雖然收入水平不能支撐三四線房價的飛速上漲，但是房價上漲肯定有其原因。
首先，人口流向依然以一二線為主軸，三四線人口增速沒有我們想象的那麼大。
相關的報告顯示，三四線及以下城市的人口增速一直處於0.3%左右，低於全國人口平均增速0.5%，也遠低於一線城市和二線城市的人口增速。
從房價表現看，一線城市及二線城市在樓市調控的持續進行下，房價基本以趨於平穩為大勢，甚而穩中有跌。
2016-2017年三四線房價上漲主要源於棚改貨幣化推動、一二線購買力外溢，與本地收入增長關係不大。
棚戶區改造十年前就有了，但是棚戶區改造貨幣化安置卻是從2015年才開始規模推行的。
央行為此專門創設了一個抵押補充貸款PSL，向國家開發銀行、農業發展銀行兩家政策性銀行定向投放資金用於棚戶區改造的貸款，國開行則把它的債券或信貸資產抵押給央行，其他銀行沒這個待遇。
棚改貨幣化就是不再為棚戶區拆遷戶新建住房，而是直接給現金去買本地開發商的房子。
2015年棚改貨幣化安置了1.5億平米、2016年2.5億平米，2017年可能超過3億平米，住宅銷售面積不到15億平米，超過20%的住宅銷售面積是棚改貨幣化貢獻的。
2016年10月，最嚴調控降臨，一二線樓市快速冰凍，投資群體向三四線轉移，尤其是徐州、贛州這樣的小片區中心。
三四線房價大漲也促使棚改貨幣化的調子發生了變化，屬於去槓桿的一部分，貨幣化比例在2018--2020年會降低，2020年大規模棚改結束，三四線可能會哪裡來，回到哪裡去。
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