一、核心信息：
1、宝能相关壳公司通过并购贷形式承接了衡源企业原有107亿项目（百联中环、徐汇滨江项目）债务，目前用信余额78.64亿元。
2、除承接衡源企业项目公司相关贷款外，对宝能集团发放的其他贷款余额135.4亿元。
3、上海银行2019Q3资本净额为1960.89亿，宝能集团单一客户贷款集中度不得超过10%，即196.09亿。
4、徐国良表示，上海银行向宝能集团的关联公司深圳深业物流发放贷款120亿元，上述贷款大部分被宝能集团挪用，并表示上海银行向宝能集团发放265亿元贷款，超过监管10%的要求。
二、猜测：
1、按资产质押率不超过70%测算，（百联中环、徐汇滨江项目存量债务107+用信余额78.64）/0.7=265.2亿，说明项目评估值约265亿左右，与徐国良举报侵吞近200多亿资产相近。
2、上海银行未披露宝能在百联中环、徐汇滨江项目的贷款余额，仅披露信用余额，存在可疑，若按承接债务107+其他贷款135.4=242.4亿测算，单一客户贷款集中度超过监管要求；
3、对于宝能关联方120亿贷款，是否作为过桥奖金或者挪用，上海银行未披露。该笔贷款未来可能用于偿还百联中环、徐汇滨江项目存量107亿债务。
4、资本运作规范、贷款用途明确，宝能承接处理不良资产方式是合理的，但是否有突破监管底线进行违规放贷需进一步探究。
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