王懷南曾經公開表示。
寶寶樹創始人王懷南
Tips：回顧寶寶樹11年發展歷史，王懷南不久前接受媒體採訪時認為至少做對了5件事。
1、選對了賽道。
寶寶樹在十多年前就選準了一個賽道足夠長、雪足夠厚的垂直細分領域。2016年中國正式實施全面二孩政策，第三次嬰兒潮人群進入生育高峰期。
2、打造豐富權威的知識內容體系，獲得超級用戶黏性，積累平臺的信任度。
王懷南從創業之初起，就發現了媽媽群體在知識獲取上的強大需求，這也成為其從母嬰社區做起的原因之一。寶寶樹在內容生態上持續發力，從用戶屬性和偏好出發，為用戶打造專業權威的養育或醫學知識，同時也為用戶分享生活或情感的經驗等創造更多可能性。
寶樹號達人見面會
3、大數據意識的提早覺醒。
現今大數據被廣泛提及和運用，其背後卻是需要長期的數據積累和產品提前佈局。寶寶樹在大數據方面意識的提早覺醒，體現在其對產品的設計。以寶寶樹孕育APP為例，從一開始就記錄下寶寶的年齡，然後跟蹤寶寶成長，基於這些數字實現了千人千面的內容服務。其C2M（Customer to Maker）系列推向市場也受到用戶的認可。
4、產品力與創新力強大，在關鍵節點開發出創新產品。
作為從PC端社區起家的寶寶樹，在移動互聯網大潮起來之前洞察到移動互聯網發展的趨勢，並把握住先機，從PC端轉向移動端的開發，享受到了移動端的最早一波紅利。
同時，隨著對用戶痛點和需求的不斷挖掘，在產品佈局上也不斷體系化。例如，旗下寶寶樹孕育APP主要面向孕期家庭的各方面需求，寶寶樹小時光APP可以很好滿足兒童早期發展階段的家庭需要。
近期，寶寶樹還對外公佈了其在AI應用領域的階段性成果，不僅精準推薦、智造等各種服務小工具，在圖像識別、哭聲識別等母嬰AI前沿領域也有突破。
5、與強者同行。
在寶寶樹發展的路上，一直與強者同行，比如復星、好未來、阿里巴巴等。寶寶樹在獲得復星戰略投資後，雙方迅速開啟了C2M領域的合作試水，寶寶樹還借力復星旗下醫療健康資源，開設線上知識付費+健康服務業務，並在短時間內實現規模性營收。不久前，寶寶樹與復星還宣佈成立合資公司，為年輕家庭搭建健康服務體系。
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