經常會聽到些關於市場暴漲暴跌的議論，以此來作為A股市場不成熟的依據。仔細一想，對於悽風苦雨的熊市來說，能漲一漲畢竟是令人高興的事情，好像黃梅天見了太陽一樣。真正使投資者義憤填膺的，恐怕是緊接著的暴跌。本以為是牛市要來了，或者乾脆只想搶一把反彈，但接下來慘痛的事實，毫不留情地將剛剛燃起的一點希望的火苗完全撲滅：又是暴跌，進而陰跌不已，將其深深套牢——令人呼天搶地、撕心裂肺。
無論熊市還是牛市，暴漲暴跌的現象存在，背後具有相同的機理。用系統論的觀點來看，系統存在“政策阻力”。何謂政策阻力呢？它來源於每個投資者的有限理性，每一個投資者都有自己的目標，都會監控、觀察一些系統重要變量的變化態勢。投資者將基於自己的預期和目標進行對比，如果存在差異，每個人都會採取一些措施，試圖扭轉當前的局勢，使其符合自己的預期和目標。一般來說，實際與目標之間的差異越大，行動的壓力和強度就越大。當各個子系統的目標不一致時，就會產生變革的阻力。
很遺憾，處於熊市（牛市）階段的市場，就是一個具有政策阻力的系統。由於眾多投資者不同的目標，任何一方增強的努力，都將導致其他所有的努力也得到加強。你想搶反彈，我只想撈回本金，趁著難得漲一漲，奪命狂奔。所以只要系統的模式不變，現象就很難改變。人們前赴後繼的努力，但都於事無補，徒勞無功。儘管“看得見的手”擁有足夠的權力，可以行使權力去壓制它，如放出消息、修改規則，但權力一旦放鬆，就可能帶來爆炸式的反彈：有經驗的投資者對熊市中的“暴漲暴跌”的現象一定不會陌生。
那我們就徒呼奈何、束手無策了嗎？幸運的是，相對於壓制，贏得政策阻力還有另外一種方式：放棄廢除無效的政策，設法將各個子系統的目標協調一致，建立一個更大的總體目標，讓所有參與者突破各自的有限理性。雖然並不是每個系統都能找到一個和諧的總體目標，但股市這個系統能：讓所有的投資者都看到盈利的可能。只有股市在漲，投資者在不停的盈利，才能吸引更多的投資者入場，才可能持續不停的漲，從而形成一個增強迴路，打破熊市的囚徒困境。但資金的松與緊、信息傳遞的快與慢，都與大環境有關，需要一個階段性時間的恢復，通常人們將其稱之為“週期”。從這個意義上來說，投資者的耐心與堅持，真比黃金還可貴。
理性的長期投資者當然更希望慢牛的狀態，慢慢漲，會更好。如果大盤橫衝直撞，奪命狂奔，如同一頭紅了眼的公牛，那麼它很快將陷入另一個陷阱，離崩潰的日子不遠了。（作者：千秋邈矣獨留我）
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