周二美股收盘百胜中国股价上涨1.36%，报44.77美元，成交额1.22亿美元。截止发稿，百胜中国盘后平盘。
百胜中国发布了2019第四季度及全年财报。财报显示，百胜中国去年第四季度总收入和盈利均超过华尔街分析师预期。在不计入汇率影响下，总收入同比增长8%，系统销售同比增长8%，同店销售同比增长2%，经营利润同比增长16%。此外，2019年全年总收入同比增长9%，系统销售额同比增长9%，同店销售额同比增长3%。
现在的百胜中国还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对百胜中国当前的看法。
图源：雪球
1、 机构是怎么看的？
野村证券： 维持百胜中国" 买入"评级，目标价定为53.70美元
野村证券分析师邵迪在2月6日 维持百胜中国的" 买入"评级，并将其目标股价定为53.70美元。该公司股价上周一收于42.71美元。目前，分析师对百胜中国控股的共识是中等买入，平均价格目标为50.67美元，较当前水平有17.7％的上涨空间。在2月6日发布的报告中，高盛还维持对该股票的"买入"评级，目标价为52.00美元。
杰富瑞：给予百胜中国"买入"评级，目标价为54.60美元
杰富瑞金融集团的股票分析师下调了百胜中国2021财年的每股收益预期。杰富瑞分析师A. Ling现在预计，该公司全年的每股收益为2.12美元，低于此前的预期2.16美元。杰富瑞对该股给予"买入"评级，并将其目标股价定为54.60美元。杰富瑞还发布了百胜中国2022财年每股收益2.45美元的估计。
中金：给予百胜维持跑赢行业评级，下调目标价至53美元
我们下调2020年盈利预测39%至4.7亿美元，引入2021年盈利预测8.5亿美元。公司股价自1月21日以来出现回调，我们认为投资者短期担忧已大部分在股价中反映。当前股价对应19倍2021年市盈率。我们预计2020年业绩承压，但不改长期逻辑，且对2021年盈利影响有限，因此维持跑赢行业评级，下调目标价5%至53美元(对应11倍2021年EV/EBITDA和23倍2021年市盈率，较当前股价有21%上行空间)。
美股研究社：暂时关闭近3成餐厅，疫情或抹去百胜中国2020年利润
百胜中国在公布财报时声明，新型冠状病毒可能会让百胜中国今年出现经营亏损，此前这家快餐集团因疫情爆发而关闭了数千家餐厅。在那些仍在营业的门店，自春节以来的可比销售额较上年同期下滑了40%至50%，百胜中国认为客流量出现大幅下降和营业时间也在缩短。
百胜中国在第四季度收益报告中表示："疫情爆发的结果是，该公司可能会在2020年第一季度出现运营亏损，如果这种销售趋势持续下去，那么在2020年全年都将出现亏损。"
分析师此前预测，剔除一次性成本的调整后运营利润在第一季度为3.044亿美元，到2020年为9.737亿美元。百胜中国已暂时关闭逾30%的中国餐厅。目前，亚洲各地的零售商纷纷关门歇业，以遏制冠状病毒的蔓延。
花旗：给予百胜中国"买入"评级，目标价为50.59美元
花旗发布最新研报表示，给予百胜中国(YUMC.US)"买入"评级，并将目标价定为50.59美元。花旗认为，鉴于中国消费市场的持续增长以及肯德基的强大商业模式，认为百胜进一步扩展的空间很大，可以以适当的步伐扩展更多的低线城市，同时提高一二线城市的商店密度。
花旗认为，尽管去年鸡肉价格大幅上涨(同比上涨20-30%)19年9月，百胜中国的鸡肉成本(仅占其商品投入的40%，据花旗估算)同比增长不超过10%。尽管百胜中国没有透露鸡肉库存水平。但是，百胜将通过大笔交易，与主要供应商的长期关系，鸡肉产品的菜单创新和向非鸡肉产品多元化，以减轻鸡肉成本上涨的压力。
花旗对百胜中国的目标价格为50.59美元，基于12倍的2019E EV / EBITDA，与全球饭店加盟商的市值加权平均值相符。
2、 媒体是怎么看的？
阿浦研究院：百胜的三驾马车能继续为其带来胜利吗？
