克而瑞證券3月2日發佈對中國奧園的研報，摘要如下：
結算面積高增拉動盈利提升。受益於結算面積增長，2019年公司核心淨利潤預期同比增長逾50%；同時由於在管面積的擴大，公司旗下物管公司奧園健康2019年淨利潤預期同比提升逾80%。此外，近五年的銷售高增長為公司帶來約1390億元的已售未結收入，短期營收保障性強。
2019年銷售突破千億大關，2020年開局遇冷但全年不悲觀。2019年全年公司實現合同銷售金額1180.6億元（權益比83%），同比+29%，超額完成全年1140億元的銷售目標。2020年1-2月公司累計實現銷售額70.6億元，同比-37.1%，中長期來看需求並未消失，相信伴隨著疫情得到逐漸控制公司銷售將呈現回暖態勢，料全年總體銷售不悲觀。拿地方式多元化，全國化佈局愈加完善。公司起步於華南，近年逐步從深耕粵港澳大灣區邁向全國化擴張。從拿地分佈來看，2019年新增拿地主要集中於長三角、中西部及中西部都市圈。從拿地方式來看，公司為控制拿地成本仍以收併購為主，2019年收併購/招拍掛/城市改造拿地佔比分別為79.1%/18.6%/2.3%。融資能力及融資成本優勢逐漸凸顯。公司年初兩筆境內外債券融資發行票息屢創新低，相信融資優勢作為公司的核心競爭力將為未來獲取資源提供強硬後盾。投資建議：公司於行業去化壓力較大的環境下仍實現高速增長，五年內完成從百億到千億的跨越，CAGR達50.7%，增幅持續高於行業平均水平；根據克而瑞榜單，2019年公司上升至百強房企銷售榜第27位，與2018年相比提升11位。此外，銷售高增速下公司邁入業績釋放期，充裕已售未結資源下短期盈利鎖定性較強，融資優勢預計為公司持續發展提供強勁支撐，看好公司未來成長性，預計2019/2020年EPS分別為1.78/2.36元，對應PE5.2/4.0，維持“強烈推薦”評級。風險提示：新冠疫情影響超預期，行業銷售下滑超預期，政策逆週期調控力度不及預期。
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