1月20日晚間，萬達電影發佈2019年業績預告。公告顯示，預計2019年萬達電影歸母淨利潤約為虧損33-45億元；未計提商譽減值的數據為淨利潤10億-12億。
虧損來的如此突然，要知道僅僅在2個月以前，萬達電影在創出13.85元的低點後連續反彈了近2個月，上週五盤中還創出了近期22.71元的新高，整體的漲幅達到了63.4%！
雖然今年以來影視行業遇“寒冬”已成共識！演員找不到戲演，市場資本也在不斷逃離，但
如此大的虧損也是讓市場驚出一身冷汗，而在預計預告發布前，資金可能已經提前預感到了，萬達電影直接一個跌停，今天再次收跌1.32%！
對於萬達電影產生如此大虧損的原因，其主要是商譽的減值，排除商譽，2019年實際還是盈利的！
公告稱，公司2019年實際預計盈利10億元-12億元，但受宏觀經濟、行業發展整體放緩等因素影響，公司本著審慎原則，擬對併購影城、時光網、萬達傳媒、Propaganda GEM Ltd合計計提45億元-55億元商譽減值準備。
而商譽的減值，主要來自於其商業模式上的硬傷！
像一般影視公司，即使今年拍出了好電影，獲得好的票房，而明年呢？爆款是很難去複製以前的成功，說全靠碰也不為過，餓一天飽了一天是常態！因此單純的影視製作公司很難獲得高的估值！
有私募基金表示，一家電影公司越是在一部電影上取得了驚人的票房，基金經理就越想趁著高股價趕緊賣掉，給出的理由是“第二年肯定沒法複製，業績同比要下降。
而公告中萬達電影還表示，預告期內，萬達影視主投、主控的影片主要包括《過春天》、《絕殺慕尼黑》、《沉默的證人》、《小小的願望》、《誤殺》等， 影片數量較少、體量較低且部分影片票房不及預期，而去年同期主投、主控影片較多且票房表現較好，因此萬達影視電影製作發行及相關業務收入和利潤較去年同期下降幅度較大。
對於萬達電影的後市，我們怎麼看呢？
商譽的減值至公司大幅虧損，A股歷史上也有很多例子！我們來看看2018年商譽減值最多的3家公司情況！
2018年天神娛樂年報顯示：公司年實現營業總收入26億，同比下降16.2%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-71.5億。其中商譽減值40.59億元！
2019年股價下跌45.42%！
2018年東方精工年報顯示，其營收為66.21億元，同比增長41.34％；淨利虧損38.76億元，上年同期盈利4.9億元。其中商譽減值38.86億元！
2019年全年股價上漲13.33%！
2018年掌趣科技年度報告顯示，公司實現營業收入19.7億元，同比增長11.43%；歸屬於上市公司股東淨利潤-31.5億元，同比下降1293.63%。而報告期內計提商譽減值33.8億元！
2019年股價全年上漲74.79%！
可以看出以上三家公司兩家上漲，一家下跌，尤其是掌趣科技一年更是上漲74.79%，而下跌最慘的天神娛樂，其本身業務就出現了超30億元的虧損，而掌趣科技、東方精工、萬達電影在減除商譽減值後其還是盈利的，兩者有本質的區別！
因此我覺得萬達電影鉅額的商譽減值並不是什麼洪水猛獸，大家也不必驚慌！而其股價在昨天跌停以後，今天雖然大幅低開，但盤中卻是高走，這足以說明市場資金並沒有因此而逃走！而對於商譽減值大家也要具體的去分析，不要因“偏見”而錯過好股！
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