记者丨夏悦超
来源丨国际金融报
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去年赚钱效应明显的基金让大部分投资者尝到了甜头，今年年初，基金销售市场更是连续上演火爆售卖行情。就在市场情绪不断被点燃的同时，本周A股也将迎来一个重要行情节点：春节行情。
今年以来，A股市场保持着震荡上行的趋势。Wind数据显示，截至1月20日，中小板指和创业板指年内涨幅分别高居9.11%和10.24%。在此背景下，科技继续成为资金青睐的板块，部分中小板个股和大盘蓝筹股表现分化加剧。
但也有业内人士担忧，热点板块是否已经处于高位，春节期间是否存在不确定性因素。眼下，应该持股（基）还是持币过节？也引起了市场热议。
1 科技板块获资金青睐
近期，A股在连续震荡上行之后略显疲态，上证综指攻上3100点后不久，再次迎来了小幅调整。截至1月20日收盘，上证综指收报3095.79点，上涨0.66%，近一个月涨幅为2.61%。
虽然上证综指已出现小幅调整，但市场存在行情结构化特征，资金短期热度不减，主要流向了成长板块，比如，半导体等一些高景气度板块的科技行业，依旧在被资金持续买入。
Wind数据显示，上周（1月13日至1月17日）场内份额净增长超过1亿份的股票型ETF共有12只，其中有8只为行业主题ETF，主要来自科技、银行和传媒行业。具体来看，华夏中证5G通信主题ETF以3.93亿份的净流入排在所有行业主题ETF之首，华宝中证科技龙头ETF区间净流入也达到3.88亿份。
比如，1月17日，华宝中证科技龙头ETF最新基金净值（1.39元）和场内份额（突破60亿份）就同时创下历史新高。
几家欢喜几家愁。近半个月来，券商板块走势偏弱。数据显示，截至1月20日，证券公司指数年内涨幅仅为0.65%，远远不及同期中小板指和创业板指表现。
券商板块没有了去年末强势拉涨带动大盘整体上涨的行情，并一直处于横盘调整的状态。但有业内人士认为，未来指数的上涨和突破依旧缺少不了券商板块的助攻。
2 持股（基）还是持币
目前，市场有关持股（基）还是持币过节争论不断。
据《国际金融报》记者统计，近五年来，春节前后五个交易日上证综指保持上涨的年份为2015年、2016年、2017年和2019年。其中，2015年春节前五个交易日，上证综指区间涨幅达到3.35%；2016年春节后五个交易日，上证综指区间涨幅达到3.49%。可见，大盘在近几年保持了不错的春节行情。
据私募排排网数据，86%的私募基金经理赞成持股过节，理由是宏观经济触底、贸易战缓和、流动性宽松等因素带动市场风险偏好提升；也有14%的私募基金经理认为持币过节更合适，理由是解禁压力、市场缺乏持续资金流入、成长型大市值公司估值过高等因素会成为市场潜在风险。
泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，A股总体处于非常明显的安全区，踏空风险远远大于套牢风险。此外，历史上春节前后的涨势往往比较迅猛。因此，持股和持基过节无疑是更好的选择。
圆融投资策略总监刘强表示，从历史来看，A股在春节期间存在明显的“春节效应”，但持股过节只是统计意义上的占优策略，在国内外环境稳定的前提下，短期内影响市场走势的关键因素是盈利预期跟流动性。
从盈利预期来看，2019年年报已披露数据难以看到亮点，大盘此时缺乏上涨动力。从流动性角度来看，近期面临1月缴税大月、债券缴款、春节走款等多重压力，因此市场整体上行动力衰减，流动性收敛带来的边际效应或越明显，另外春节期间不确定因素过多，建议过节期间仓位以减持为主。
3 市场行情分化
不可忽视的是，由于近期市场热点持续集中在创业板和科创板，导致部分中小创个股与大盘蓝筹股的区间涨幅表现分化持续加大。
Wind数据显示，上周区间涨幅居前的三大板块分别为计算机（3.39%）、电子（2.64%）、医药生物（1.56%）。相比之下，银行、农林牧渔区间跌幅分别达到1.81%和1.75%。摩根士丹利华鑫基金研究管理部认为，近期市场结构分化加大，热点板块已经处于相对高位，场外资金进入观望。
主板调整，创业板延续大涨。对于上周市场出现较为明显的分化走势，招商基金认为，短期来看，指数仍有一定向上动能，但风格可能将呈现更为均衡化的特征。
板块方面，短期科技板块中的部分个股涨幅较快，可能面临一定调整压力，中期角度看仍值得战略重视；而随着经济悲观预期有望迎来修复窗口期，低估值周期性板块需要重点关注，其中重点推荐受益经济企稳和市场风险偏好上行的非银和地产后周期产业链及相关个股。
金百临咨询首席分析师秦洪告诉《国际金融报》记者，本周已是春节长假前的最后一个交易周，从以往长假前的A股市场成交金额分布来看，大多是呈现缩量的态势，主要是因为各路资金担心长假期间的不确定因素，所以不愿意在长假前加大建仓布局力度。但是，本轮行情则似乎是例外，不仅仅是成交金额开始放大，而且个股行情非常活跃。
综上，秦洪认为，一方面是多头布局得当，市场涨升主线突出。另一方面则是成交金额持续放大，显示出市场各路资金对中短线A股的稳定前行走势持有较高的认同度。所以，这些积极的盘面现象进一步强化了各路资金对后续行情的乐观预期，如此就形成了良性、正向反馈。
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