百胜中国旗下拥有肯德基和必胜客两大餐饮品牌坐镇，店众多能为其带来客源优势。百胜中国旗下的肯德基和必胜客，在国内餐饮品牌中处于遥遥领先的位置，线下门店更是越开越多。
最近几年百胜除了自身业务趋缓，还面临着其他问题，1.激烈竞争：百胜集团以中国发展为基础，但由于国际上许多连锁快餐的注入中国(如：棒约翰，巴拉)，使得竞争加剧导致其优势下降。并且在新品研发难得众的接受，同时必胜客的营收连年下降。2.中国市场信心失去：自2003年食品安全事故的开始，百胜为中国品安全事件所付出的成本越来越大，实际上最近10年百胜始终没有摆脱品质量问题的困扰，导致其受到部分消费者的抵制，销量的下降。3.肯德基也缺乏运营创新，肯德基的6元早餐、15元午餐、24小时营业模式、更质量量的咖啡、晚餐、包括甜品站等，都是麦当劳先运营，肯德基采取跟进策略。市场指出肯德基越来越与实质的创新脱节。
总体来说，百胜是一家深受顾客喜爱并值得投资人信赖的公司，有着漫长的经营史，在全球范围内积攒了良好的口碑。如同其他进入成熟期的公司一样，百胜面临着增长乏力、竞争者挑战等一系列问题，这也考验公司管理层对处理棘手情况的能力，能否驾着旗下三驾马车延续优良业绩，市场拭目以待。
新浪财经：夹缝中生存，百胜和麦当劳入局中国外卖市场
在中国，百胜很早开始试水外卖市场，但2015年的外卖价格补贴大战开始，众多餐饮品牌入驻互联网外卖平台，百胜旗下的宅急送却依旧只配送肯德基、必胜客的产品，在用户体量和配送时间等方面，均受到饿了么美团外卖等平台的挤压，不仅流量优势明显不如其他两个平台，就连食品种类上也是远远不及。百胜没能跟上中国快速变化的外卖市场。
2015年，百胜旗下的餐饮品牌肯德基与美团外卖、饿了么达成合作，入驻外卖平台。但和其他商家1-5元的配送费相比，9元的配送费也让百胜流失了相当一部分顾客。
百胜中国采用混合型外卖战略。比如，肯德基通过第三方平台获取订单，再通过自有骑手送餐。百胜中国宣称，此战略在帮助肯德基获取流量的同时确保了品牌能利用自身发达的餐厅网络来控制产品质量。自有外卖建设方面，百胜有自己的物流配送基础和用户基础。
目前中国外卖市场运力不足，而百胜中国旗下的宅急送，拥有垂直独立的物流配送团队，配送效率较高，存在一定壁垒优势。2018年3月，百胜中国大规模招募第三方物流合作伙伴，覆盖北京、上海、广州、深圳、成都、南京等50个城市，计划扩充外送承运能力，加码外送业务。
百胜中国旗下拥有肯德基和必胜客两大餐饮品牌，门店众多能为其带来客源优势。截至2019年6月，百胜中国餐厅总数达到8751家，遍布1300个城市。凭借强大的用户基础，加上其他线下门店，对于百胜中国来说，为其进一步取得市场份额奠定了极大的客源优势基础。
驱动中国：携"肯德基"赴港IPO，百胜中国会是资本市场的"香饽饽"吗？
1月10日，据路透社旗下IFR消息，百胜中国正考虑于今年内赴港上市，正在与内部与外部的顾问进行会谈，尚未作出决定。消息传出后，其美股盘前大涨3%，创历史新高。
作为一家已经在美股上市了的企业，其市场战斗力有目共睹。数据显示，百胜中国在国内的百强企业中排名第一，2018年其营收占100家企业总收入的23.5%，可以说占据了中国餐饮界的霸主地位。
近年来，随着中国餐饮市场竞争的逐渐加大，肯德基、必胜客也在不断地进行本土化转型，并取得了不错的市场成效。作为已经在美股上市好几年的百胜中国，为何会选择在2020年来港上市？
作为餐饮界的巨头，百胜中国在如今港股牛市效应增强的态势下，赴港上市仍具有不错的想象空间，但不能否认其传统业务和新业务均面临着不少挑战。随着门店基数越来越大，以及单店增长趋缓，其整体成长性难言乐观，能否在港股市场博得一个好彩头还不得而知。毕竟，除了阿里、海底捞等表现优秀的玩家，此前来港上市的宏利金融、保诚的表现也并没有不见得很好。
本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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